Тема 1

Фінансовий менеджмент – с-ма управління, формування розподілу і використ фін-х рес-в СГ та оптимізація його гр обороту

ГОЛОВНА МЕТА ФМ забезпечення максимізації добробуту власників п-ства, в пот-му і перспективному періодах

Завдання ФМ:

• Формування достатнього обсягу фін-х рес-в відпов-но до цілей розвитку п-ства

• Ефективне використання сформованого обсягу фін-го к-лу в розрізі напрямів д-сті п-ства

• Управління ГП

• Мінімізація ризику при очікуваному рівні прибутку

• Максимізація прибутку з найменшим рівнем ризику

• Забезпечення беззбитковості п-ства

ОБЄКТОМ управління є форм і використ всіх видів фін-х рес-в. СУБЄКТОМ управління є фін-ва дирекція, фінансовий менеджер

Концепції ФМ: к грошових потоків; к в-сті грошей в часі; к підприємницького і фінансового ризтку; к ціни капіталу(% за кредит, дивіденди)

ВНУТРІШНІ чинники прийняття фін-х рішень:

• Досконалість фін- звітності

• Рівень ведення управлінського обліку

• Глибина і системність проведення фін-го аналізу

• Наявність спец-х знань у фін-го менеджера

ЗОВНІШНІ чинники прийняття фін-х рішень:

• Стабільність зак-ва

• Рівень економічної активності країни

• Розвиненість фін-го ринку

• Рівень под.-го навантаження

• Рівень конкуренції

ФУНКЦІЇ ФМ: фін-ве планування і прогнозування; організація фін-ї д-сті на п-стві; регулювання спрямоване на досягнення стійкого стану фін-ї с-ми п-ства; координування; стимулювання; фін-й контроль.

ФУНКЦІОНАЛЬНІ ОБОВЯЗКИ ФІН-ГО МЕНЕДЖЕРА: ; організація фін-ї роботи на п-стві; розроблення фін-х планів ,прогнозів; управління активами, пасивами, фін-ми ризиками; проведення валютної, кредитної політики п-ства; пров фін-го аналізу; контроль за виконанням запланованих фін-х показників.

ПРИНЦИПИ ФМ: збалансування фін-х рес-в; розширення в-ва, прогнозування інноваційного розвитку; використ-ня прогресивного досвіду в питаннях управління фін-ми на п-стві; принцип оптимізації часу прийняття фін-х рішень; принцип оцінки непередбачуваних наслідків впливу зовн-х факторів.

ДВ= В-сть виготовленої прод-ї + запаси гот-ї прод-ї + дебіт-ка заборг-сть + под.-ві платежі + % за к + оренда - матеріальні витрати

БРЕІ= ДВ – В-ти на оплату праці з нарахуваннями(трудові витрати)

НРЕІ= БРЕІ – в-ти на утримання устаткування(фондові витрати)

НРЕІ= прибуток + % за кредит, НРЕІ – це валовий прибуток п-ства

ЕР = Комерційна маржа = Коеф трансформації =

Тема2

ГРОШОВИЙ ПОТІК це сук розподілених в часі в процесах надходження і витрачання гр.-х коштів п-ства що форм-ся в результаті його госп-ї д-сті

ОЗНАКИ ГП НА П_СТВІ: рух гр.-х к відбув-ся внасл-к виконання договірних зобов’язань між ек-ми суб-ми; ГП групуються за певними ознаками; ГП маю ть виключно фін-й хар-р, їх результат є форм-ня розподіл і використ-ня фондів гр.-х к п-ства; не є ГП інкасація, переказ коштів з рр. на депозит, міграція к між відділами п-ства

КЛАСИФІКАЦІЯ ГП : вид госп д-сті(ГП від інцест д-сті, операційної д , фін-ї д); за масштабом д-сті(ГП п-ства в цілому, підрозділа, операції); за напрямом руху(вхідний, вихідний); значення(пріоритетні-виручка в р п, другорядні-видача під звіт, обслуговуючі); за розподілом в часі(поточні, очікувані); за величиною ГП(валовий, читий); за хар-м ГП щодо п-ства(внутрішній, зовнішній); за стабільністю формування в часі(регулярний ГП з рівномірним часовим інтервалом, ….з нерівномірним часовим інтервалом, нерегулярний ГП)

ВХІДНІ ГП: виручка від рп, надходження від фін-х інцест-й, отримання кредиту, фінансова допомога, надходження від оренди роялті ,

ВИХІДНІ ГП: виплата зп, сплата под-в, сплата фін-х зоб-нь, розрах-ки з пост-ми,…з акціонерами, придбання ОЗ і немат активів, здійснення інших інвестицій.

