- •Тема: основы оценки бизнеса
- •1 Понятие, цели, принципы и стандарты оценки
- •2 Методология оценки
- •3 Доходный подход в оценке бизнеса
- •Определение длительности прогнозного периода
- •Определение ставки дисконтирования
- •Прогнозирование денежного потока
- •Расчет величины стоимости в постпрогнозный период.
- •Расчет текущих стоимостей будущих денежных потоков и стоимости в постпрогнозный период
- •4 Сравнительный подход в оценке бизнеса
- •4. Затратный подход к оценке бизнеса
4. Затратный подход к оценке бизнеса
Предметом оценки выступает оценка рыночной стоимости фирмы (рыночной стоимости собственного капитала или ста процентов акций, долей фирмы, рыночной капитализации фирмы).
Использование метода накопления активов предполагает оценку предприятия по сумме рыночной или ликвидационной, но не балансовой (остаточной) стоимости его активов - за вычетом (в простейшем случае) совокупной кредиторской задолженности фирмы (заемного капитала предприятия) на момент ее оценки.
Применение метода накопления активов предполагает принимать в расчет не только те активы, которые отражены на балансе предприятия, но и все прочие виды, которые могут быть не отражены в балансе фирмы, но находятся в ее фактической собственности либо распоряжении (например, нематериальные активы, которые создаются собственными силами предприятия и затраты на которые могут быть просто списаны: ноу-хау, кадровый потенциал и пр.).
Пример: Определите стоимость предприятия методом накопления активов. Согласно заключению оценщиков: стоимость недвижимости –2500 тыс.руб., стоимость оборудования – 1600 тыс.руб.. Согласно заключению аналитиков: 20% дебиторской задолженности не будет собрано, 15% товарных запасов устарело и может быть продано только за 40% номинальной стоимости; средний доход на собственный капитал по отрасли 14%, коэффициент капитализации 25%. Расчет Гудвилла произведите в таблице. Баланс предприятия на дату оценки представлен в таблице.
Расчет Гудвилла
|
Показатель |
Значение показателя |
|
Доход предприятия исходя из среднеотраслевого уровня |
|
|
Избыточная прибыль |
|
|
Гудвилл |
|
Баланс предприятия, тыс.руб.
|
Статьи баланса |
Балансовая стоимость |
Уточненная стоимость |
Рыночная стоимость |
|
1. Внеоборотные активы -земля и здание -оборудование -Гудвилл |
1900 2100 |
|
|
|
Итого по разделу 1 |
4000 |
|
|
|
2. Оборотные активы -товарные запасы -дебиторская задолженность -денежные средства |
1000 200 375 |
|
|
|
Итого по разделу 2 |
1575 |
|
|
|
Баланс |
5575 |
|
|
|
3. Собственный капитал, в т.ч. прибыль |
2575 600 |
|
|
|
4. Долгосрочные обязательства |
1000 |
|
|
|
5. Краткосрочные обязательства |
2000 |
|
|
|
Баланс |
5575 |
|
|