3) Риски, учитываемые в программе

Риски, с которыми сталкивается менеджер, многочисленны и разнообразны. Существуют различные виды рисков и критерии, позволяющие их классифицировать.

Прежде всего, можно говорить о коммерческих рисках, возникающих в любой коммерческой, производственно-хозяйственной деятельности. Критерий выделения данной группы рисков - первичная причина их возникновения (производственно-хозяйственная деятельность фирмы). Под коммерческим риском обычно понимается риск экономических потерь, связанных с реализацией коммерческой, производственно-хозяйственной деятельности.

В общей группе коммерческих рисков могут быть выделены две самостоятельные подгруппы.

1. Финансовые риски, связанные с проведением любых финансовых операций и обусловленные возможностью потерь или недополучения каких-либо денежных сумм (по разным причинам).

2. Риски, связанные непосредственно с производственно-хозяйственной деятельностью фирмы.

Данная классификация рисков является формальной, но она обусловлена самостоятельностью и большей спецификой проведения финансовых операций.

Как правило, к финансовым относятся следующие риски:

изменения процентной ставки;

невозврата кредита;

неблагоприятных флуктуаций валютных курсов по отношению к курсу отечественной валюты;

неплатежеспособности покупателей;

несоблюдения обязательств по возврату инвестиций;

неблагоприятной ставки дисконта при ликвидации инвестиций;

роста цен на сырье и материалы;

невыполнения покупателем своих обязательств и т. п.

Следующий критерий, который может использоваться при классификации рисков, - последствия риска. В соответствии с ним все риски делятся на две большие группы - чистые и спекулятивные.

В общем случае чистый риск представляет собой неопределенную возможность появления отрицательного результата при наступлении некоторого события.

Примером чистого риска может быть неопределенная возможность заболеть в результате контакта с инфекционным больным, потерять работу (потерять доход), недополучить комплектующие изделия (и поэтому не дополучить прибыль), лишиться крова в результате пожара и т. д.

Для чистых рисков характерным является наличие двух возможных исходов при наступлении определенного события:

отрицательный результат;

сохранение ситуации в прежнем состоянии.

В обыденной жизни можно выделить самые разнообразные категории чистых рисков, например:

природные явления и стихийные бедствия (риски наводнения, землетрясения, пожара, смещения земной коры и т. д.);

связанные с ответственностью товаропроизводителя;

связанные с персоналом фирмы;

критические ситуации на производстве (например, риск внезапной остановки производственного процесса и т. д.).

К числу основных факторов появления производственно-технических рисков на уровне фирмы можно отнести следующие:

изношенность оборудования;

неэкономичную работу оборудования;

внеплановые простои оборудования;

чрезвычайные ситуации;

нестабильность качества сырья и материалов;

нестабильность поступлений сырья, материалов и полуфабрикатов;

отсутствие резерва мощностей;

недостатки технологий и т. п.

Программа управления рисками на уровне фирмы должна учитывать, прежде всего, чистые экономические риски - те, по которым убыток можно измерить в денежном выражении.

Чистые экономические риски могут быть описаны с помощью следующих параметров:

частота реализации риска, иначе называемая вероятностью риска или шансом возникновения убытков. Шанс возникновения убытков (chance of loss) - вероятность возникновения убытков - может быть оценен дробью, в числителе которой - действительное (или ожидаемое) число убытков, а в знаменателе - число максимально возможных убытков. Шанс возникновения убытков может быть известен или неизвестен до того, как произойдут убытки. Если оценивается шанс (вероятность) возникновения убытков до их наступления, эта дробь называется ожидаемым шансом возникновения убытка или ожидаемой вероятностью возникновения убытка (а priori chance of loss). Если же оценивается вероятность убытков после их наступления, то эта величина называется действительным шансом возникновения убытков или действительной вероятностью возникновения убытка (ex post chance of loss);

тяжесть, размер риска (severity) - количественная оценка величины последующего ущерба - размера убытков.

В общем случае оценка экономического риска является его количественным описанием с использованием вероятности возникновения ущерба и его возможного размера.

Следует помнить, что при составлении ПУР оценка возможного ущерба проводится предварительно и потому является неточной.

Спекулятивный риск представляет собой неопределенную возможность появления любого (положительного или отрицательного) результата при наступлении некоторого события.

Для спекулятивных рисков характерно наличие трех возможных исходов при наступлении определенного события:

появление отрицательного результата;

сохранение ситуации в прежнем состоянии;

появление положительного результата.

Примером спекулятивного риска является, например, риск, связанный с игрой в лотерею - игрок получает либо положительный результат (выигрывает приз), либо отрицательный (ничего не выигрывает), либо ситуация не изменяется (выигрыш в виде права бесплатного получения дополнительного билета).

Для риск-менеджмента на уровне фирмы интерес представляют спекулятивные экономические риски - те риски, положительный и отрицательный результат которых может быть измерен в денежном выражении. Для спекулятивных экономических рисков возможны следующие исходы:

появление убытка, измеренного в денежном выражении;

сохранение ситуации с доходом в прежнем состоянии;

появление денежного дохода.

Заметим, что в хозяйственной деятельности фирмы спекулятивные экономические риски связаны только с финансовыми операциями, и поэтому при рассмотрении вопроса о включении этих рисков в ПУР речь идет всегда о финансовых спекулятивных рисках. Учитывая это, ПУР фирмы может включать указанную группу рисков. В то же время фирма может разработать самостоятельную программу финансового менеджмента, объектом которой могут быть спекулятивные финансовые риски. Программу финансового менеджмента допустимо расширять за счет включения в нее не только спекулятивных финансовых рисков, но и чистых финансовых рисков фирмы, связанных с проведением финансовых операций.

С учетом цели и задач риск-менеджмента объектом рассмотрения ПУР могут быть экономические риски, связанные с собственно производственно-хозяйственной деятельностью, а также экономические риски, связанные с проведением финансовых операций (выше было отмечено, что эти две группы рисков формируют так называемые коммерческие риски).