ГП ВІД ОПЕРАЦІЙНОЇ Д-СТІ : ГП оп д= ЧП + А – Сума зб пот А + сума зм пот А+ Сума зб пот зоб – Сума зм пот зоб

ГП ВІД ІНВЕСТ Д-СТІ Інвест – д-сть це сук операцій з придбання та продажу дс та кс фін-х інвестицій які не є еквівалентом гр.-х коштів(оп-ї в межах інцест д-сті ведуть до зміни величини, с-тури 1-го розділу активу балансу) приклади: придбання вир-чого обладнання, придоб немат активів, здійсн-я інвестицій; цей ГП має переважно обслуговуючий хар-р,часто є відємний

ГП ВІД ФІН-Ї Д-СТІ Фінансова д-сть це сук операцій які ведуть до зміни –стури вл та позичкового к-лу, кількісна та якісна зміна пасивів п-ства з метою покриття потреб в к-лі; приклади емісія цп, виплата дивідендів, отримання кредиту, ….фін допомоги, купівля ОЗ за доп лізингу,; не є стабільним, якшо стабільний то п-ство залежне від зовнішнього фінансування.

ЧГП це зміна абс-ї величини гр.-х к які перебувають в розпоряджені п-ства за певний період, сума ГП від оп, інвест фін д-сті.

ПРЯМИЙ МЕТОДПЕРЕДБАЧАЄ АНАЛІЗ КОЖНОЇ ОКРЕМОЇ ГОСП ОПЕРАЦІЇ

НЕПРЯМИЙ МЕТОД ПЕРЕДБ коригування абс величини прибутку п-ства до опод-ня на вел впливу не грошових операцій в рамках опер-ї д-сті п-ства

СКЛАДОВІ ПОЛІТИКИ УПРАВЛІННЯ ГП : 1.Цілі і завдання управління ГП, 2. осн. Напрями управління ГП, 3.критерігії прийняття управлінських рішень, 4. методи к-сної оцінки ГП, 5.форми управління ГП.

1. Повнота і своєчасність покриття потреби п-ства в к-лі, підтримання рівня платоспром і ліквідності, зб вхідних ГП, забезпечення еф-сті використ гр.-х коштів п-ства, підтримка балансу між резервами ліквідності і втраченими альтернативними можливостями

2. Напрями управління ГП від ….баз на використ касових……

Для скорочення касових розривів: прискорення оборотності робочого к-лу, інкасація деб-ї заборгованості, оптимізація умов постачання сировини на п-ство, використання послуг фін-х посередників

ОСОБЛИВОСТІ УПРАВЛІННЯ гп ВІД ІНВ Д-СТІ : взаємозал-сть з оп-м і фін-м ГП, дс характер, невизначеність щодо очікуваних ГП від інвестування, різні підходи до оцінки ГП

ОСОБЛИВОСТІ УПРАВЛІННЯ ГП ВІД фІ-Ї Д-СТІ : коригуючий хар-р фін-х ГП, специфіка джерела формування дефіциту гр-х коштів, тимчасове підтримання резерву ліквідності за рах-к кс зобов’язань, покриття вихідних фін-х потоків переважно за рах-к гр.-х к від опер-ї д-сті

3. Прибуток, ліквідність, с-трура к-лу, рівен ьопод-ня, розподіл ГП в часі, термін мобілізації, в-ти пов-ні з формув-м ГП

УПРАВЛІННЯ ГП включає реалізацію таких ЕТАПІВ: планування і прогн-ня ГП і складання відпов-х фін-х док-в; впров-ня б-ту ГП на п-стві; фін-й контролінг викон-ня фін-х планів; коригування планових величин відпов-но до зміни внутр.-х і зовн-х умов.

ТЕМА 3

ПРИЧИНИ ЗМІНИ В-СТІ ГРОШЕЙ В ЧАСІ: інфляційні(дефляційні) процеси в економіці(ризик втрати зміни куп спроможності грошей); комерційна надійність(ненад-сть) партнерів; надання переваги наявним грошам.

