- •1. Содержание фин.Менеджмента и его место в системе упр-я орг-ей. Цель, задачи и функции фин.Менедж-та.
- •3. Метод-кие основы принятия фин. Решений. Концепция оценки стоимости денег во времени. Декурсивный и антисипативный способы нач-я процентов.
- •Простой % - это σ, к-я начис-ся при первонач. Ст-ти денег.
- •12. Содержание политики управления зк.
- •6. Управ-е оборот-м кап-ом. Фин. Политика в обл-ти оборот. Кап-ла.
- •7. Принципы форм-я кап-ла п.П. Производ-ый и фин. Леверидж.
- •8.Цена и струк-ра кап-ла. Средневзвеш-ая и предел-я цена кап-ла. Оцен-а ст-ти отдел-х элем-в собств-го кап-ла.
- •9. Содерж-е финн. Политики управления ск п.П
- •10 Управ-е текущ. Издержками орган-ции. Методы дифференциации затрат на про-во и реализацию продукции.
- •11. Дивидендная политика организации (дп).
- •13. Управ-е инвест-ми. Оценка эффект-ти и риска инв-х проектов.
- •14. Фин. Прогнозир-е. Методы прогнозир-я осн-х финн. Показ-й
- •16. Оценка финансового состояния организации
- •17. Управление денежными активами п.П
- •19. Риск и доходность финансовых активов
- •20. Управ-е источ-ми долгосроч. И краткосроч. Финанс-я
20. Управ-е источ-ми долгосроч. И краткосроч. Финанс-я
Виды долгосроч. финанс-я орган-ий
Эффект-ая фин. и инвестиц-ая деятел-ть орган-ии невозможна без пост-го привлеч-я заем-х ср-тв. Испол-ие заем-го кап-ла позв-ет не только сущест-но расширить объем хоз. деятел-ти и достичь более эффект-го испол-я собств-го кап-ла, но и уск-ть реализ-ю круп-х инвестиц-ых проектов, обесп-ть пост-ое совершенс-ие и обновл-е действ-их осн-х ср-тв, а в конеч-м счете — повысить рыноч-ю ст-ть организ-и. Заем-й кап-ал, испол-ый организ-й, характер-ет в совокуп-ти объем его фин. обязат-тв (общ. сумму долга). В хоз. практике эти фин. обязател-ва дифференц-тся на долгосроч. и краткосроч. фин. обязат-тва. К долгосроч. отн-ся все типы функционир-го в орган-и заем-го кап-ла со сроком его испол-я более 1-го года. Осн-ми форм-и таких обязат-ств явл-ся:• долгосроч. кредиты банков; •долгосроч. заем-е ср-ва, вкл-ая задолжен-ть по налог-у кредиту; •задолжен-ть по эмитиров-м корпорат-м облигациям; • задолжен-ть по фин. помощи, предоставл-й на возвр-ой основе; •пр. долг-ые обязател-ва, срок погаш-я к-ых еще не наступил или не погаш-ые в предусмотр-й срок. Политика привлеч-я долгосроч. заем-х ср-тв предст-ет собой часть общ. фин. стратегии. Она заключ-ся в обеспеч-и наиболее эффект-ых форм и усл-й привлеч-я заем-го кап-ла из различ-х источ-ов в соответ-и с потребн-ми разв-я орган-и. Долгосроч. займы привлек-ся для форм-я недостающего V инвестиц-х ресурсов, если организ-я намерена уск-ть реализ-ю отдел-х проектов (нов. строит-во, реконст-ия, модернизация) осущес-ть обновл-е осн-х фондов (фин. лизинг) и т.п. С этой целью изуч-ся динамика общ.V привлеч-я заемных средств в рассматрив-м периоде, к-рая сопостав-ся с темпами прироста ∑ собств-ых фин-х ресурсов, объемов операц-ой и инвестиц-й деятел-ти, общ. суммы активов организ-и. Кроме того, опред-ся осн-е формы привлеч-я заем-х ср-тв, анализ-ся в динамике состав сформир-ых долгосроч. заем-х ресурсов — фин.