6. Государственные ценные бумаги: общая характеристика, виды государственныхц.Б.

Государственные ц.б. (ГЦБ) – форма существования государственного внутреннего долга; это долговые ц.б., эмитентом которых выступает государство.

Наименование ГЦБ. Хотя по своей экономической сути все виды ГЦБ есть долговые ц.б., на практике каждая самостоятельная ГЦБ получает свое собственное название, позволяющее отличать ее от других видов облигации.

Функции ГЦБ:

- финансирование дефицита гос. бюджета на неинфляционной основе, т.е. без дополнительного выпуска денег в обращение в широком смысле, или в следующих случаях: когда расходы бюджета на определенную календарную дату превышают имеющиеся в его распоряжении средства на эту же дату (кассовый дефицит); когда по итогам года доходы бюджета меньше его расходов, и этот дефицит не покрывается за счет поступлений в бюджет в следующем году (годовой дефицит)

- финансирование целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения.

- регулирование экономической активности: денежной массы в обращении, воздействие на цены и инфляцию, на расходы и направления инвестирования, экономический рост, платежный баланс.

Преимущества ГЦБ.

- это самый высокий относительный уровень надежности для вложенных средств и соответственно минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему

- наиболее льготное налогообложение по сравнению с другими ц.б. или направлениями вложений капитала.

Размещение ГЦБ. Обычно осуществляется:

- через центральные банки или министерства финансов.

- в бумажной или безбумажной формах (в виде записей на счетах в уполномоченных депозитариях)

- разнообразными методами: аукционные торги, открытая продажа всем желающим по установленным ценам.

Виды ГЦБ:

1. по виду эмитента:

- ц.б. федерального правительства

- региональные ц.б.

- ц.б. гос. учреждений

- ц.б., которым придан статус государственных

2. по форме обращаемости:

- рыночные ц.б., которые могут свободно перепродаваться после их первичного размещения

- нерыночные, которые не могут перепродаваться их держателями, но могут быть через обусловленный срок возвращены эмитенту.

3. по срокам обращения:

- краткосрочные (до 1 года)

- среднесрочные (1-10)

- долгосрочные (свыше 10-15 лет)

4. по способу выплаты (получения) доходов:

- процентные ц.б.

- дисконтные ц.б., которые размещаются по цене ниже номинальной, и эта разница (дисконт) образует доход по облигации

- индексируемые облигации, номинал кот-х возрастает.

- выигрышные, доход по которым выплачивается в форме выигрышей

- комбинированные облигации, по которым доход образуется за счет комбинации ранее перечисленных способов.

7. Вторичныец.Б.: классификация, характеристика.

Вторичные ц.б. – представители фиктивного капитала или такие ц.б., которые выражают права на основные ц.б.

Фондовые варранты – вторичная ц.б., кот. предоставляет ее владельцу право на покупку определенного числа акций или облигаций какой-либо компанией в течении установленного периода времени по фиксированной цене. Срок: 10-20 лет. Может как и любая ц.б. обращаться на рынке.

Свойства варранта	Свойства опциона
1. варрант – ц.б., эмитируемая компанией 2. количество варранта определяется размерами эмиссий ц.б. 3. варранты выпускаются на длительные сроки 4. варранты выдаются первоначально владельцам бесплатно	1. опцион – срочный контракт 2. количество опционных контрактов определяется потребностями рынка 3. опцион – краткосрочный контракт 4. покупатель опциона выплачивает определенную премию

Подписные права – ц.б., которые дают права акционерам компании подписаться на определенное количество вновь выпускаемых акций или облигаций данной компании по установленной цене подписки в течении установленного срока.

Различия между фондовыми варрантами и подписными правами:

Фондовые варранты	Подписные права
1. получают покупатели новых выпусков привилегированных акций и облигаций 2. выпускаются на длительный период 3. цена подписки превышает рыночную стоимость акции в момент выпуска	1. акционеры компании 2. выпуск.на короткий срок 3. цена подписки ниже рыночной стоимости акции

Подписное право точнее было бы назвать подписным варрантом, так как у них одинаковая суть – право покупки ценной бумаги компании, а различие состоит в периоде реализации этого права: период льготной подписки или период общей подписки. Удлинение периода льготной подписки существенно стирает различия между ними.

Депозитарная расписка – ц.б., свидетельствующая о владении определенным количеством акций иностр. компании, депонированных в стране нахождения этой компании. Обращение иностранных акций на национальных рынках может быть затруднено. Инструментами, позволяющие устранить эти затруднения, являются депозитарные расписки. Они представляют собой сертификат, выпускаемый крупным иностранным банком, депозитарным банком на акции эмитента, расположенного в другой стране.