3. Коефіцієнти платоспроможності підприємства (Gearingratios).

3.1. Сума зобов'язань до активів (Total debt to total assets) (у відсотках).

Демонструє, яка частка активів фінансується за рахунок позикових коштів незалежно від джерела.

3.2. Довгострокові зобов'язання до активів (Long-term debt to totalassets) (у відсотках).

Показує, яка частка активів підприємства фінансується за рахунок довгострокових позик.

3.3. Довгострокові зобов'язання до позаобігових активів

(Longtermdebt to fixed assets) (у відсотках).

Демонструє, яка частка основних засобів фінансується за рахунок довгострокових позик.

3.4. Коефіцієнт фінансової незалежності (Total debt to equity) (у відсотках).

Характеризує залежність фірми від зовнішніх позик. Чим вище значення коефіцієнта, тим більше позик у компанії, тим вище ризик неплатоспроможності. Високе значення коефіцієнта відбиває також потенційну небезпеку виникнення в підприємстві дефіциту коштів. Інтерпретація цього показника залежить від багатьох факторів: середнього

рівня цього коефіцієнта в інших галузях, доступу компанії до додаткових боргових джерел фінансування.

3.5. Коефіцієнт покриття відсотків, чи захищеності кредиторів (Times interest earned) (у разах).

Характеризує ступінь захищеності кредиторів від невиплати відсотків за наданий кредит і демонструє, скільки разів протягом звітного періоду компанія заробила кошти для виплати відсотків по позиках. Цей показник також дозволяє визначити припустимий рівень зниження прибутку, використовуваного для виплати відсотків.

4. Коефіцієнти рентабельності (Profitability ratios), що показують,

наскільки прибутковою є діяльність компанії.

4.1. Коефіцієнт рентабельності валового прибутку (Gross profitmargin) (у відсотках).

Демонструє частку валового прибутку в обсязі продажів підприємства.

4.2. Коефіцієнт рентабельності операційного прибутку (Operating profit margin) (у відсотках).

Показує частку операційного прибутку в обсязі продажів.

4.3. Коефіцієнт рентабельності чистого прибутку (Net profitmargin) (у відсотках).

Демонструє частку чистого прибутку в обсязі продажів.

4.4. Рентабельність оборотних активів (Return on current assets) (у відсотках).

Показує можливості підприємства в забезпеченні достатнього обсягу прибутку стосовно використовуваних оборотних коштів компанії. Чим вище значення цього коефіцієнта, тим ефективніше використовуються оборотні кошти.

4.5. Рентабельність позаобігових активів (Return on fixed assets) (у відсотках).

Демонструє здатність підприємства забезпечувати достатній обсяг прибутку стосовно основних засобів компанії. Чим вище значення даного коефіцієнта, тим ефективніше використовуються основні засоби.

4.6. Коефіцієнт рентабельності активів (Return on investment) (у відсотках).

Показує, скільки грошових одиниць необхідно було б мати підприємству для одержання однієї грошової одиниці прибутку. Цей показник є одним із найважливіших індикаторів конкурентноздатності.

4.7. Рентабельність власного капіталу (Return onshareholders equity) (у відсотках).

Дозволяє визначити ефективність використання капіталу, інвестованого власниками підприємства. Звичайно цей показник порівнюють із можливим альтернативним вкладенням коштів в інші цінні папери. Рентабельність власного капіталу показує, скільки грошових одиниць чистого прибутку заробила кожна одиниця, вкладена власниками компанії.

5. Інвестиційні коефіцієнти (Investment ratios), що характеризують вартість і прибутковість акцій підприємства.

5.1. Прибуток на акцію (Eaming per ordinary share) (у грошових одиницях).

