3. Рынок капитала, его типы. Ссудный процент.

Рынок капиталов – сфера формиро­вания спроса и предложения на капитал. При этом про­исходят аккумуляция, сосредоточение временно свобод­ных денежных капиталов и части личных сбережений населения и превращение их в ссудный капитал. "Продавцы" капитала – коммерческие и ин­вестиционные банки, страховые компании и пенсионные фонды, ссудосберегательные ассоциации и др. специ­ализированные учреждения. "Покупатели" – промышленные и торговые компании, государство, от­дельные граждане.

Рынок капиталов делится на рынок ценных бумаг и рынок кредита. На рынке ценных бумаг покупаются и продаются акции, которые дают право на долю участия в собственности предприятия. Рынок кредита – это рынок заемного капитала. Он в свою очередь подразделя­ется на рынок краткосрочных средств – денежный ры­нок и рынок долгосрочных средств – рынок облигаций.

Ценные бумаги – документы, содержащие какое-ли­бо имущественное право или отношения по займу, реали­зация которых возможна только при условии их предъ­явления. К ценным бумагам относятся акции, облига­ции, казначейские обязательства государства, сберегате­льные сертификаты и векселя.

Акция – ценная бумага, свидетельствующая о внесе­нии определенного пая в развитие предприятия и даю­щая право на участие в его делах и прибылях. Различают акции акционерных обществ, предприятий, трудового коллектива.

Акция акционерных обществ – ценная бумага, кото­рая распространяется путем открытой подписки (прода­жи) либо в порядке распределения между учредителями. По размерам приносимого дохода различают обыкновен­ные и привилегированные акции. По обыкновенным акциям – выплачиваются дивиденды, зависящие от ве­личины прибыли акционерного общества в данном году, по привилегированным – фиксированный процент, независимо от текущей прибыли компании. По характеру распоряжения различают именные акции и акции на предъявителя. Движение именных акций регистрируются в специа­льных книгах. В акциях на предъявителя имя дер­жателя акций не упоминается. Граждане вправе быть владельцами только именных акций.

Акция предприятия – ценная бумага, распространяе­мая среди других предприятий и организаций, доброво­льных обществ, банков, а также кооперативов и дающая право на дивиденд. Дивиденд выплачивается за счет средств, поступающих в фонд развития производства, науки и техники.

Акция трудового коллектива – ценная бумага, рас­пространяемая только среди работников данного пред­приятия и дающая право на прибыль; отчуждению граж­данам, не являющимся членами данного трудового кол­лектива, не подлежит. Акции трудового коллектива и акции предприятий не дают их держателям права на уча­стие в управлении предприятием. Дивиденды по акциям трудового коллектива выплачиваются за счет средств, направляемых на потребление.

Дивиденд – часть прибыли, поступающей в распоря­жение акционерного общества. Дивиденд распределяется между акционерами в соот­ветствии с имеющимися у них акциями. Размер диви­денда по каждой акции зависит не только от суммы полу­ченной прибыли, но и от вида акций (привилегирован­ная или обыкновенная).

Наряду с акци­ями акционерные общества выпускают другой вид цен­ных бумаг – облигации.

Облигация – это свидетельство о предоставлении займа, дающее право на получение еже­годного твердо фиксированного процента. В отличие от акций, которые не могут быть возвращены акционерно­му обществу, а лишь продаются или покупаются на фон­довой бирже или в банке, облигации по истечении опре­деленного срока подлежат выкупу. Лица, купившие об­лигации, являются не пайщиками, а кредиторами акци­онерного общества и поэтому не могут принимать учас­тие в общих собраниях акционерных обществ.

Ценными бумагами также являются казначейские обязательства государства, сберегательные сертификаты и векселя.

Казначейские обязательства государства – вид ценных бумаг, удостоверяющих внесение их держа­телями денежных средств в бюджет и дающих право на получение фиксированного дохода в течение срока вла­дения. Они размещаются на добровольной основе среди населения.

Сберегательные сертификаты – письменное свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение по истечении установленного срока депозита и процентов по нему. Сберегательные сертификаты выда­ются на определенный срок или до востребования, быва­ют именным и на предъявителя. Предприятия их приоб­ретают за счет средств, поступающих в распоряжение трудовых коллективов, граждане – за счет личных дохо­дов.

