7 Эффективность инвестиционного проекта

Проводят два вида расчета: пессимистический (10 лет) и оптимистический (5 лет).

Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта предполагает определение следующих показателей:

Амортизация в оптимистическом расчете составляет 20 % от капитальных вложений:

А = 0,2  К, (38)

где А – амортизация, руб;

К – капитальные вложения которые требуются для реконструкции;

Амортизация в пессимистическом расчете составляет 10 % от капитальных вложений:

А = 0,1  К, (39)

Чистый доход – накопленный доход за расчётный период.

ЧД = Σ ДП_i (40)

где ДП_i – денежный поток;

ДП = ЧП + А – К, (41)

где ЧП – чистая прибыль; А – амортизация; К – кап.вложения.

Чистый дисконтированный доход

ЧДД = Σ(ДП_i ∙ k_i), (42)

где k_i – коэфф.дисконтирования.

k_i = 1/(1 + r)^t ; (43)

где r – ставка дисконта;

t – число лет, отделяющих год вложения средств от года их приведения.

Внутренняя норма доходности

ВНД = r₁ + (ЧДД ⁺ /(ЧДД ⁺ – ЧДД ^– )) ∙ (r₂ – r₁) (44)

где r₁ – ставка дисконта, при которой ЧДД положителен.

r₂ – ставка дисконта, при которой ЧДД отрицателен.

Срок окупаемости

Т = t ^– + НДП ⁺ /(НДП ⁺ – НДП ^– ) (45)

где НДП – накопленный денежный поток,

t ^– – количество периодов с отрицательным значением НДП.

Дисконтированный срок окупаемости

Т_д = t ^– + НДДП ⁺ /(НДДП ⁺ – НДДП ^– ) (46)

где НДДП – накопленный дисконтированный денежный поток,

t ^– – кол-во периодов с отрицательным значением НДДП.

Все расчеты сведены в таблицах 8 и 9.

На основании выполненных расчетов строим следующие графики

Рисунок 6 – График зависимости чистого дисконтированного дохода от ставки дисконта для оптимистического расчета

Рисунок 7 – График зависимости дисконтированного денежного потока и накопленный денежный поток по годам для оптимистического расчета

Рисунок 8 – График зависимости чистого дисконтированного дохода от ставки дисконта для пессимистического расчета

Рисунок 9 – График зависимости дисконтированного денежного потока и накопленный денежный поток по годам для пессимистического расчета

Таблица 15 – Расчет эффективности инвестиционного проекта (оптимистический расчет на 5 лет), руб.

Показатели							Прогноз расчета
							0	1	2	3	4	5
1 Кап. Вложения							160000000
2 Амортизация							0	32000000	32000000	32000000	32000000	32000000
3 Остаточная стоимость							160000000	128000000	96000000	64000000	32000000	0
4 Валовая прибыль							0	55997742,4	55997742,4	55997742	55997742,4	55997742,4
5 Налоги							0	16959458,2	16255458,2	15551458	14847458,18	14143458,18
5.1 Налог на прибыль							0	13439458,2	13439458,2	13439458	13439458,18	13439458,18
5.2 Налог на имущество							0	3520000	2816000	2112000	1408000	704000
6 Чистая прибыль							0	39038284,2	39742284,2	40446284	41150284,22	41854284,22
7 Денежный поток							-160000000	71038284,2	71742284,2	72446284	73150284,22	73854284,22
8 Накопленный денежный поток							-160000000	-88961716	-17219431,6	55226853	128377136,9	202231421,1
9 Ставка дисконтирования					r =	0,4	1,00	0,71	0,51	0,36	0,26	0,19
10 Дисконтированный денежный поток							-160000000	50741631,6	36603206,2	26401707	19041619,18	13732054,39
11 Накопленный дисконтированный денежный поток							-160000000	-109258368	-72655162,2	-46253455	-27211835,9	-13479781,53
12 NPV							-13479781,5
Показатели							Прогноз расчета
							0	1	2	3	4	5
1 Кап. Вложения							160000000
2 Амортизация							0	32000000	32000000	32000000	32000000	32000000
3 Остаточная стоимость							160000000	128000000	96000000	64000000	32000000	0
4 Валовая прибыль							0	55997742,4	55997742,4	55997742	55997742,4	55997742,4
5 Налоги							0	16959458,2	16255458,2	15551458	14847458,18	14143458,18
5.1 Налог на прибыль							0	13439458,2	13439458,2	13439458	13439458,18	13439458,18
5.2 Налог на имущество							0	3520000	2816000	2112000	1408000	704000
6 Чистая прибыль							0	39038284,2	39742284,2	40446284	41150284,22	41854284,22
7 Денежный поток							-160000000	71038284,2	71742284,2	72446284	73150284,22	73854284,22
8 Накопленный денежный поток							-160000000	-88961716	-17219431,6	55226853	128377136,9	202231421,1
9 Ставка дисконтирования					r =	0,1	1,00	0,91	0,83	0,75	0,68	0,62
10 Дисконтированный денежный поток							-160000000	64580258,4	59291144	54429966	49962628,39	45857699,87
11 Накопленный дисконтир. денежный поток							-160000000	-95419742	-36128597,6	18301368	68263996,37	114121696,2
12 NPV							114121696,2
13 Внутренняя норма доходности IRR							36,8	%
14 Срок окупаемости с начала реализации проекта PP							2,34
15 DPP							2,76

