Глава XV. Монетарная политика государства

1. Цели и объекты монетарной политики Спрос и предложение на денежном рынке

Для обеспечения надежного функционирования денежного рынка государство должно обеспечивать относительную стабильность стоимости денег. Это предполагает, во-первых, соответствующую фискальную политику и, во-вторых, разумный контроль или регулирование денежного предложения. Нельзя допустить опрометчивого расширения денежного предложения, которое может подвергнуть серьезной опасности обменную стоимость денег. Предложение денег непосредственно связано со спросом на деньги.

Спрос на деньги составляют:

– спрос на деньги для сделок D_t (изменяется пропорционально номинальному ВНП). Считается, что спрос на деньги для сделок не зависит от процентной ставки;

– спрос на деньги со стороны активов D_c. Вытекает из функции денег служить средством сбережения. Изменяется обратно пропорционально ставке процента i;

– общий спрос на деньги D_m определяется как сумма спроса на деньги для сделок и спроса на деньги со стороны активов (рис. 28).

Предложение денег S_m отображается прямой линией (см. рис. 28), что является следствием упрощенной предпосылки, согласно которой финансовые и денежно-кредитные учреждения снабжают экономику некоторым определенным объемом денег.

Ценой денег выступает процентная ставка. Принцип установления равновесия на денежном рынке аналогичен принципам товарного рынка. При нарушении равновесия субъекты рынка будут совершать действия, приводящие к восстановлению равновесия.

Возможны иные виды линий спроса и предложения на деньги (например, в классической теории или монетаризме).

2. Количественная теория денег. Монетаризм

Основная идея количественной теории денег состоит в том, что величина стоимости денег находится в обратной зависимости от их количества, т. е. чем больше денег в обращении, тем меньше их стоимость. Количественной теории придерживались представители классической (неоклассической) школы и К. Маркс. В рамках данной теории получено уравнение И. Фишера, называемое законом Фишера или законом денежного обращения:

MV = PT, (45)

где M – количество денег в обращении; V – скорость обращения денег; Р – средневзвешанный уровень цен; Т – количество товаров и услуг.

Скорость обращения денег – это число раз, которое каждая денежная единица участвовала в обеспечении сделок в течение года. Скорость обращения денег может быть рассчитана по формуле

(46)

Модификацией уравнения Фишера является уравнение кембриджской школы, разработанное А. Пигу:

MV = kPT, (47)

где k  – доля дохода, которую желательно иметь в денежной форме (осуществляется поправка на ликвидность).

Для представителей классической (неоклассической) школы скорость оборота денег V и количество товаров и услуг T – постоянные факторы, следовательно, количество денег и средневзвешенная цена должны изменяться в одной и той же пропорции.

Следует учесть, что для представителей классического направления денежный рынок играет второстепенную роль.

Представители кейнсианской (неокейнсиансой) школы не отвергают данное уравнение, но считают, что все величины, исполь-зуемые в нем, имеют переменный характер, поэтому уравнение Фишера не имеет практического значения. В целом, признавая определенную важность денежного рынка, кейнсианцы отводят ему второстепенную роль и считают монетарную политику государства неэффективной.

Монетаризм как экономическая концепция окончательно сформировался в 60–70-е годы ХХ в. (основные идеи, заложенные в основу данного учения, были сформулированы еще в 50-е годы); отцом-основателем данной концепции является лауреат Нобелевской премии М. Фридмен. Основными отличиями монетаризма от предшествующих учений, в первую очередь кейнсианства, являются:

– представление денежного рынка как ядра экономики;

– формирование концепции постоянного (перманентного) дохода;

– ограничение роли государства монетарной политикой.

В то же время монетаризм не представляет собой стройной теории, описывающей функционирование национальной экономики в целом.

Практические рекомендации, разработанные представителями данной теории, являлись основой экономической политики администрации Р. Рейгана в США (так называемая рейгономика) и М. Тэтчер в Великобритании (тэтчеризм) и отчасти служили основой российской экономической политики 90-х годов.

Монетаристы также используют уравнение Фишера, на основе которого выводится «денежное правило» М. Фридмена. Однако основное внимание уделяется формированию денежного спроса. По мнению монетаристов, данный спрос зависит не от процентной ставки, а от постоянного (перманентного) дохода, под которым понимается средневзвешенная величина ожидаемых будущих поступлений дохода, поэтому спрос на деньги является стабильным.

Основной же идеей монетаризма является то, что темп изменения национального дохода равен темпу изменения денежной массы – «денежное правило». Правило это базируется на принципе постоянного дохода, формуле Фишера и системе выведенных М. Фридменом уравнений. Для осуществления монетарной государственной политики из этого правила следует такой вывод: для обеспечения экономической стабильности необходимо поддерживать устойчивый рост денежной массы (предложения денег).