Вексель – ценная бумага, письменное долговое де­нежное обязательство. Дает право владельцу (векселе­держателю) по истечении срока требовать с должника (векселедателя) уплаты обозначенной в векселе суммы. Различают простые, переводные, гарантированные, ком­мерческие, финансовые, казначейские векселя.

Составной частью рынка капиталов яв­ляется рынок ссудных капиталов.

Ссудный капитал – обособившаяся часть промыш­ленного капитала. Это значит, что для функционирова­ния предприятия привлекаются чужие денежные средст­ва, на которые покупаются средства производства и рабо­чая сила. У одних предпринимателей образуются свобод­ные денежные средства, другие нуждаются в них. Так возникает ссудный капитал.

Т.е. ссудный капитал – это денежный капитал, предостав­ляемый его собственниками в ссуду предпринимателям за определенное вознаграждение. Источники ссудного ка­питала: 1) временно свободный денежный капитал, образовавшийся в процессе кругооборота ка­питала; 2) де­нежные средства рантье, т.е. лиц, живущих за счет ссуд­ного процента; 3) денежные доходы различных сло­ев населения.

Ссудный капитал передается предпринимателю во временное пользование за опреде­ленное вознаграждение собственнику ссудного капитала – ссудный процент, который вы­плачивается из прибыли. В силу этого прибыль, получае­мая от использования ссудного капитала, делится на две части:

1. процент, присваиваемый собственником ссудного капитала;

2. предпринимательский доход, присваиваемый фун­кционирующим предпринимателем.

Размеры части прибыли, которую в виде процента присваивает собственник ссудного капитала, зависят от нормы процента.

Норма процента есть отношение суммы годового до­хода ссудного капитала к величине капитала, отданного в ссуду, выраженное в процентах. Его величина регули­руется спросом на ссудный капитал и его предложением.

При анализе категории процента важно различать но­минальную и реальную ставки ссудного процента. Номи­нальная – это процентная ставка без учета инфляции. Реальная ставка процента – это номинальная ставка про­цента за вычетом уровня инфляции. Например, если номинальная ставка равна 40%, а уровень инфляции 60%, то реаль­ная процентная ставка будет отрицательной (–20%).

Процентная ставка может варьироваться в широком диапазоне под воздействием ряда факторов:

• риска (если есть вероятность, что заемщик не сможет своевременно выплатить ссуду, то устанавливается более высокий ссудный %);

• срочности (чем продолжительнее срок, на который предоставляется ссуда, тем выше процентная ставка);

• условий конкуренции на рынке (банк, монополизировавший какой-то денежный рынок, может взимать более высокую плату за предоставленные ссуды).

Рынок ссудных капиталов – это сфера формирования спроса и предложения на ссудный капитал. "Продавцы" – кредитные учреждения, компании, об­щества, население; "покупатели" – государство, орга­низации, кооперативы, общества, отдельные лица.

Рынок ссудных капиталов делится на рынок кратко­срочного кредита, или капитала (денежный рынок, на котором покупают­ся и продаются коммерческие и казначейские векселя) и рынок долгосрочного кре­дита (включает рынок долгосрочного капитала и ры­нок фиктивного капитала, в рамках которых продаются и покупаются акции, облигации частных компаний и облигаций центрального и местных органов власти).

На рынке ссудных капиталов осуществляются крат­косрочные операции, обслуживающие преимущественно движение оборотного капитала, и долгосрочные опера­ции, обслуживающие главным образом движение основ­ного капитала. На практике происходит непрерывный переход капиталов с одного рынка на другой. Кратко­срочные вклады преобразуются в долгосрочные креди­ты, а долгосрочные вклады используются для кратко­срочного кредитования.

Капитал пользуется спросом, потому что он производителен. Субъекты спро­са на капитал – бизнесмены, предприниматели. Спрос на капитал – это спрос на инвестиционные средства, а не просто на деньги. Бизнес предъявляет спрос на инвестиционные средства, т.е. ему требуется определен­ная денежная сумма для покупки производственных фондов (капитала в физической форме). Домашние хо­зяйства (население) тоже предъявляют спрос на деньги, но природа этого спроса иная, она не связана с предпри­нимательской деятельностью.