28. Основные участники проектного финансирования, их роль и обязательства. Формальные и неформальные отношения между участниками.

Как правило, при организации проектного финансирования создается специальная (проектная) компания, которая реализует проект и выступает заемщиком средств. Учредителем проектной компании выступает фирма – инициатор проекта.

Наличие проектной компании часто считается важнейшим признаком проектного финансирования

Возможные участники проектного финансирования

Инициаторы проекта - Компании и физические лица, непосредственно заинтересованные в проекте.

• продвигают проект

• согласовывают различные вопросы

• получают соответствующие разрешения

Долговые финансисты - Структуры, которые предоставляют проектной компании ресурсы в долг на оговоренный период времени и на заранее согласованных условиях

Поставщики и подрядчики - Компании, имеющие договорные обязательства

• выполнять работы

• оказывать услуги

• поставлять товары связанные с проектом и др.

Покупатели - Во многих проектах продукция не поступает на открытый рынок. В этом случае проектная компания заранее заключает долгосрочный контракт с отдельным покупателем или группой на покупку определенного количества произведенной продукции

Правительство страны, в которой осуществляется проект

• выдача разрешительных документов

• закупка

• участие в качестве спонсора, акционера проекта

• предоставление гарантий

Управляющие проектом - Команда менеджеров, отвечающих за осуществление проекта. Ключевое звено сделки по проектному финансированию

Консультанты и советники - Специализированные компании и физические лица, компетентные в различных аспектах осуществления проекта

28. Инструменты и техника проектного финансирования.

Инструментами проектного финансирования, как правило, выступают аккредитивы, лизинг, банковские кредиты, прямые инвестиции (акционерный капитал), а в некоторых случаях - товарные кредиты и пр.

На финансирование проекта в первую очередь направляются собственные средства. Среди внешних источников преобладают кредитные ресурсы.

Традиционно основными кредиторами подобных проектов выступают коммерческие банки (национальные и международные банки развития), а также сами учредители.

• При проектном финансировании обычные требования соотношения заемного и собственного капитала не соблюдаются, т.к. многоуровневая система гарантий, защищает интересы сторон и позволяет значительно увеличить долю заемных средств

В качестве источников финансирования могут привлекаться средства

• международных финансовых рынков

• специализированных агентств экспортного кредитования

• финансовых, инвестиционных, лизинговых и страховых компаний

• долгосрочные кредиты Международного банка реконструкции и развития (МБРР) Международной финансовой корпорации (МФК) Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР)

• ведущих мировых инвестиционных банков и др.

В зависимости от способа построения схем проектного финансирования выделяют параллельное и последовательное финансирование.

Параллельное (совместное) финансирование включает две основные формы

• независимое параллельное финансирование –каждый банк заключает с заемщиком кредитное соглашение и финансирует свою часть инвестиционного проекта

• софинансирование – создается банковский консорциум (синдикат). Участие каждого банка лимитировано определенным объемом кредита. Подготовку и подписание кредитного соглашения осуществляет банк-менеджер, расчетные операции осуществляет банк-агент из состава консорциума

При последовательном финансировании крупный банк -инициатор кредитного соглашения передает свои требования по задолженности банкам-партнерам, получая комиссионное вознаграждение, и снимает дебиторскую задолженность со своего баланса.

Другой способ передачи требований банками-организаторами предполагает размещение кредита среди инвесторов – секьюритизацию. Банк-организатор осуществляет продажу дебиторской задолженности по выданному кредиту трастовым компаниям, которые выпускают под нее ценные бумаги и с помощью инвестиционных банков размещают ценные бумаги среди инвесторов. Средства, поступающие от заемщика в счет погашения задолженности, зачисляются в фонд выкупа ценных бумаг.