Показує, яка частка чистого прибутку приходиться на одну звичайну акцію в обігу. Акції в обігу визначаються як різниця між загальним числом випущених звичайних акцій і власними акціями в портфелі. Якщо в структурі капіталу компанії є привілейовані акції, то з чистого прибутку попередньо повинна бути віднята сума дивідендів, виплачених по привілейованих акціях. Необхідно відзначити, що цей показник є одним із найважливіших, що впливає на ринкову вартість акцій компанії.

5.2. Дивіденди на акцію (Dividends per ordinary share) (у грошових одиницях).

Цей коефіцієнт показує суму дивідендів, яка розподіляється на кожну звичайну акцію.

5.3. Коефіцієнт покриття дивідендів (Ordinary dividendcoverage) (у разах) .

Демонструє можливості підприємства виплачувати дивіденди на прибуток і показує, скільки разів можуть бути виплачені дивіденди з чистого прибутку підприємства.

5.4. Сума активів на акцію (Total assets per ordinary share) (у грошових одиницях).

Показує, якою часткою активів підприємства володіє власник однієї звичайної акції.

5.5. Співвідношення ціни акції і прибутку (Price to earnings) (у разах).

Цей коефіцієнт показує, скільки грошових одиниць згодні платити акціонери за одну грошову одиницю чистого прибутку компанії.

ІІ. Эффективность инвестиций

Всі розрахунки показників ефективності (інтегральних показників) виконуються з дисконтованими потоками готівки, що представляють собою потоки готівки чи надходження коштів (Cash Inflows) і відтоки готівки чи виплати коштів (Cash Outflows) у процесі реалізації проекту.

Сумма поступлений (Inflows), використовувана в процесі розрахунків показників ефективності інвестицій чи Кеш-фло критеріїв, формується шляхом підсумовування наступних статей:

· надходження від продажів;

· доходи по короткострокових цінних паперах;

· інші надходження;

· надходження від реалізації активів;

· продаж прав власності;

· доходи від інвестиційної діяльності.

_{Сумма выплат (Outflows) формується аналогічним чином і містить у}

собі:

· прямі виробничі витрати;

· витрати на відрядну заробітну плату;

· загальні витрати;

· витрати на персонал;

· вкладення в короткострокові цінні папери;

· інші виплати;

· податки;

· Кеш-фло від операційної діяльності;

· витрати на придбання активів;

· інші витрати підготовчого періоду;

· придбання прав власності (акцій);

· виплати відсотків по позиках.

Для оцінки проекту в якості вихідних даних, що містяться у таблиці Отчет о движении средств (Cash-Flow), будуть прийняті ті статті надходжень і виплат, які характеризують грошові потоки самого проекту.

Поступления:

· надходження від реалізації продукції;

· надходження від продажу активів компанії, що реалізує проект.

У деяких випадках можуть бути також враховані інші надходження від інших видів діяльності (наприклад, фінансових операцій по розміщенню вільних коштів на депозит у банк).

_{Выплаты:}

·	інвестиційні витрати;
·	витрати на виробництво продукції;
·	податкові виплати;
· У	витрати на обслуговування боргових зобов'язань, відсотки кредитах. деяких випадках можуть бути також враховані витрати	по на

проведення інших операцій, не зв'язаних з основним видом діяльності, але таких, що забезпечують одержання інших доходів (наприклад, фінансові операції з вільними ресурсами).

Існує й інший підхід, зв'язаний з оцінкою ефективності вкладень банку в даний проект.

У цьому випадку надходження будуть наступними:

· у вигляді відсотків по виданих у проект кредитах;

· у виді сум, виплачених банку компанією, яка реалізує проект, у рахунок погашення боргу;

· дивіденди від реалізації проекту (у випадку придбання банком частки в проекті –пакета акцій компанії, що реалізує проект);

· надходження грошових засобів у випадку продажу банком своєї частки акцій проекту.

Выплаты:

· видані банком кредити;

· витрати на прямі інвестиції в проект (у випадку придбання акцій);

· витрати на обслуговування боргових зобов'язань банку по притягнутих коштах (плата за ресурси).

