Вопрос 41. Инвестиционный мультипликатор, сущность и механизм расчета

Советую прочитать весь ответ, запоминать все не обязательно, главное понять суть, и рассказать со своей колокольни!

В переводе мультипликатор означает «множитель». Инвестиционный мультипликатор множит, усиливает спрос в результате воздействия инвестиций на рост дохода. Мультипликатор показывает, как влияет прирост инвестиций (государственных и частных) на прирост выпуска (и дохода).

Инвестиции представляют собой весьма переменчивый компонент общих расходов, т.к. спрос на инвестиционные товары по самой их природе крайне неустойчив. При появлении или изменении автономных инвестиций происходят изменения в величине автономных инвестиций происходят изменения в величине равновесного национального дохода. Нетрудно заметить, что прирост или сокращение дохода оказываются более значительными, чем вызвавшие их изменения автономных инвестиций. С аналогичным результатом можно столкнуться при рассмотрении числового примера. Допустим функция потребления имеет вид: C = 20 + 0.6Y, а первоначальный объем инвестиций (I) равен 100(млрд.руб.). В таком случае уравнение дохода в равновесном состоянии будет выглядеть так: Y0 = 20 + 0.6Y0 + 100. Откуда Y0=300 (млрд.руб.).

Пусть далее инвестиции возрастут до 140 (I1). Тогда уравнение дохода примет вид: Y1 = 20 + 0.6Y + 140. Решая его, получим Y1 = 400 (млрд. руб.). Таким образом, рост инвестиций на 40 млрд. руб. вызвал увеличение национального дохода на 100 млрд. руб. (т.е. в 2,5 раза больше). При уменьшении автономных инвестиций до нуля (I2), доход (Y2) сократился бы до размеров потребительских расходов, т.е. до 50 млрд. руб. (∆I = I2 –I0 = -100 млрд. руб.; ∆Y=Y2-Y0 = -250 млрд. руб.).

Мультипликатор помогает «почувствовать» эффект государственного стимулирования. Если государство наняло рабочих, доходы которых вырастут на 1 млрд. долл., тот совокупный доход в обществе вырастет на большую сумму. Это произойдет, во-первых, потому что существует взаимосвязь между отраслями. Прирост доходов под влиянием увеличения инвестиций порождает цепочку межотраслевых взаимосвязей, которая в итоге вызывает рост производства, а значит, и дохода. Во-вторых, прирост дохода, возникший от увеличения объема инвестиций, делится на личное потребление и сбережение. Чем выше доля потребления C, тем сильнее действует мультипликатор. Мультипликатор и прирост потребления (предельная склонность к потреблению – МРС) находятся в прямой пропорциональной зависимости. Мультипликатор и прирост сбережений (предельная склонность к сбережению - MPS) находятся в обратной пропорциональной зависимости.

Формула мультипликатора исходит из известного положения, согласно которому доход Y равен сумме потребления C и сбережений S (ДОХОД = ПОТРЕБЛЕНИЕ + СБЕРЕЖЕНИЯ). Если принять, что Y = 1, то C +S=1. Поскольку мультипликатор показывает, в какой мере увеличивается (прирастает) доход под воздействием накопления, то коэффициент мультипликации Kм может быть выражен как единица, деленная на предельную склонность к сбережению: Км = 1/1-∆S.

Другое выражение этой зависимости: Км = 1/1-∆C, где ∆C – предельная склонность к потреблению.

Понятие мультипликатора может создать впечатление, что этот эффект положительно складывается на экономике и следует стремиться к увеличению его значения. Однако необходимо учитывать и обратные последствия мультипликативного эффекта – так называемый парадокс бережливости. Суть его состоит в том, что любое экзогенное (вызываемое внешними причинами) уменьшение совокупных расходов, в частности инвестиций, приведет к многократным, умноженным на мультипликатор, потерям для общества, т.е. снижению ЧНП. Мультипликатор – механизм с двумя лезвиями: он может усиливать как рост национального дохода, так и его сокращение.