Таблица 16 – Расчет эффективности инвестиционного проекта (пессимистический расчет на 10 лет), руб.

Показатели							Прогноз расчета
							0	1	2	3	4	5
1 Кап. Вложения							160000000
2 Амортизация							0	16000000	16000000	16000000	16000000	16000000
3 Остаточная стоимость							160000000	144000000	128000000	112000000	96000000	80000000
4 Валовая прибыль							0	55997742,4	55997742,4	55997742	55997742,4	55997742,4
5 Налоги							0	16959458,2	16607458,2	16255458	15903458,18	15551458,18
5.1 Налог на прибыль							0	13439458,2	13439458,2	13439458	13439458,18	13439458,18
5.2 Налог на имущество							0	3520000	3168000	2816000	2464000	2112000
6 Чистая прибыль							0	39038284,2	39390284,2	39742284	40094284,22	40446284,22
7 Денежный поток							-160000000	55038284,2	55390284,2	55742284	56094284,22	56446284,22
8 Накопленный денежный поток							-160000000	-104961716	-49571431,6	6170852,7	62265136,9	118711421,1
9 Ставка дисконтирования					r =	0,4	1,00	0,71	0,51	0,36	0,26	0,19
10 Дисконтированный денежный поток							-160000000	39313060,2	28260349,1	20314244	14601802,43	10495307,8
11 Накопленный дисконтированный денежный поток							-160000000	-120686940	-92426590,7	-72112347	-57510544,8	-47015236,99
12 NPV							-25341482,8
Показатели							Прогноз расчета
							0	1	2	3	4	5
1 Кап. Вложения							160000000
2 Амортизация							0	16000000	16000000	16000000	16000000	16000000
3 Остаточная стоимость							160000000	144000000	128000000	112000000	96000000	80000000
4 Валовая прибыль							0	55997742,4	55997742,4	55997742	55997742,4	55997742,4
5 Налоги							0	16959458,2	16607458,2	16255458	15903458,18	15551458,18
5.1 Налог на прибыль							0	13439458,2	13439458,2	13439458	13439458,18	13439458,18
5.2 Налог на имущество							0	3520000	3168000	2816000	2464000	2112000
6 Чистая прибыль							0	39038284,2	39390284,2	39742284	40094284,22	40446284,22
7 Денежный поток							-160000000	55038284,2	55390284,2	55742284	56094284,22	56446284,22
8 Накопленный денежный поток							-160000000	-104961716	-49571431,6	6170852,7	62265136,9	118711421,1
9 Ставка дисконтирования					r =	0,1	1,00	0,91	0,83	0,75	0,68	0,62
10 Дисконтированный денежный поток							-160000000	50034803,8	45777094,4	41880003	38313150,89	35048701,48
11 Накопленный дисконтир. денежный поток							-160000000	-109965196	-64188101,8	-22308099	16005052,31	51053753,79
12 NPV							186244183,2
13 Внутренняя норма доходности IRR							36,4	%
14 Срок окупаемости с начала реализации проекта PP							3,11
15 DPP							3,42

