24. Роль рынка акций как источника финансирования капитальных вложений. Стоимость акций. Альтернативы публичного размещения.

Финансирование за счет выпуска акций.

Акционерные инвестиции могут быть в форме денежных вкладов, оборудования, технологий, а также в форме экономического обоснования Проекта или права использования национальных ресурсов, если акционером является правительственная организация. Основной объем акционерных инвестиций поступает от участников проекта в начале его реализации, хотя могут производиться вклады в форме подчиненных кредитов уже в ходе осуществления проекта. Потенциальными покупателями выпускаемых акций могут стать: · заказчики, заинтересованные в продукции, производимой в результате завершения проекта и ввод в эксплуатацию мощностей; · внешние инвесторы, заинтересованные в окупаемости вло­женных средств, получении налоговых выигрышей или в при­росте стоимости капитала на условиях ограниченной аренды или ограниченного участия. Для финансирования крупных проектов, требующих боль­ших капитальных затрат, могут быть использованы средства частных лиц и общественности. При этом выпуск акций совме­щается с выпуском долговых обязательств. Акционерные инвестиции являются предпочтительным источником финансирования первоначальных стадий крупного проекта, так как это дает возможность перенести на более по­здние сроки выплату основных сумм погашения задолженнос­ти, когда возрастает способность проекта генерировать доходы. Кроме того, в этом случае прогнозируемые капитальные затра­ты и требования к финансированию будут более точными, а про­центные ставки кредита за время строительства снизятся.

Стоимость акций определяется из:

• Номинальная стоимость;

• Рыночная стоимость;

• Балансовая стоимость;

• Ликвидационная стоимость;

• Инвестиционная стоимость.

Цели публичного размещения акций:

• Привлечение долгосрочных дешевых денежных ресурсов

• Привлечение широкого круга инвесторов

• Обретение публичности

• Выход на более развитые рынки капитала

• Формирование капитализации компании

• Адекватная оценка бизнеса компаний

• Повышение качества корпоративного управления

25. Самофинансирование в целях поддержания уровня производства: специфика источника финансирования.

Самофинансирование - это финансирование инвестиций капиталистических предприятий, фирм и компаний за счёт внутренних источников накопления: нераспределенных прибылей и амортизационных отчислений.

Внутреннее финансирование (самофинансирование) осуществ­ляется за счет собственных средств предприятия по следующим направлениям:

1) самофинансирование в целях поддержания уровня производства;

2) самофинансирование в целях роста производства.

Самофинансирование в целях поддержания уровня произ­водства осуществляется за счет средств амортизационного фонда. Под амортизацией понимается постепенный перенос стоимо­сти необоротных активов на стоимость произведенной продук­ции. Другими словами, за время полезного срока использования необоротных активов (основную часть которых составляют про­изводственные здания, оборудование и транспорт) необходимо накопить сумму денежных средств, достаточную для приобрете­ния изношенных активов. Накопление происходит на опреде­ленном банковском счете предприятия, который называется амортизационным фондом. Напомним, что фондом называется обособленная (на банковском счете) часть денежных средств, имеющая целевое назначение. Назначением средств амортизаци­онного фонда является восстановление (приобретение взамен изношенных) необоротных активов. Амортизацию можно рассматривать как бухгалтерскую кон­статацию потери части стоимости необоротных активов в резуль­тате их использования или хранения на предприятии.

Различают два основных вида амортизации:

1) амортизацию, связанную с износом - амортизация конкретных необоротных активов, которая заключается в накоплении в амортизационном фонде за время полезного использования активов их списываемой стоимости.

2) исключительную амортизацию - формирова­ние определенного резерва в составе собственного капитала за счет денежных средств, высвобожденных в процессе начисления амортизации, связанной с износом, в связи с предоставлением налоговых льгот.