ЧАСОВА В-СТЬ ГРОШЕЙ ЯК РЕЗУЛЬТАТ впливу цих чинників може розглядатися з позицій : теп в-сті майб-х ГП; май-ї в-сті грошей, які є у розпоряджені на пот-й мом часу;

Визначення майб вс-ті гр. це компаундування, теп в-сті це дисконтування

КОМПАУНДУВАННЯ це фін-во матем-на модель визн-я МВ ГП,які є у розпор-ні підприємця на поч. планового періоду. Для аналізу МВ ГП можна використ-ти моделі: просте компаундування в-сті ГП; комп-я ануїтетів.

ПРОСТЕ КОМПАУНДУВАННЯ це визн-ня МВ грошей вкладених одноразово під певний % FV=PV(1+i*n)

Складний % FV=, нарах % дек-ка разів FV=

КОМПАУНДУВАННЯ АНУІТЕТІВ серія рівновеликих платежів прот-м визначеної к-сті періодів. Звичайний на прикінці кожного періоду. Авансований на поч. кожного періоду

FVa=PMT/i FVаванс = PMT [-1]

ДИСКОНТУВАННЯ ф матем-на модельвизна-ня ТВ ГП надходження яких матиме місце у майбутньому протягом планового періоду.

ПРОСТЕ ДИСКОНТУВАННЯ визн-ня ТВ грошей, яке отримується одноразово через чітко визначений період PV = складний % PV = нарах дек-ка разів PV =

ДИСКОНТУВАННЯ ЗВИЧАЙНОГО ануїтету PVa = FMT () PVаванс = FMT ()

Тема 4

Активи - контрольовані п-ством ресурси, що перебув-ть в його розпор-ні і викор-ня яких веде до отримання еконм-ї вигоди в майбутньому.

Класифікація за формою функц-ня(мат, немат, фін-ві), за особливостями обороту в госп-ві(оборотні, необ), за хар-м участі в госп-й д-сті(операційні, інест-ні), за х-м володіння(власні, орендовані, безопл отримані), за ступенем лівідності(абс ліквідні, високо лікв, сер лікв, низько лікв, не лікв), за х-м викор-ня(продуктивні, непродуктивні), за х-м надходження(внутр, зовн)

Завдання управління операційними активами п-ства є: 1)форм дост-го обсягу та необх-ї с-тури А, шо забезп-ть госп-ку д-сть. 2) заб-ня макс прибутковості А при визн-му рівні ризику, 3) заб-ня пост-ї платоспром-сті п-ства за рах підтримання дост-го рівня лікв-сті А. 4) оптимізація обороту А

ОА частина майна п-ства втілена в матер-х вир-чих запасах, незав-х розрах-в, залишках гр-х к та до вкладень

Характерні ознаки ОА: вкладені мають бути заздалегідь; мають пост-но поновлюватись в госп-му обігу; потреба в ОА зал-ть від обсягу госп д-сті

До ОА належить: вир-чі запаси, деб заборг-сть, інша пот-на заборг-сть, пот фін-ві інвест-ції, гр к

Переваги ОА над іншими А: швидко перетвор-ся в гр к; вища ліквідність; част ОА перебув-ть у вигл-ді готівки; можл-сть зб шв обігу;

Недоліки ОА: можливе знецінення гр к; дод-ві в-ти на утримання зайвих ОА; вищий рівень фін-х ризиків

Операційний цикл – період повного обороту всієї суми ОА в пря кого відбув-ся зміна їх окремих видів

Тривалість опер циклу= Тоб.сировини+Тобор гот прод+ Т об деб заб-сті

Виробничий цикл – пер повного обороту мат елеем-в ОА починаючи з надх-ня сировини і закінчуючи відвант-м гот-ї прод-ї Твц= Тоб сир мат + Т об нез в-ва + Т об гот прод

Фінансовий цикл – пер-д часу між поч.-м оплати пост-ми отриманих від них сировини, мат-в і початком надходження гр. к від покупців за прод-ю Тфц = Тоб вц + Тоб дз- Тоб кред заб

Основні етапи управління ОА: аналіз ОА п-ства у поп періоді; вибір політики форм-ня ОА п-ства; оптим-я обсягу і с-тури ОА; заб-ня необх-ї ліквідності ОА; заб-ня необ рент-сті; вибір форм і дж-л фінанси-ня ОА

