- •Анализ финансового состояния компании
- •1. Цели и задачи. Информационная база анализа
- •2. Этапы проведения анализа
- •Анализ платежеспособности
- •Анализ операционного цикла. Анализ оборачиваемости
- •Анализ оборачиваемости запасов
- •Анализ денежных потоков
- •Классификация денежных потоков для целей анализа
- •Анализ денежных потоков от операционной деятельности
- •Анализ долгосрочной платежеспособности компании и оценка рисков структуры капитала.
Лекция №1. 02.09.11
Анализ финансового состояния компании
План
-
Цели и задачи. Информационная база анализа
-
Этапы проведения анализа
-
Методика анализа финансового состояния
1. Цели и задачи. Информационная база анализа
Основные цели
-
Оценка способности компании зарабатывать прибыль (текущие задачи). Оценка способности создания стоимости (долгосрочный план)
-
Оценка имущественного и финансового положения (оценка возможности получать прибыль и зарабатывать стоимость)
Задачи
-
Дать оценку активам компании (динамика, структура, ключевые статьи)
-
Оценить источники финансирования компании и их соответствие активам
-
Оценка текущей платежеспособности (Способность погашать краткосрочные обязательства)
-
Способность генерировать денежный поток от операционной деятельности
-
Оценка эффективности управления активами
-
Анализ эффективности вложения капитала
-
Оценка финансовой устойчивости компании
Информационная база
-
Внутренний субъект
-
данные стратегического анализа
-
-
выстроенные бюджеты компаний
-
текущие бюджеты компаний
-
данные управленческого учета
-
Внешний субъект
-
макроэкономические индикаторы
-
уровень инфляции
-
динамика ВВП
-
ставка рефинансирования
-
ставки привлечения и размещения ресурсов
-
отраслевая информация
-
основные факторы риска
-
перспективы отрасли
-
требования налогового, валютного, таможенного законодательства
-
основные конкуренты
-
ключевые поставщики и покупатели
При проведении анализа внешним пользователем, особое внимание нужно обратить на акционеров и менеджмент.
2. Этапы проведения анализа
1 этап – подготовка информации и оценка ее надежности
Необходимо проанализировать учетную политику и выяснить не менялась ли она за несколько смежных периодов, проверить информацию на непротиворечивость. При проведении внешнего анализа важно убедиться, что не было фактов фальсификации и вуалирования отчетности.
2 этап – построение аналитических отчетов: аналитического баланса, аналитического отчета о прибылях и убытках, аналитического ОДДС.
Чтение информации отчетности. Цели данного этапа – получить общую оценку финансового состояния до проведения анализа.
Баланс
-
Динамика валюты баланса в том числе основных групп: активов и пассивов
-
Оценить рациональность соотношения активов и пассивов(ВА<СК+ДО)
ОПУ
-
Финансовый результат (прибыль или убыток) и его динамика
-
Динамика выручки компании
ОДДС
-
Чистые денежные средства от операционной деятельности (>0)
ЧДСо.д.+ЧДСи.д. (>0,=0,<0)
Построение аналитического баланса
Возможны и дополнительные корректировки в структуре активов, если есть информация о том, что конкретная статья оборачивается за период больше 12 месяцев. При формировании информации об обязательствах часть долгосрочных обязательств, относящихся к текущему периоду переносится в состав краткосрочных обязательств.
3 этап – экспресс анализ финансового состояния на базе расчета финансовых коэффициентов (коэффициентный анализ)
В ходе анализа, как правило, рассчитываются следующие группы коэффициентов:
1. Коэффициенты текущей платежеспособности и ликвидности
Основная задача – оценить способность к погашению краткосрочных обязательств за счет текущих активов.
2. Показатели деловой активности и оборачиваемости средств
Данная группа коэффициентов используется для характеристики скорости оборота средств, инвестируемых в активы. Данные коэффициенты имеют сигнальный характер, снижение показателей свидетельствует о росте потребностей дополнительных источников финансирования, могут заранее указывать на ожидаемый дефицит денежных средств.
3. Показатели денежных потоков
Основная задача - охарактеризовать способность компании генерировать денежный поток от операционной деятельности, обеспечить выплату дивидендов и осуществлять инвестиции.
4. Показатели долгосрочной устойчивости (структуры пассивов)
Основная задача – охарактеризовать финансовые риски компании с точки зрения бизнеса (структура активов, длительность операционного цикла, рентабельность бизнеса)
-
Показатели эффективности деятельности (краткосрочные EBITDA, ROS, ROI, ROE)
Долгосрочные показатели эффективности (EVA, MVA, SVA)
Основная задача данной группы показателей – охарактеризовать способность создания стоимости в долгосрочном плане.
Главная особенность данной группы показателей – основание на сопоставлении требуемой и фактической нормы доходности.
6. Показатели характеризуещие активность и эффективность компании на рынке ЦБ (EPS, DPS, E:P)
4 этап – детализированный анализ с привлечением внутренней информации компании (доступен только внутренним пользователям).
Задачи этого этапа:
-
раскрытие причин динамики финансовых показателей
-
разработка конкретных финансовых политик (кредитная политика, политика взаимоотношений с поставщиками, политика управления запасами)
Прогнозный анализ
Задачи – охарактеризовать будущее финансовое положение, финансовую устойчивость, операционные и финансовые риски.
Лекция №3. 16.09.2011
Две задачи
оценить платежеспособность
оценить эффективность
Платежеспособность - достаточно ли денежных средств для управления операционной деятельностью, выплаты дивидендов, осуществления инвестиций.
Эффективность - оценить отдачу от вложений капитала.