Безумовно, обидва підходи можуть і повинні бути використані інвестором, але по суті це - дві різні задачі, що переслідують різні цілі. В одному випадку оцінюють ефективність проекту, щоб порівняти його з іншими, а в іншому – ефективність роботи інвестора з проектом.

ІІІ. Доходы участников

Цей модуль призначений для перегляду користувачем інформації про використання прибутку протягом усього терміну дії проекту.

Верхня частина вікна містить таблицю, в якій наведено список учасників фінансування проекту і зазначені загальні суми, внесені учасниками фінансування в основній і додатковій валютах проекту.

Права нижня частина вікна містить дві картки: Денежные потоки і

Эффективность инвестиций.

Для акціонерів рядки таблиці мають наступний сенс:

· рядок Инвестируемые средства відображає грошові засоби, внесені акціонером у статутний фонд підприємства у відповідні періоди часу;

· рядок Изъятые средства – порожній;

· рядок Доходы відображає кошти, виплачені акціонеру у відповідні періоди часу.

Для кредиторів рядки таблиці мають наступний сенс:

· рядок Инвестируемые средства відображає грошові засоби,

надані кредитором у виді позики ввідповідні періоди часу;

· рядок Изъятые средства відображає кошти, що повертаються кредитору у виді погашення позики;

· рядок Доходы відображає кошти, що повертаються кредитору у вигляді відсотків по кредиту у відповідні періоди часу.

ІV. Анализ чувствительности

Цей модуль призначений для проведення автоматичного аналізу чутливості інвестиційного проекту за допомогою варіювання (у діапазоні

_{від –200 до +200%) наступних параметрів:}

·	рівень інфляції;
·	ставки податків;
·	обсяг інвестицій;
·	обсяг збуту;
·	ціна збуту;
·	затримки платежів;
·	втрати при продажах;
·	прямі витрати;
·	відстрочка оплати прямих витрат;
·	загальні витрати;
·	зарплата персоналу;
·	ставки по депозитах;
· У	ставки по кредитах. результаті проведеного аналізу	розраховується	залежність

значення NPV (чистої приведеної величини доходу) від перерахованих параметрів і визначаються їх критичні значення.

В процесі розрахунків Project Expert автоматично генерує стандартні звітні бухгалтерські документи:

· бухгалтерський баланс;

· звіт про прибутки і збитки;

· звіт про рух коштів;

· звіт про використання прибутку.

Після завершення аналізу проекту формується звіт.

В Project Expert передбачено спеціальний генератор звіту, що забезпечує компонування і редагування звіту за бажанням користувача. В звіт можуть бути вбудовані не тільки стандартні графіки й таблиці, але й побудовані користувачем за допомогою спеціального редактора, також є можливість вбудовування в звіт коментарів у виді тексту.

Розділ «Результаты»

Фінансовий аналіз дозволяє оцінити минулу, поточну і майбутню ефективність діяльності підприємства і базується на фінансовій інформації, яка об'єднана і подана по періодах часу.

Фінансові звіти демонструють результати діяльності компанії. Звичайно потенційним інвесторам чи банкірам надаються звіти за кілька останніх років, а також проектування майбутніх фінансових результатів. Розділ складається з модулів (рис.41):

1. Прибыли-убытки

Цей модуль показує доходи і витрати підприємства за визначений період часу. Аналіз таких показників за кілька періодів дозволяє виявити сформовані тенденції в динаміці прибутковості підприємства. Ґрунтуючись на проектуванні звіту про прибутки і збитки, можна зробити висновок про здатність підприємства прибутково працювати в майбутньому.

2. Cash-Flow

При оцінці ефективності інвестицій найважливішим є прогноз грошових потоків підприємства.