о кредита, товар-го кредита и внутр-ей кредит-кой задолж-сти в общ. сумме заем-х ср-тв, испол-х организ-й. Неотъемлемая часть упр-я долгосроч-и заем-ми ср-вами — опред-е целей их привлеч-я в предст-м периоде. Эти ср-тва привлек-ся организ-ей на строго целевой основе, что явл-ся одним из усл-й послед-го эффект-го их испол-я. Максим-ый объем привлеч-я долгосроч. кредитов диктуется 2-я осн-ми усл-ми: а)предел-м эффектом фин. левериджа. Поскольку объем собств-х фин. ресурсов форм-ся на предшест-ем этапе, общая сумма использ-го собств-го капитала может быть опред-на заранее. По отнош-ю к ней рассчит-ся фин. леверидж (коэф-т финанс-я), при к-ром его эффект будет максим-м. С уч-ом суммы собств-го кап-ла в предст-ем периоде и рассчит-го ур-ня фин. левериджа вычис-ся предел-й объем заем-х ср-тв, обеспеч-й эффект-е испол-е собст-го кап-ла;б) обеспеч-ем достаточ. фин. устойч-ти организ-и. Фин-я устойч-ть оценив-ся не только с позиций самой организ-и, но и с точки зрения возмож-х ее кредит-в, чтобы впослед-и обеспеч. сниж-ие ст-сти привлеч-я заем-х ср-тв. Ст-ть привлеч-я заем-х ср-тв оценив-ся по различ. формам заем-го кап-ла. Расчет необх-го размера заем-х ср-тв и сроков их испол-я в долгосроч. периоде осуществ-ся по отдел-ым целевым направл-ям. В процессе этих расч-в опред-тся полный и сред-й срок испол-я заем-х ср-тв. Полный срок испол-я представ-т собой период с нач-а поступ-я заем-х ср-тв до окончат-го погаш-я всей суммы долга. Он вкл-ет 3 времен-х периода :а) срок полез-го испол-я б) льготный период в) срок погаш-я — период, в теч-е к-рого происх-т полная выплата осн-го долга и %в. Сред-й срок испол-я заем-х ср-тв представ-ет собой сред-й расчет-й период, в теч-ие к-рого организ-я их испол-ет. Сред-й срок испол-я опред-тся по к-ому целевому направ-ю привлеч-я ср-тв, а также по привлек-й сумме в целом. Осн-ми видами долгосроч-о банк-го кредита явл-ся ипотеч-й, ролловерный и консорциумный кредит. Ипотеч-й кредит может быть получен в банках, специализир-ся на выдаче долгосроч. займов под залог осн-ых фондов или имущест-го комплекса предпр-й в целом. Орган-я, перед-ая в залог свое имущ-во, обязана застрах-ть его в полном объеме в пользу банка. При этом заложен-м в банке имущ-ом организ-ия продол-ет польз-ся. В усл-ях резкого сокращ-я выдачи организ-ям необеспеч-х банк-их кредитов ипотеч-й кредит становится осн-й формой долгосроч. банк-го кредит-я. Ролловерный кредит — один из видов долгосроч-го кредита с период-ки пересматр-ой %-ной ставкой (т.е. с перманентным «перекредит-ем» в связи с изм-ем конъюнктуры фин. рынка). В европ-ой практике предост-я ролловерных кредитов %-ой ставки пересматр-ся один раз в квартал или полугодие (в усл-ях выс-ой инфляции и частой смены учет-й ставки централ-го банка периодичность такого пересм-ра может быть более частой). Консорциумный кредит прим-ся в случ-х, когда кредит-я политика банка, сист-а установ-ых норм-вов кредит-я или выс-й ур-нь риска не позвол-т ему в полной мере удовлет-ть выс-ую потреб-ть организ-и-клиента в кредите. В этом случае банк, обслужив-й организ-ю, может привлечь к кредит-ю своего клиента др.е банки (союз банков для осущест-я таких кред-х опер-й носит назв-е консорциум).