Необоротні А – част майна п-ства, яка багаторазово бере участь в пр. госп-ї д-сті і переносить свою в-сть на в-сть вигот-ї прод-ї шляхом нарах-ня аморт-ї

Необ А: ОЗ; нез в-во; ДС фін-ві інцест-ї; ДС деб заборг-сть; відстрочені под. активи; інші

Переваги НА – менший ризик впливу інф-ї; тривалий пер-д використ-ня у вир0чому пр.-сі; здатність приносити прибуток у разі несприятливої госп-ї д-сті

Недоліки – низький рівень маневреності; неможливо швидко змінити с-туру вкладених коштів; низький рівень ліквідності.

Основні етапи управління НА: аналіз НА у поп періоді; оптимізація обсягу і с-тури НА; забезп-ня правильності нарах-ня аморт-ї; заб-ня своєчасного відновлення НА; заб-ня еф-го використ-ня НА; вибір форм та оптимізація с-тури дж-л фін-ня НА

Основні показники ф-ння НА:

1)Зведений коеф придатності НА

ЗКПна=ЗВна/ПВна

ЗВ- залишк варт

ПВ- первісна варт

2)Коеф оновлення НА

КОна=(НАввед-НАвиб)/НА кін пер

3)Коеф виробн. місткості НА

КВМна=НА/ОРП

ОРП- обсяг реаліз продукції

Тема 5

Капітал це сума вартісної оцінки майна а-ства яке він може викор-ти на госп-і потреби

Функ-ня к-лу на мікрорівні хар-ся в процесі його індивід-го кругообороту гр-й к – вир-чий к- товарний к

Капітал п-ства має такі специфічні хар-ки: к-л п-ства як об управління ек-ю д-стю; ---як бо упр-ня фін д-стю; ---за формами власності; ---фактором ризику

Принципи формування к-лу п-ства: визначення перспектив розвитку госп д-сті; відпов-сть позикового к величині обор-х і необ-х А п-ства; заб-ня оптимальної с-тури к з позиції еф-сті його функ-ня; заб-ня мін-ї в-т при форм-ні к з різних джерел; заб-ня високо еф-го використ-ня к в пр його госп-ї д-сті.

Класифікація Капіталі п-ства: за належністю п-ства(власний, позичковий); джерела форм-ня к-лу(внутр., зовн); форма перебування в госп-му процесі(грошовий, вир-чий товарний); за об-м інвестицій(основний ,оборотний); за цілями використ-ня(продуктивний, позиковий, спекулятивний); форма використання(споживчий , накопичувальний)

ВК це частина в активах п-ства що залишається після вирахувань його зобовязань ВК+=Ф-З

Внутрішні джерелаформ-ня к-лу: прибуток , амортизація, кошти отримані від реструктуризації Активів

Зовнішні дж-ла форм-я к-лу: безповор-ня фін-ва допомога, внески учасників

До ВК відносять: стат к-л, позичковий к-л, дод-й к-л, нерозподілений к-л інший дод-й к-л, резервний к-л.

Особливості ВК п-ства: простота залучення, відсутність дод-х в-т, високий кред-й рейтинг п-ства, фін-ва незал-сть П

Недоліки використ-ня ВК: обмеженість обсягу залуч-ня, можливостей розширення госп-ї д-сті; висока в-сть порівняно з альтерн-ми позиковими дж-ми форм-ня к-лу; не використана можл-сть зб рент-сті ВК за рах-к ПЗ

Послідовність управління складовими ВК: аналіз форм-я аг-го обсягу ВК в мин періоді; співвідношу-я між зовн і внутр. Джер-ми форм-я ВК; оцінка достатності ВК у зв періоді; визначення аг-ї потреби у ВК в план періоді; оцінювання в-сті ВК ; можл-сть, доцільність і необх-сть зал-ня дод-го пайового к-лу за рах емісії акцій, або інші джерела; оптимізація співвідношу-ня внутр. І зовн джерел форм-ня ВК

Позиковий к-л кошти які залучаються для фінанси-ня госп-ї д-сті на принципах строковості платності поверненості

Внутрішні джерела позикових коштів належать к для заб-ня майб-х витрат і платежів(позики б, фін лізинг, операційні кредити, кред-ка заборогованість).