Планування грошового потоку показує здатність підприємства генерувати достатню кількість коштів для покриття боргових зобов'язань,

виплат відсотків по кредитах і дивідендів акціонерам. Прогнозний звіт про рух

коштів дозволяє визначити потребу у фінансових ресурсах у різні періоди часу, розробити найраціональнішу стратегію формування капіталу підприємства і розрахувати дисконтовані показники ефективності

_{інвестицій (Cash-Flowdiscounted criteria).}

_{3. Баланс}

Рис. 41. Розділ "Результаты"

Цей модуль відбиває фінансовий стан підприємства в визначений момент часу. Він містить докладні дані про активи, зобов'язання і власний капітал підприємства.

Баланс може надати потенційному кредитору орієнтири для величини суми коштів, які він може позичити підприємству, зокрема, для суми кредиту під заставу рахунків дебіторів і запасів. Баланс показує ступінь боргової залежності компанії, що дозволяє судити про те, якою мірою власні кошти компанії можуть підкріплювати зобов'язання по виплаті боргу.

4. Отчет об использовании прибыли

Цей модуль призначений для перегляду користувачем інформації про використання прибутку протягом всього терміну дії проекту.

В таблиці містяться:

· чистий прибуток;

· нерозподілений прибуток попереднього періоду;

· прибуток до розподілу;

· дивіденди по привілейованих акціях;

· дивіденди по звичайних акціях;

· відрахування в резерви;

· нерозподілений прибуток поточного періоду.

Значення вищенаведених рядків зв'язані між собою у такий спосіб:

· Прибуток до розподілу = Чистий прибуток +

+ Нерозподілений прибуток попереднього періоду;

· Нерозподілений прибуток поточного періоду = Прибуток до розподілу – - Дивіденди по привілейованих акціях – Дивіденди по

звичайних акціях –

-Відрахування в резерви

В Project Expert усі перераховані документи формуються автоматично в результаті виконання розрахунків. Процес генерації бухгалтерських процедур і формування звітних фінансових документів здійснюється відповідно до міжнародних стандартів бухгалтерського обліку IAS (International Accounting Standards).

Передбачено також спеціальні інструментальні засоби, за допомогою яких користувач може самостійно сформувати фінансові звіти відповідно до діючого законодавства чи подати їх у зручному і звичному виді. При цьому можна перейменувати статті й описати формули для розрахунку даних.

5. Детализация результатов

Цей модуль надає можливість переглянути і вивести на друк деталізовані результати, отримані при розрахунку проекту. У верхньому куті діалогу розташовується список деталізованих таблиць. Обрана зі списку таблиця буде відбиватися в основному полі діалогу.

6. Таблиця пользователя

Цей модуль призначений для формування користувачем своїх таблиць.

7. Графики

Побудова і виведення графіків на друк здійснюються з допомогою вбудованого модуля Project Chart, що поряд із процедурами побудови, відображення і друку графіків має процесор, який дозволяє розрахувати нові показники ефективності на основі даних чи їх груп, поданих у таблицях Баланс, Кэш-фло, Прибыли-убытки, Объем продаж по продуктам, Поступления от продаж по продуктам

8. Отчет

Цей модуль призначений для формування вихідних форм проекту і наповнення їх результатами проведених розрахунків.

Модуль містить зручні і прості процедури по складанню звітних документів, надає користувачу можливість формування звіту як на основі стандартних форм, так і з використанням створених раніше шаблонів. При цьому типові форми необхідних документів можуть бути створені і відкориговані самостійно. У вікні діалогу відображається список створених раніше звітів, над якими користувач може виконувати ті чи інші дії.

9. Экспертное заключение

Модуль служить для автоматизації роботи користувача при аналізі проектів. За допомогою цього модуля можна створювати експертні висновки по проекті. Кожен експертний висновок має дві форми подання: вихідний код і результат.

Результат експертного висновку – це текст, одержуваний при обробці (трансляції) вихідного коду експертного висновку. У результат експертного висновку передаються текст із вихідного коду і поточні значення підстановочних елементів. Команди керують формуванням

_{результату.}