Виды краткосрочн. привлеч-я заем-го кап-ла. К краткосроч. фин. обязат-ам отн-ся все виды краткосроч. заем-го кап-ла со сроком его испол-я до 1 года. Осн-ми формами этих обязат-в явл-ся краткосроч. кредиты банков и краткосроч. заем-е ср-ва (как предусмот-ые к погаш-ю в предст-ем периоде, так и не погаш-ые в установ-ый срок), различ. виды кредит-й задолж-ти организ-и (по товарам, работам и услугам, по выд-ым векселям, получ-ым авансам, по расч-ам с бюджетом и внебюджет-м фондами, по опл-е труда, с дочер-и организ-ми с др. кредит-ми), др. краткосроч. фин. обязат-ва.Важную роль для обеспеч-я нормал-го производ-го процесса имеет состав заем-х ср-тв; фин. и товар-го кредита, внутр-й кредитор-ой задолж-ти в общ. сумме заем-х ср-тв, испол-ых организ-й. Они явл-ся частью источ-в формир-я активов организ-и, и в зависим-ти от сочет-я заем-х и собств-ых источн-ов фин. ресурсов организ-я выраб-ет свою политику финанс-я Организ-я привл-ет краткосроч. и долгосроч. заем-е ср-ва на строго целевой осн-е, что явл-ся одним из усл-й послед-го эффект-го их испол-я. Осн-ми целями привл-я заем-х ср-тв явл-ся:
а) пополн-е необх-го объема пост-ой части обор-ых активов. В наст-е время больш-во организ-й, осущест-их производ-ю деятел-ть, не имеют возмож-ти финанс-ть полн-ью эту часть оборот-х активов за счет собств-го кап-ла и прибегают к агрессив-й или умерен-й политике финанс-я, при которых часть финанс-я осущест-ся за счет заем-х ср-тв;б) обеспеч-е формир-я перемен-й части оборот-х активов. Какую бы модель финанс-я активов ни испол-ла организ-я, во всех случ-х переменная часть оборот-х активов практич-и полностью финанс-ся за счет заем-х ср-тв;в) формир-е недост-го объема инвестиц-х ресурсов. Заем-е ср-ва в данном случае привлек-ся для уск-ия реализ-и отдел-х проектов организ-и и модерниз-и. г)др. времен-е нужды. Принцип целевого привлеч-я заем-х ср-тв обеспеч-ся и в этом случае, хотя привлек-ся они обычно на короткие сроки и в небол-х объемах. В сост-ве фин. кредита, привлек-го организ-ми для хоз. деятел-сти, приоритетная роль принадл-т краткосроч. обязател-ам и, прежде всего, банк-му кредиту, к-рый предост-ся в таких формах, как:• бланковый (необеспеч-й) кредит под соверш-е отдел-х хоз. операций. Как правило, он предоставл-ся коммер-им банком, осуществл-м расчетно-кассовое обслуж-е организ-и;• контокоррентный кредит (овердрафт) предостав-ся банком обычно под обеспеч-е, но это требование не явл-ся обязат-ым; • сезонный кредит с ежемес-й амортизацией долга. Данный вид кредита предостав-ся обычно на форм-е переем-ой части оборот-х активов на период их возраст-я в связи с сезонными потребн-ми организ-и; • откр-ие кредит-й линии. Поскольку потребность в краткосроч. банк-ом кредите не всегда может быть предусм-на с привязкой к конкр-ым срокам его испол-я, дог-р о нем организ-я может оформить с банком предвар-о в форме откр-я кредит-й линии; •револьверный (автом-ки возобнов-й) кредит. Это один из видов банк-го кредита, предоставл-го на опред-ый период, в теч-е к-ого разреш-тся как поэтапная «выборка» кредит-х ср-тв, так и поэтапное частич-е или полное погаш-е обязат-тв по нему (амортиз-я суммы осн-го долга); •онкольный кредит. Его особен-ью явл-ся предостав-е заемщику без указ-я срока испол-я (в рамках краткосроч. кредит-я) с обязат-ом послед-го погасить получ-й кредит по первому требов-ю кредитора.