26. Чиста теперішня вартість: визначення, формула, особливості розрахунку.

Теорія фінансового менеджменту стверджує, що мета фір­ми— створити якомога більше багатство. Багатство формується тоді, коли ринкова вартість виробленої продукції (товару) пере­вищує вартість ресурсів, витрачених на її виробництво. В оцінці капітальних проектів необхідно користуватися правилом чистої теперішньої вартості, яке стверджує, що проект є прийнятним, якщо теперішня вартість очікуваних додаткових грошових пото­ків перевищує теперішню вартість прогнозованих негативних гро­шових потоків. ЧТВ капіталу дозволяє визначити динамічну норму ефективності (доходності) як норму приведення (дисконту), при якій сума дисконтованого доходу (прибутків) за певний інвест-ий період стає рівною інвестиціям. NPV=X1/(1+k)⁰+X2/(1+k)²+Xn/(1+k)ⁿ-I

X1 – генерований грошовий потік за 1 період

Чиста тепер. вартість проекту визначається шляхом складання сум дисконтованих чистих грош. потоків за ставкою, що відображає вартість еквівалентну інвестиції на ринку капіталу за вирахуванням початкових витрат.. Для того щоб створити багатство зараз, теперішня вар­тість прогнозованих грошових потоків має перевищувати теперішню вартість усіх прогнозованих негативних грошових потоків. Чиста теперішня вартість (NPV) проекту розраховується як сума всіх май­бутніх грошових потоків, дисконтованих за певною ставкою до­хідності, без дисконтованої вартості вкладених інвестицій. Пра­вило чистої теперішньої вартості ілюструється такою формулою:

Іншими словами, чиста теперішня вартість — це сума всіх очіку­ваних грошових потоків (R,) починаючи з року 1 (ґ=1) до кінця життєвого циклу проекту (/І), дисконтована за ставкою дисконтуван­ня проекту k, зменшена на вартість коштів, інвестованих у проект.

26. Правило чистої теперішньої вартості.

Теорія фінансового менеджменту стверджує, що мета фір­ми— створити якомога більше багатство. Багатство формується тоді, коли ринкова вартість виробленої продукції (товару) пере­вищує вартість ресурсів, витрачених на її виробництво. В оцінці капітальних проектів необхідно користуватися правилом чистої теперішньої вартості, яке стверджує, що проект є прийнятним, якщо теперішня вартість очікуваних додаткових грошових пото­ків перевищує теперішню вартість прогнозованих негативних грошових потоків. Для того щоб створити багатство зараз, теперішня вар­тість прогнозованих грошових потоків має перевищувати теперішню вартість усіх прогнозованих негативних грошових потоків. Чиста теперішня вартість (NPV) проекту розраховується як сума всіх май­бутніх грошових потоків, дисконтованих за певною ставкою до­хідності, без дисконтованої вартості вкладених інвестицій. Пра­вило чистої теперішньої вартості ілюструється такою формулою:

де Rt– величина грошового потоку; k-мінімальна необхідна ставка доходності; C - початкові витрати; n- тривалість проекту.

Іншими словами, чиста теперішня вартість — це сума всіх очіку­ваних грошових потоків (R,) починаючи з року 1 (ґ=1) до кінця життєвого циклу проекту (/І), дисконтована за ставкою дисконтуван­ня проекту k, зменшена на вартість коштів, інвестованих у проект.

Правило чистої теперішньої вартості дає теоретично обґрунто­вану відповідь на питання щодо прийняття або відхилення інвес­тиційної пропозиції.