2.3 Государственные ценные бумаги

Важнейшим структурным элементом современного фондового рынка является сектор государственных ценных бумаг, т.е. долговых обязательств центрального правительства и местных органов государственного управления в лице Министерства финансов Республики Казахстан и местных администраций.

Государственные ценные бумаги составляют на сегодняшний день значительную часть всех ценных бумаг, обращающихся на фондовом рынке Казахстана. От того, как будут складываться отношения на рынке государственных ценных бумаг во многом зависит состояние фондового рынка республики в целом. Основными видами государственных ценных бумаг, обращающихся сегодня на отечественном фондовом рынке являются:

• государственные казначейские векселя;

• государственные казначейские облигации;

• краткосрочные ноты Национального банка Республики Казахстан.

Государственные казначейские векселя, как и государственные казначейские облигации, эмитируются (выпускаются) Министерством финансов в пределах внутреннего государственного долга Республики Казахстан с целью обеспечения безынфляционного финансирования государственного бюджета.

Краткосрочные ноты эмитируются Национальным банком с целью стабилизации финансовых резервов казахстанской банковской системы.

Государственные ценные бумаги выпускаются с целью размещения займов и мобилизации денежных ресурсов. Возникновение этого вида ценных бумаг связано с развитием экономических функций государства для реализации, которых необходима система государственных финансов, состоящая из двух дополняющих друг друга подсистем: бюджетной и кредитной.

Бюджет современного государства, как правило, характеризуется превышением расходов над доходами, т.е. он дефицитен. Одним из широко используемых в мировой практике неинфляционных методов покрытия бюджетного дефицита является выпуск государственных ценных бумаг.

В зависимости от срока погашения государственные долговые обязательства могут быть подразделены на краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 года до 5 лет) и долгосрочные (свыше 5 лет).

Мировой опыт развития рынка ценных бумаг свидетельствует о большой популярности государственных ценных бумаг в качестве одного из эффективных способов производительного использования доходов (когда деньги приносят деньги) как для профессиональных участников рынка, так и для индивидуальных инвесторов. Однако в настоящее время в Республике Казахстан основной объем операций с государственными ценными бумагами осуществляется банками второго уровня.

В современном мире наибольшее развитие рынок ценных бумаг имеет в США и на нем государство выступает как самый крупный заемщик. В США государственные ценные бумаги в зависимости от эмитента подразделяются на бумаги федерального правительства (казначейские) и бумаги правительственных учреждений, агентств и т.п.

Государственные ценные бумаги в зависимости от способности обращаться на фондовом рынке подразделяются на обратимые и необратимые.

Обратимые – это бумаги, торговля которыми происходит во всех секторах фондового рынка. К ним относятся: казначейские векселя (выпускаются сроком на 3-12 месяцев), казначейские долгосрочные облигации (выпускаются на срок от 10 до 30 лет). Все обратимые ценные бумаги продаются, как правило, на открытых аукционах, проводимых регулярно в заранее обозначенные сроки.

Необратимые государственные ценные бумаги отличаются тем, что не подлежат последующей перепродаже. Возмещение по ним производится только первичному покупателю. Таким образом можно сказать, что все облигации Государственных займов советского периода развития нашей страны можно было квалифицировать как необратимые государственные ценные бумаги.