8.3. Регулирование денежно – кредитной системы

Для эффективного функционирования денежно-кредитной системы необходимо её регулирование. Оно может осуществляться успешно лишь тогда, когда государство способно через Центральный банк воздействовать на масштабы и характер деятельности частных финансовых институтов в стране.

Государственный контроль над банковской системой имеет целью укрепление ликвидности финансово-кредитных институтов, их способности своевременно удовлетворять требования вкладчиков. Регулирование банковской деятельности оказывает влияние на величину и структуру банковских ссуд и депозитов, величину денежной массы, уровень рыночной нормы процентов.

В условиях хронических бюджетных дефицитов важным направлением государственного регулирования является управление государственным долгом. Центральный банк использует различные методы управления государственным долгом: покупает или продаёт государственные обязательства, изменяет цену облигаций и условия их продажи. Регулирование государственного долга воздействует на распределение ссудных капиталов между частным и государственным секторами, уровень процентных ставок, структуру банковских балансов, банковскую ликвидность.

Регулирование объёма кредитных операций и денежной эмиссии применяется, прежде всего, для воздействия на хозяйственную активность и борьбу с инфляцией.

Методы денежно-кредитной политики и регулирования делятся на две группы: общие, влияющие на рынок ссудных капиталов в целом, и селективные, предназначенные для регулирования конкретных видов кредита или кредитования отдельных отраслей, крупных фирм и т.д.

Общими методами и инструментами регулирования денежно-кредитной системы выступают:

1. Учетная (дисконтная) политика. Повышая ставку по кредитам (учетную ставку, ставку дисконта), Центральный банк побуждает другие кредитные учреждения сокращать заимствования и наоборот. Однако увеличение учетной ставки Центробанка ведет к затруднению получения межбанковских кредитов, а снижение учетной ставки – к росту банковского мультипликатора, способствующего к увеличению количества денег в обращении и росту инфляции.

2. Проведение операций на открытом рынке, продажа или покупка Центральным банком у коммерческих банков государственных и других ценных бумаг, банковских акцептов и иных кредитных обязательств по рыночному или заранее объявленному курсу. Подобный метод отражается на состоянии активов банковской системы.

3. Установление нормы обязательных резервов коммерческих банков. Эти резервы способствуют улучшению банковской ликвидности и выступают в качестве прямого ограничителя инвестиций. В отличие от операций на открытом рынке и учетной политики этот механизм денежного кредитного регулирования затрагивает основы банковской системы и оказывает на нее большое воздействие.

К селективным методам денежно-кредитной политики относятся:

1. Контроль по отдельным видам кредитов. Этот контроль часто применяется в отношении кредитов под залог биржевых ценных бумаг, ипотечного кредита, потребительских ссуд на покупку товаров в рассрочку.

2. Регулирование риска и ликвидности банковских предприятий. Риск банковской деятельности определяется через оценку финансового положения должников и через анализ соотношения выданных кредитов и суммы собственных средств банка.

Главными особенностями денежно-кредитного регулирования на основе неокейнсианской концепции являются изменение официальной учетной ставки Центрального банка; ужесточение или ослабление прямого ограничения объема банковских ссуд в зависимости от размеров совокупного спроса и занятости, уровня валютного курса, масштабов инфляции; использование операций с государственными облигациями преимущественно для стабилизации их курса и понижения цены государственного кредита.

Денежно-кредитное регулирование на основе монетаристского подхода состоит во введении количественных ориентиров регулирования совокупной денежной массы и ее отдельных агрегатов, изменения которых обусловливает изменение денежно-кредитной политики.

Денежно-кредитная политика имеет цели, такие как:

1) стабилизация и рост;

2) полная занятость ресурсов;

3) подавление (ограничение) инфляции.

Денежно-кредитную политику проводят Центральный банк, правительство, Ассоциация коммерческих банков, предприятия, население.

Важнейшими направлениями и инструментами денежно-кредитной политики Центрального банка РФ являются также:

• отказ от прежней практики использования прямых кредитов Центрального банка РФ для финансирования бюджета;

• предоставление кредитов коммерческим банкам только через рыночные механизмы (кредитные аукционы, ломбардные кредиты и др.) с использованием для этого ставок рефинансирования Центробанка РФ;

• повышение эффективности других имеющихся инструментов денежно-кредитного регулирования (например, обязательных резервов) в целях повышения их воздействия на динамику и структуру денежной массы.

Регулирование денежно-кредитной политики необходимо осуществлять в комплексе с корректировкой в России экономических реформ. Губернатор Орловской области Е.С.Строев правильно отмечает, что «корректировка экономической политики должна решить две основные задачи. Первая задача – восстановление целостности финансового хозяйства, снятие барьеров между финансовым сектором и материальным производством. Вторая задача – возрождение производственной сферы на рыночной основе. Необходимо гарантировать направленную структурную перестройку народного хозяйства»¹.

При осуществлении денежно-кредитной политики во многих странах в отдельные периоды времени возникает инфляция – рост общего уровня цен и обесценение денег, снижение их покупательной способности.

Инструментами кредитно-денежной политики выступают:

1) Операции на открытом рынке:

1.1. Покупка ЦБ ценных бумаг	1.2. Продажа ЦБ ценных бумаг
- у коммерческих банков  рост активов  инвестиционной активности; - у населения (домохозяйств)  рост доходов  рост расходов и сбережений	- коммерческим банкам  уменьшение активов и инвестиций; - населению (домохозяйствам)  снижение доходов и спроса.

2) Регулирование резервной нормы в Центральном банке:

2.1. Увеличение  уменьшение кредитных ресурсов и оборота банков

2.2. Уменьшение увеличение кредитных ресурсов и оборота  рост межбанковских кредитов

3) Регулирование учетной ставки Центрального банка:

3.1. Рост затруднение получения межбанковских кредитов

3.2. Снижение  банковский мультипликатор

С использованием вышеуказанных инструментов Центральный банк может осуществлять политику дешевых или дорогих денег:

Дешевых денег	Дорогих денег
1. ЦБ покупает ценные бумаги у коммерческих банков 2. Снижает резервную норму 3. Снижает учетную ставку 4. Растут активы коммерческих банков 5. Растет инвестиционная активность.	1. ЦБ продает ценные бумаги коммерческим банкам 2. Увеличивает резервную норму 3. Увеличивает учетную ставку 4. Уменьшаются кредитные ресурсы и обороты, растет % 5. Уменьшаются инвестиции и объемы производства.

Комбинированная кредитно-денежная политика включает:

Действия	Политика дешевых денег	Политика дорогих денег
Проблемы	Безработица и спад	Инфляция
Операции	Скупка ценных бумаг, снижение резервной нормы и учетной ставки	Продажа ценных бумаг, увеличение резервной нормы и учетной ставки
Денежная масса	М2 и М3 растут	М2 иМ3 уменьшаются
Банковский процент	Снижается	Растет
Инвестиционная активность	Инвестиции доступны, число проектов растет	Инвестиции невыгодны, число проектов снижается
Реальный ВНП	Растет занятость ресурсов и отдача	Снижается спрос и возможность роста цен