Структура позикового к-лу: дс фін-ві зобов’язання; поточні фін-ві зобов-ня

Позитивні особливості позик-го к-лу: широкі можливості залучення; зрост фін-го потенціалу п-ства за необхідності розширення його Активів; нижча в-сть завдяки вилученню в-т на обслуг-ня з бази оподаткування прибутку; здатність сприяти приросту фін-ї рент-сті

Недоліки використ-ня поз-го к-лу: ризик зниж фін-ї стійкості, платоспром-сті; прибуток зменш-ся на суму % у всіх його формах; висока зал-сть в-сті к-лу від конюктури фін-го ринку; складність процедури залучення

Послідовність управління позиковим к-л: аналіз форм-я і викор-ня поз-х к у зв періоді; визн-ня мети залучення к-лу в майбутньому; визн-ня макс обсягу ПК з врах-м достатнього рівня фін стійкості; оцінка в-сті різних форм ПК; визна-ня співвідношення обсягів кс і дс ПК; визн-ня складу кредиторів; заб-ня своєчасних розрах-в за отриманими кредитами; еф-не використ-ня ПК

Ціна капіталу- загальна сума коштів, яку треба сплатити за використання певного обсягу фін. ресурсів.

ЦВК= (Дприв+Дпрост)/ВК

Середньозваженна вартість капіталу (СВК) = Е* Ці-Чі (сума : частка на ціну ітого ресурсу)

Ціну капіталу визн з метою:1)Визнач рівня витрат п-ва 2)Обгрунтув вибору інв проекту 3)Для упр структурою к-лу

4)Використ у визн ціни фірми

Ефект фін важеля- це приріст рентабельності власних коштів який виникає завдяки використ позикови коштів.

ЕФВ=(1-Сп)(ЕР-СРСП)ПК/ВР

Правила формування капіталу з ЕФВ 1-якщо ціна сприяє збільшенню рівня ЕФВ це вигідно, однак необх слідкувати за станом диференціалу 2 -ризик кредитора виражено через величину диференціалу чим він більших тим менший ризик 3-диф. не повинен бути відємний 4-плече не слід збільшувати будь-яким чином 5-Чим більше плече тим вищий ступінь ризику

Способи фінансування:

Закрита підписка : ЗА контроль не втрачається; фінансовий ризик зростає незначн Проти обмеж обсяг фінансув; висока в-ть залуч коштів

Відкрита підписка за фін ризик не зростає; можлива мобіліз значних коштів на невизн термін Проти може бути втр контроль над п-вом; Висока вартість залучених коштів

Боргове фінансування За Контроль за п-вом не втрачається;відносно низька в-ть залуч коштів; Проти Фін ризик зростає; термін повернення строго визначений

Рентабельність ВК РВК= (1-Сп)ЕР + ЕФВ ВРТ= РВК(1 -НРП)

НРП= Дивіденди/прибуток

Якщо Прибуток=Дивіденди то ВТР=0, якшо дивіденди = 0 то ВРТ =РВК Якщо див = 0.5 прибутку то ВТР = 0.5 РВК

Критерії формування раціон. структури к-лу підпрємства:-Темпи нарощення оборотів п-ва -Стабільність динаміки обороту -структура активів -податкове навантаження -ставлення кредиторів до п-ва -допустимий рівень ризику для менеджерів -стратег фін цілі в розвитку п-ва -фінансова гнучкість п-ва

ТЕМА 6

Прибуток можна розглядати так: як позитивну різницю між дох-ми і вит-ми; як фін-й рез-т управл-ня госп-ю д-стю; як джерело само фін-ня п-ства

Етапи управління прибутком: 1. Управління прб-м на стадії його формування; 2. Упр-ня дох-ми п-ства 3. Упр-ня в-ми п-ства 4. Упр-ня використанням прибутку

Головна мета в управління приб-м заб-ня максимізації абс-ї величини ЧП та стаб-стійого формув-ня в часі

При управління приб-м предметом фін-го мен-ту виступають: дох ві реал-ї тов.-в; покриття в-т; сплата %; сплата под.-в за рах-к приб-ку; формув-ня ЧП; виплата дивід-в, тезаврація приб-ку; форм-ня нерозподіленого приб-ку

