39. Классификация еврооблигаций:

- по способу выплаты дохода:

облигации с фиксированной ставкой;

облигации с плавающей ставкой;

облигации с нулевым купоном;

вечные.

- по способу погашения:

^ облигации с опционом на покупку;

^ облигации с опционом на продажу;

^ облигации с опционом на покупку и на продажу;

^ облигации без права досрочного отзыва эмитентом

- конвертируемые еврооблигации:

^ конвертируемые облигации это долговые корпоративные ценные бумаги, которые обеспечивают их владельцам право (но не обязательство) обменять данные облигации в течение заранее установленного времени на фиксированное количество ценных бумаг этого же эмитента;

^ обычные облигации.

40. еврокоммерческие бумаги – необеспеченные простые векселя:

 выпускаются сроком до 270 дней;

 эмитируются компаниями, репутация которых на рынке не вызывает сомнений

евроноты – именные ценные бумаги:

 выпускаются странами с развитой рыночной экономикой;

 выпускаются на короткий срок (1, 3, 6 месяцев);

 формируется обеспечение;

 гарантируются инвестиционными синдикатами

евробонды – предъявительские ценные бумаги:

 депонированные в депозитарии при торговых системах;

 без резервирования обеспечения;

 размещаются в основном в развивающихся странах

41. Основными участниками рынка еврооблигаций:

• Государства – выпуск обл. гос займа для регулир денежной массы в стране.

• Корпорации – представл в виде транснацион компаний и банков, на их долю приходится до двух третей всех еврооблиг.займов.

• международные организации (парижские лондонские клубы)

• заемщиками выступают: крупные гос агенства, ассоциации жилищного ипотечного кредитования, пенсион и страх фонды)

42. Эмиссия еврооблигаций

Выпуск еврооблигаций осуществляется в соответствии с комплексной программой, которая содержит ряд необходимых мероприятий, и, прежде всего, подготовку документов для эмиссии еврооблигаций. К ним относятся:

 проспект эмиссии;

 соглашение о подписке;

 соглашение о финансовом агенте или доверительный договор;

 соглашение между менеджерами;

 подтверждение аудитора;

 юридическое заключение.

Проспект эмиссии готовится, если этого требует законодательство эмитента и фондовая биржа для прохождения листинга. Обычно листинг получают на Лондонской или Люксембургской фондовой бирже. Соглашение о подписке заключается между эмитентом и менеджером займа.Эмитент при выпуске облигаций выбирает ведущего менеджера или лид-менеджера, который согласовывает необходимые условия для эмиссии ценных бумаг. Лид-менеджер подбирает менеджеров еврооблигационного займа, которые, как правило, входят в Международную ассоциацию участников первичного рынка. Менеджеры займа выполняют функции и андеррайтера, и агента по размещению еврооблигаций.

В соглашении о подписке обозначены условия андеррайтинга, обязательства, гарантии о размещении и тому подобная информация.

Соглашение о финансовом агенте предусматривает поддержание интересов эмитента. Когда же заключается доверительный договор, то доверенное лицо выступает на стороне инвесторов и защищает их интересы. Платежным агентом выступает банк, уполномоченный эмитентом выплачивать проценты, а также осуществлять окончательное погашение.

В соглашении между менеджерами предусматривается приглашение на участие в подписке.

Подтверждение аудита требуется, как правило, при эмиссии корпоративных еврооблигаций. Аудитором выступает зарекомендовавшая себя на рынке компания с положительным имиджем.

Юридическое заключение готовится юридической компанией или консультантом. Юридические консультанты подтверждают соответствие учредительских документов национальному законодательству, а также законодательству потенциальных инвесторов. Они оказывают помощь в составлении договоров с аудиторами, финансовыми агентами и биржей. Юридические консультанты могут помочь и в выборе схемы размещения еврооблигаций.

43. Размещение еврооблигаций проходит в разных формах.

Открытая подписка предполагает после эмиссии распространение облигаций среди неограниченного круга инвесторов. Период подписки продолжается 7-10 дней.

Частное размещение предусматривает после эмиссии распространение еврооблигаций среди незначительного числа инвесторов, зачастую среди институциональных инвесторов.

Аукцион – способ размещения еврооблигаций, когда эмитент объявляет срок и купонную ставку и предлагает заинтересованным лицам направлять свои заявки. Проходит на понижение издержек.

Предложение по фиксированной цене предусматривает заключение контракта, в котором оговаривается обязательство не снижать общую величину комиссионных путем уменьшения комиссионных на продажу.

44. ОБЛИГАЦИЯ С НУЛЕВЫМ КУПОНОМ - облигация, по которой не выплачиваются регулярные проценты (они выплачиваются в конце). Держатель такой облигации получает прибыль от разницы м/у ценой покупки и ценой погашения.