77.Механизм принятия решений на рцб: фундаментальный и технический анализ

Технический анализ представляет собой совокупность методов анализа динамики котировок отдельных ценных бумаг и всего рынка в целом на основе постоянно изменяющегося спроса и предложения. На практике это означает отслеживание и интерпретацию истории ценовых и объемных показателей, характеризующих происходящие на рынке изменения. Технический анализ дает возможность инвесторам реализовать самостоятельный подход к инвестициям. Технический анализ позволяет оценить краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиционные альтернативы, избежать субъективных оценок ситуации на рынке.

Три аксиомы технического анализа

Движения цен на рынке учитывают всю информацию. Согласно этой аксиоме вся информация, влияющая на цену товара, уже учтена в самой цене и объёме торгов и нет необходимости отдельно изучать зависимость цены от политических, экономических и прочих факторов. Достаточно сосредоточиться на изучении динамики цены/объёма и получить информацию о наиболее вероятном развитии рынка.

Движение цен подчинено тенденциям.Цены изменяются не просто случайным образом, а следуют при этом некоторым трендам (тенденциям), то есть временны́е ряды цен можно разбить на интервалы, в которых преобладают изменения цен в определенных направлениях.

История повторяется.Имеет смысл применять графические модели (фигуры) изменения цен, разработанные на основе анализа исторических данных, поскольку изменения цен отражают довольно устойчивую психологию рыночной толпы — на схожие ситуации участники реагируют схожим образом.

Но повторяется и характер движения. Известно, что цена во многих случаях возрастает относительно плавно, а падает скачками (это происходит из-за закрытия позиций на продажу).

Основные графические методы технического анализа.

Цель технического анализа, состоит в определении степени и формы этой зависимости и возможном предсказании на ее основе роста или падения курса как отдельных ценных бумаг, так и рынка в целом. Основным методом, которым пользуются технические аналитики, является построение «картин» движения цен или графиков.

Линия сопротивления — это линия, выше которой цена акции не должна подняться. В техническом анализе считается, что если цена акции преодолевает линию сопротивления, то это служит сигналом для ее покупки. В таком случае ожидается дальнейший рост курсовой стоимости бумаги, поскольку она перешагнула через определенный психологический барьер инвесторов.

Линия поддержки — это линия, ниже которой цена акции не должна опуститься. Если курсовая стоимость бумаги падает ниже данного уровня, считается, что она будет падать и дальше, поскольку преодолен психологический рубеж восприятия ситуации инвесторами. Это сигнал к продаже акций.

Виды графиков: Графики:

• Тиковый …… - этот график показывает цену в каждый конкретный период.

• Линейный _____ - строится на одной цене (напр закрытия)

• Палочковый, бары – нижний край палочки означает минимум цены за период, верх – максимум, отростки слева (цена открытия) и справа (цена закрытия).

• Свечи – аналогичны барам. Появились в Японии (легенда). Белая/пустая свеча означает, что цена пойдет вверх, наоборот, свеча темная – цена вниз. Широкая часть свечи – тело – ценовой диапазон открытия и закрытия.

• Крестики нолики

Фигуры (модели): Разворотные( Двойное дно; Двойная вершина)

продолжения (флаг, вымпел; треугольник)

Голова и плечи

• Восходящий тренд – предыдущий ниже последующего – бычий тренд

• Нисходящий тренд – медвежий тренд – новый ниже предыдущего

Правило торговли – торговать по тренду.

Причина существования поддержек сопротивления память.

Существует множество различных методов и индикаторов. К наиболее известным показателям относятся:

Первичная информация:

• Цена, по которой совершаются сделки

• Объём торгов и ликвидность ценных бумаг или валюты

• Спрос и предложение на рынке, эти значения даёт стакан торгового терминала

Запаздывающая (или инерционная) информация:

• «Японские свечи», показывающие волатильность, или «разброс цен»

• Скользящее среднее — запаздывающая линия, показывает направление долгосрочного тренда

• Метод схождения и расхождения (MACD) — поиск точек пересечения «быстрой» и «медленной» средних линий

• Аллигатор (фондовый рынок) — поиск точек расхождения на основе трёх запаздывающих средних

Скорость и ускорение рынка (первая и вторая производные от цены):

• Моментум — анализ скорости и направления изменения цены (первая производная, «изменение во времени»)

• Стохастический осциллятор — анализ ускорения изменения цены (вторая производная или «скорость роста скорости»)

• Индекс относительной силы RSI — сравнение скорости роста и скорости падения цены в выбранном промежутке времени

Прочие индикаторы:

• Линии тренда

• Линии Боллинджера

• Поддержка/сопротивление (англ.)