Формування доходів п-ства відбувається за такими складовими: дох від осн д-сті; дох від іншої д-сті; дох від фін-ї д-сті; дох від іншої звичайної д-сті; дох від надзвич-ї д-сті

Головні завдання управлінні формування доходів п-ства: збільш-ня абс вел дох-ду п-ства в цілому та за окремими джерелами їх формув-ня ; зб-ня в с-турі дох-в п-ства частки чистого доходу; забезп-ня стаб-сті надх-ня дох-в, обмеження впливу на формув-ня дох-в надзвич-х подій; заб-ня зрост-ня в с-турі чистого доходу п-ства , дох-в отрим-х від основної д-сті; прискорення отримання дох-в шляхом зменш-ня часу між їх формальним визначенням та реальним отриманням

Приб-к від звич д-сті(реал-я тов.-в, викон-ня робіт, надання послуг)

Приб Від іншої опер-ї д-сті реал-я ОА, іноз валюти, дох від опер-ї оренди, дох від курсових різниць, пені штрафи неустойки, дохід від списання кред заб-сті, гранти субсидії

Прибуток від фін-х операцій дох від інвестицій в асоційовані та дочірні п-ства, дох від спільної д-сті, дивіденди одержані, % одержані

Приб від іншої звичайної д-сті реал-я фін-х інцест-й, реал-я ОЗ, НА, інших ОА, ліквідація необ А, дох від безоплатно одержаних А, уцінка необ А

Приб-к від надзвичайної д-сті дох внасл дії природних явищ, дох від техн.-х катастроф, відшкодування збитків від надзвичайних подій, інші дох від надз подій

Одним з найпростіших методів фін.аналізу є операційний аналіз - він показує залежність результатів фін-госп діяльності від витрат та обсягів реалізації продукції.

Операційий аналіз передбачає розподіл витрат на змінні і постійні

Змінні - витрати шо змінюються проп-но до обсягу випуску продукції(витр на сировину і матеріали на з\п)

Умовно змінні витрати змінюються не прямопропорційно до обсягу виробництва продукції

Умовно постійні витрати змінюються але без тісного звязку із зміною обсягу і реалізації випущеної продукції ( освітлення допоміжних приміщень),

Змінні витрати - витрати на електроенергію основного і допоміжного приміщення) включають у себе всі вище сказані

Заг Витрати=Пост Витрати+ Змінні витрти*обсяг реалізованої продукції

На практиції використ такі методи поділу витрат на змінні і постійні

-max i min -візуального контролю -лінійно-регресивного аналізу

Дія операційного або виробничого важеля проявляється у тому, що будь-яка зміна виручки від реалізації продукції породжує зміну прибутку

Валова маржа: ВМ=ВРП-ЗВ

ЕВВ= (ВМ/ПРИБУТОК)=(ВРП-ЗВ)/ПРИБУТОК = ПОСТ.ВИТРАТИ/ПРИБУТОК +1

Поріг рентабельності - Така величина виручки від реалізації при якій п-во не має битків, але ще не має прибутків.

ПР=ПОСТ Витрати/КВМ КВМ=ВМ/ВРП

Точка Беззбитковості ТБ=ПОСТІЙНІ ВИТРАТИ/(ЦІНА-ЗМІННІ ВИТРАТИ)

Запас Фіннсової стійкості= Це різниця між ВРП І ПР ЗФС(АБС)= ВРП-ПР ЗФС (ВІДН)= (ВРП-ПР)/ВРП*100%

Напрями використання прибутку -Сплата % -Тезаврація прибутку -Розподіл серед власників

Завдання опт розподілу прибутку 1-Забезпечення погашення под.зобовязань п-ва 2-Обслуговування закупленого у попередній період вл. капіталку п-ва 3-формування фондів коштів і резервів для використу пост періоді

Дивідендна політика п-ва передбачає сукупність завдань участі власників у прибутках п-ва, вплив розміру дивідендних виплат, на можливість р-ку п-ва визнач. норми розподілку прибутку і ВТР

Частина ЧП яка не була розпор черед власників шляхом виплати дивідендів чи викуку корпоративних прав власників емісії є тезаврованим ( капіталізованим )пр-ком

Він може викор.для таих цілей 1-поповнення Резервного капіталу 2-збільшення статутного капіталу 3-Формування нерозподіленого прибутку чи інших резервів і фондів які передб статут п-ва.