Таким образом, парадокс состоит в том, что попытки общества больше сберегать могут фактически привести к тому же или даже меньшему объему сбережений. Поэтому для обеспечения стабильности экономики желательно иметь оптимальный (не столь высокий) уровень мультипликатора.

Общий эффект мультипликатора не проявляет себя сразу, а как бы «растягивает» на протяжении определенного периода. Применительно к показателям американской экономики 20-х годов затухание первоначального эффекта продолжалось примерно полтора-два года. Эффекты мультипликации наслаивались и добавлялись. В реальной действительности действует не простой, а многосложный мультипликатор.

Само проявление мультипликационного эффекта предполагает наличие определенных условий. Он проявляет себя, прежде всего, при наличии неиспользованных мощностей, свободной рабочей силы. Весьма существенно, куда, в какие отрасли направляются инвестиционные вложения, какова их структура. Эффект мультипликации имеет обычно в условиях подъема, а не в период спада.

Рассматривая эффект мультипликации, нужно иметь в виду в первую очередь расходы из государственного бюджета, в том числе на общественные работы. Стимулирующий эффект мультипликатора зависит от многих факторов. Если увеличиваются налоги, то величина реального мультипликатора снижается. Если слишком значителен импорт, то часть новых доходов «уплывает» за границу, увеличивается вероятность дефицита платежного баланса.

Как известно, инвестиционная деятельность наименее стабильна, она сильнее подвержена внешним воздействиям, чем, например, сфера потребления. На учете действия мультипликационных связей строится экономическая политика, принимаются решения по регулированию экономической жизни. Понимание мультипликационных взаимосвязей необходимо и для уяснения особенностей экономических сдвигов в условиях переходной экономики.

Само понятие мультипликатора позволяет уяснить три важных особенности экономического процесса:

1. при Км>1 программы стимулирования экономической деятельности должны частично основываться на самофинансировании: получаемый доход должен приносить новый доход, часть которого сберегается и служит источником новых инвестиций.

2. поскольку ∆C<1, то рост доходов не может длиться бесконечно и затухает: величина последующих инвестиций постепенно падает до нуля. Но это уменьшает уровень занятости. Рыночная саморегулируемость, таким образом, не может гарантировать полной занятости. Это противоречит утверждениям классиков, начиная с А. Смита.

3. сбалансированность сбережений и инвестиций зависит в большей степени от изменений в уровне дохода, чем от изменений нормы процента, как полагали экономисты-классики. Более низкий уровень дохода соответствует меньшему объему сбережений. Равновесие сохранится, если этому меньшему объему сбережений будет соответствовать меньший объем инвестиций. Наоборот, если величина инвестиций больше сбережений, то спустя некоторое время экономика, через действие мультипликатора, может перейти в новое равновесное состояние, соответствующее большему уровню дохода (или росту инфляции).

С этими величинами связана и занятость. Доход соизмерим с объемом продукции (при неизменимых ценах), а на малых интервалах времени, исключающих новое применение НТП к производству, объем выпуска соизмерим с занятостью. На малых интервалах времени, следовательно, теория равновесного дохода является одновременно и теорией занятости.

Связь между величиной мультипликатора и изменением равновесного уровня дохода легко выражается в мультипликационной модели:

∆Yе = ∆I/(1-∆C), (*)

где ∆Ye – изменение равновесного дохода и ∆I – изменение объема инвестиций. Отсюда видно, что всякий раз, когда происходит приращение (сокращение) инвестиций, равновесный или близкий к равновесному доход увеличивается (уменьшается) на сумму, в Мк раз превышающую это приращение. Или иначе: каждый рубль, затраченный на инвестиции, дает несколько рублей в совокупном доходе. Равенство (*) показывает, что приращение дохода тем больше, чем выше склонность к потреблению ∆C.