• Открытый интерес (англ.)

• Взвешенный объём (англ.)

• Направленность цены и объёма (англ.)

• Индекс накопления/распределения

• Анализ опционных уровней

• Индикатор Ишимоку

• Метод волновой симметрии

• Индикаторы настроения рынка

Фундаментальный анализ. Есть два инструмента, влияющих на цену: спрос и предложение.

Успещная работа на рцб требует оценки инвестиционной привлекательности обращающихся на нём цб . Фундаментальный анализ в своей основе имеет оцен-ку основополагающих факторов ценообразования. При фундаментальном подхо-де анализ-ся все факторы, к-е так или иначе влияют на цену цб, делается это для того, ч определить внутреннюю или действительную стоимость цб . Согласно рез-м ФА именно эта действительная ст-ть и отражает сколько на самом деле стоит цб . Если действительная ст-ть ниже рын-й цены цб, сл-но, цб надо прода-вать и наоборот. Полный фундаментальный анализ фондового рынка проводится на трех уровнях: макроуровне, мезоуровне и микроуровне.

Состояние экономики страны в целом (макроэкономический анализ)

На этом уровне рассматривается влияние экономических и политических факторов на развитие фондового рынка. Особенно важными показателями, как и в анализе валютного рынка, являются следующие:

• базовая процентная ставкав стране и ее изменение – повышение ставки негативно сказывается на цене акций, а снижение, наоборот, поддерживает их рост. Объясняется это в основном большой степенью зависимости компаний от доступности кредитов: чем дешевле кредит, тем больше у компании возможностей для развития.

• объем ВВП и ВНП - рост этих показателей означает рост объемов производства компаний, что отражается на показателях фондового рынка;

• состояние рынка занятости (Unemployment rate, Nonfarm Payrolls и др.) - улучшение ситуации на рынке труда поддерживает восходящий тренд на фондовом рынке;

• уровень экономической активности в стране – наиболее ярко его отражают индексы деловой активности ISM в сфере услуг и производства. Рост показателей стимулирует подъем на фондовом рынке;

• рост/ падение потребительского спроса – состояние потребительского спроса оценивается при помощи таких показателей как Personal income, Personal spending, Consumer confidence, Retail sales;

• политические факторы – устойчивость власти, политическая поляризация населения, риск проведения национализации и т.п.

Выявление перспективных отраслей экономики (мезоуровень)

На этом этапе целью анализа является выявление наиболее перспективных отраслей экономики. Здесь весьма полезными могут оказаться фондовые индексы. Приведем несколько примеров. Очень популярным является семейство индексов Dow Jones, к которому относятся такие индексы как:

• DJIA (Dow Jones Industrial Average), отражающий динамику развития промышленного сектора;

• DJTA (Dow Jones Transportation Average) – отвечает за транспортный сектор;

• DJUA (Dow Jones Utilities Average) – объединяет компании, занимающиеся газо - и электроснабжением.

Не менее востребованными на рынке являются индексы NASDAQ. Так, индекс Nasdaq Financial-100 - рассчитывается на основе акций финансовых компаний. Индексы Nasdaq Industrial, Nasdaq Transportation, Nasdaq Bank, Nasdaq Telecommunications, Nasdaq Insurance, Nasdaq Computer, Nasdaq Other Finance, Nasdaq Biotechnology отражают курсовые колебания акций промышленных и транспортных компаний, банков, телекоммуникационных, страховых и компьютерных компаний, финансовых небанковских учреждений, компаний, работающих в сфере биотехнологий.

Анализ состояния конкретной компании (микроуровень)

Выбрав отрасль, которая кажется наиболее привлекательной и перспективной, важно правильно определиться с самой компанией, акции которой выгоднее всего приобрести. Инвесторов, использующих в своей практике фундаментальный анализ, прежде всего, интересуют акции, внутренняя стоимость которых выше рыночной. Такие акции считаются недооцененными и являются потенциальными объектами для инвестиций.

Фундаментальный анализ можно проводить при помощи сравнительного анализа (с использованием таких финансовых мультипликаторов, как P/S, P/E, EV/EBITDA и других) и DCF-анализ (анализ с помощью построения модели DCF).