Школа Форекс / Часть III. Фундаментальный анализ / Глава 12. Показатели международной торговли

Баланс текущих операций (Balance of Payments). Итоги внешнеэкономической деятельности отражаются с помощью соотношения суммы входящих из-за границы платежей  к сумме исходящих платежей. Платежный баланс включает в себя операции по трансфертным платежам, импортом и экспортом услуг, торговых операций и чистым факторным доходам. Показатель оценивается на основе положительного или отрицательного сальдо. Активный баланс (положительное сальдо) или уменьшение значения пассивного баланса (отрицательное сальдо)  благоприятствует укреплению валютного курса. Международные операции, формирующие платежный баланс, принято делить на две группы:

• Баланс текущих операций: в эту группу входят операции торгового баланса (импорт и экспорт товаров) и операции связанные с предоставлением услуг и переводов;

• Баланс по счету капитала: в эту группу входят операции импорта и экспорта частного и государственного капитала, официальных резервов центральных банков, предоставление международных кредитов.

Публикация отчетов по платежному балансу проходит в 18:00 московского времени в середине месяца ежеквартально.

Торговый баланс (Balance of Trade). Торговый баланс представляет наибольший интерес для прогнозирования валютного рынка, поскольку он отражает конкурентоспособность национальных товаров на международных рынках, а значит и оказывает сильное влияние на курс национальной валюты за рубежом.  Торговый баланс показывает разницу между операциями импорта и экспорта товаров. На практике говорят о дефиците (отрицательное сальдо, импорт превышает экспорт) и профиците (положительное сальдо, экспорт превышает импорт) торгового баланса. Профицит торгового баланса означает приток иностранной валюты в страну, что положительно сказывается на укреплении валютного курса. В случае дефицита торгового баланса, наоборот – увеличивается внешняя задолженность, что ведет к снижению валютного курса.

Торговый баланс и валютный курс могут в равной степени повлиять друг на друга. К примеру, низкий валютный курс приводит к снижению цен на международных рынках, что добавит товарам конкурентоспособности, что в свою очередь приведет к росту экспорта и, наконец, к росту валютного курса. Высокий курс приведет к вытеснению экспортируемых товаров с рынка более дешевыми, что отрицательно скажется на торговом балансе и на валютном курсе.

Особое внимание при рассмотрении данных по торговому балансу уделяется экспорту, поскольку именно экспорт влияет на экономическое развитие страны. Финансовые рынки обычно анализируют данные именно по экспорту, считая их более значимыми, однако отчеты по импорту товаров также могут охарактеризовать текущую экономическую ситуацию в стране. Так увеличение импортируемых товаров означает высокий потребительский спрос или увеличение запасов сырья, что может сказаться на валютном курсе.

Данные по торговому балансу, по сравнению с другими показателями, не связаны явно с периодами делового цикла, из-за разницы в экономических циклах других стран, которым характерна своя специфика по амплитуде и фазе изменений. На значения торгового баланса оказывает влияние сезонный фактор, что также нужно учитывать при анализе этого показателя.

Данные по показателю представляются в виде отчетов, разбитых по категориям товаров: сырье и промышленные запасы, продукты питания, потребительские товары, средства производства, автомобили, другие товары. Значения корректируют с поправкой на сезонность и отображают в фиксированных и в номинальных ценах. На практике, аналитики финансовых рынков уделяют внимание общей картине по торговому балансу, а не отдельным ее отчетам по торговле с другими странами.

Отдельно стоит выделить торговый баланс США и Японии. Во-первых, торговый баланс между двумя этими странами характерен большим значением дефицита, что приводит к введению торговых санкций, порождает политические конфликты и другие проблемы. Во-вторых, агрессивные интервенции, которые проводят японские банки для увеличения конкурентоспособности экспортируемых товаров, приводят к неожиданным скачкам курсовой стоимости валюты. Отчеты по торговому балансу публикуются третью неделю каждого месяца за два предыдущих месяца.