Продолжение таблицы 16

Показатели							Прогноз расчета
							6	7	8	9	10
1 Кап. Вложения
2 Амортизация							16000000	16000000	16000000	16000000	16000000
3 Остаточная стоимость							64000000	48000000	32000000	16000000	0
4 Валовая прибыль							55997742,4	55997742	55997742,4	55997742,4	55997742,4
5 Налоги							15199458,18	14847458	14495458,2	14143458,18	13791458,18
5.1 Налог на прибыль							13439458,18	13439458	13439458,2	13439458,18	13439458,18
5.2 Налог на имущество							1760000	1408000	1056000	704000	352000
6 Чистая прибыль							40798284,22	41150284	41502284,2	41854284,22	42206284,22
7 Денежный поток							56798284,22	57150284	57502284,2	57854284,22	58206284,22
8 Накопленный денежный поток							175509705,3	232659990	290162274	348016558	406222842,2
9 Ставка дисконтирования					r =	0,4	0,13	0,09	0,07	0,05	0,03
10 Дисконтированный денежный поток							7543397,657	5421533,5	3896375,57	2800162,297	2012285,134
11 Накопленный дисконтированный денежный поток							-39471839,3	-34050306	-30153930,3	-27353767,98	-25341482,84
12 NPV
Показатели							Прогноз расчета
							6	7	8	9	10
1 Кап. Вложения
2 Амортизация							16000000	16000000	16000000	16000000	16000000
3 Остаточная стоимость							64000000	48000000	32000000	16000000	0
4 Валовая прибыль							55997742,4	55997742	55997742,4	55997742,4	55997742,4
5 Налоги							15199458,18	14847458	14495458,2	14143458,18	13791458,18
5.1 Налог на прибыль							13439458,18	13439458	13439458,2	13439458,18	13439458,18
5.2 Налог на имущество							1760000	1408000	1056000	704000	352000
6 Чистая прибыль							40798284,22	41150284	41502284,2	41854284,22	42206284,22
7 Денежный поток							56798284,22	57150284	57502284,2	57854284,22	58206284,22
8 Накопленный денежный поток							175509705,3	232659990	290162274	348016558	406222842
9 Ставка дисконтирования					r =	0,1	0,56	0,51	0,47	0,42	0,39
10 Дисконтированный денежный поток							32061150,72	29327132	26825240	24535864,15	22441042,29
11 Накопленный дисконтир. денежный поток							83114904,51	112442037	139267277	163803140,9	186244183,2
12 NPV							186244183,2
13 Внутренняя норма доходности IRR							36,4	%
14 Срок окупаемости с начала реализации проекта PP							3,11
15 DPP							3,42

Заключение

В курсовой работе был произведен расчёт экономической эффективности реконструкции установки производства полистирола.

В ходе расчёта было установлено, что реконструкция, произведённая на установке, привела к снижению себестоимости на 888,9 рублей за 1 тонну продукции, что может оцениваться как позитивный сдвиг в сторону увеличения прибыли.

Увеличились также следующие показатели: стоимость основных фондов за счет средств на реконструкцию на 160000 тыс. руб., прибыль – на 55997742,4 руб., фондовооруженность и фондоемкость изменились незначительно. Эти изменения свидетельствует о проведённых капиталовложениях на сумму увеличения этих показателей.

Компания «Салаватнефтеоргсинтез» входит в группу VIP-клиентов банка «Газпром», что можно видеть по ставке дисконтирования она составляет всего 5 %,так как компания является платежеспособным, высоколиквидным, финансоустойчивым предприятием. Поэтому можно сделать вывод, что данный проект будет эффективен для компании.

Библиографический список

1 Егоров В.И., Злотникова Л.Г. Экономика нефтеперерабатывающей и нефтехимической промышленности. -М.: Химия, 1979.-352с.

2 Самуэльсон П.А. Экономика. Т1 – Москва: «Алфавит», 1993.

3 Лунева Л.П.,Лунева Н.Н. Методические указания к выполнению курсовой работы по дисциплине «Экономика и организация производства» для студентов специальности 25.04.00. – Уфа:УГНТУ, 1999.

4 Шах А.Д. Организация, планирование и управление предприятием химической промышленности.- М.: Высшая школа,1981 г , 432 с.

5 Н. П. Любушин. Анализ финансового состояния организации.-М.: Эксмо, 2006.

6 Н. Л. Зайцев.Экономика, организация и управление предприятием.-М.: Инфра-М, 2007.

7 Экономическая теория: Учебник для вузов / Под ред. Камаева В. Д. 6-е изд., перераб. и доп. - М.: ВЛАДОС, 2000.

8 Экономическая теория: Учебник для экономических специальностей вузов /Под ред. Добрынина А. И., Тарасевича Л. С. - 3-е изд., доп. и испр. - СПб.: Питер, 2000.

5