Тема 5. Проблемы международных валютных отношений
Международные валютные отношения, являясь неотъемлемой частью международных экономических отношений, оказывают существенное влияние на международную торговлю товарами и услугами, лежат в основе международного движения капитала, рабочей силы и других ресурсов.
Валюта (от итал. value – цена, стоимость) это: 1) товар, способный выполнять функции денег в мировом хозяйстве; 2) законное платежное средство государства.
По статусу различают валюту: национальную, иностранную, международную (специальные права заимствования СДР), региональную, евровалюту.
Конвертируемость валюты – это ее способность обмениваться на иностранную валюту и участвовать в международных расчетах. Различают внешнюю и внутреннюю конвертируемость валюты.
Степень конвертируемости валюты может быть различной: по текущим операциям, по капитальным операциям, полная конвертируемость валюты. Полная конвертируемость свидетельствует о высокой степени развития международных экономических отношений, макроэкономической стабильности экономики страны.
По способу конвертируемости различают: замкнутые (неконвертируемые) валюты, частично конвертируемые валюты и свободно конвертируемые валюты (СКВ), каковыми являются, прежде всего, ведущие мировые валюты (по оценкам МВФ к ним относятся доллар США, евро, японская иена, роль резервной валюты, в которой страны держат свои ликвидные международные активы, могут выполнять также швейцарский франк и английский фунт).
Совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве по поводу условий обращения и взаимной конвертируемости национальных валют, механизмов регулирования валютных курсов называют международными валютными отношениями. Субъектами международных валютных отношений являются государства, предприятия, физические лица, занятые в сфере внешнеэкономической деятельности.
Валюта, валютные отношения являются основой валютной системы. Различают национальную, региональную и мировую валютные системы.
Определенным ступеням зрелости международных экономических отношений соответствовали различные мировые валютные системы:
Парижская валютная система – Золотой стандарт (основана в 1867г.).
Бреттон-Вудская валютная система фиксированных валютных курсов – золотодолларовый стандарт (основана в 1944г.).
Ямайская валютная система плавающих валютных курсов – стандарт специальных прав заимствования (СДР) (основана в 1976г., действует по настоящее время).
Европейская валютная система – стандарт европейской валютной единицы: 1979-1998 гг. – стандарт ЭКЮ, с 1999 г. и по сей день – евро.
Структура современной мировой валютной системы представлена:
Основными международными платежными средствами – национальными конвертируемыми валютами, международными валютными единицами, СДР, золотом.
Валютным курсом и механизмом его установления и поддержания.
Условиями конвертируемости валют.
Валютными рынками.
Формами международных расчетов (инкассо, клиринг и др.).
Международными валютно-финансовыми организациями, регулирующими международные валютные отношения.
Межгосударственными договоренностями и соглашениями.
Валютный курс – цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран. Паритет покупательной способности валют (покупательная сила валюты) – это количество одной валюты в единицах другой, необходимое для приобретения на рынках обеих стран одинакового товара (одинаковой услуги).
Различают фиксированный и плавающий валютный курс. Фиксированный валютный курс – официально установленное Центральным банком соотношение денежных единиц разных стран. Плавающий валютный курс формируется в результате взаимодействия спроса на валюту и ее предложения на рынке.
На валютном рынке устанавливается номинальный валютный курс – это фактическая цена одной валюты в единицах другой валюты. Реальный валютный курс представляет собой изменение уровня цен в одной стране по сравнению с уровнем цен в другой, измеренное через номинальный валютный курс. Он показывает соотношение, в котором товары одной страны могут обмениваться на товары другой страны.
Реальный валютный курс определяется по формуле:
, где
Er – реальный валютный курс,
En – номинальный валютный курс,
P – индекс цен в национальной экономике,
Pi – индекс цен в зарубежной экономике.
Считается, что резкие изменения реального валютного курса могут привести к нежелательным последствиям для национальных экономик. Чистый экспорт является функцией реального валютного курса.
Факторы, влияющие на величину валютного курса, весьма многообразны. Выделяют экономические, политические, психологические факторы, действующие в краткосрочном (конъюнктурные факторы) или долгосрочном (структурные факторы) периодах. К наиболее важным факторам, воздействующим на валютный курс, относят: изменения во вкусах потребителей, изменение величины национального дохода страны и доходов покупателей, инфляцию, величину реальных процентных ставок, состояние торгового баланса, ожидания субъектов рынка, валютные спекуляции, доверие к валюте, ее популярность, экономическую политику государства.
Формирование курсов валют происходит на валютном рынке. Валютный рынок – это: 1) система устойчивых экономических и организационных отношений, возникающих в результате операций по купле-продаже иностранной валюты и различных валютных ценностей; 2) крупные центры, где совершаются операции купли-продажи валют по курсу, устанавливающему в результате взаимодействия спроса и предложения.
Мировые валютные рынки концентрируются в мировых финансовых центрах - Лондоне, Нью-Йорке, Франкфурте-на-Майне, Париже, Цюрихе, Токио, Сингапуре, Гонконге. Для современных валютных рынков свойственны следующие особенности: 1) возрастание масштабов валютных операций в общей массе заключаемых сделок, 2) глобальный охват участников, 3) высокая концентрация валютных сделок, 4) унификация валютных операций и распространение спекулятивных сделок.
Совокупность мероприятий в сфере международных валютных отношений в соответствии с текущими и стратегическими целями страны называется валютной политикой государства. Субъектом валютной политики является Центральный банк РФ, ее объектом – валютный курс.
Основными способами государственного регулирования величины валютного курса являются: валютные интервенции; дисконтная политика; протекционистские меры.
Валютные интервенции – операции Центрального банка (ЦБ) на валютных рынках по купле-продаже национальной валюты против ведущих иностранных валют. Обычно ЦБ задает пределы допустимых колебаний валютного курса национальной денежной единицы (устанавливает валютный коридор). Если валютный курс приближается к намеченным границам, ЦБ осуществляет покупку или продажу национальной валюты в обмен на иностранную.
Дисконтная политика – это изменение ЦБ учетной ставки, в т.ч. с целью регулирования величины валютного курса путем воздействия на стоимость кредита на внутреннем рынке и, тем самым, – на международное движение капитала.
Протекционистская политика – меры по сокращению импорта в страну, направленные на защиту национальной валюты. В основе этой политики лежат валютные ограничения. Проводимая государством протекционистская политика способствует повышению реального валютного курса, а политика свободной внешней торговли – его сокращению.
Для определения итогов участия страны в мировом хозяйстве используются торговый, расчетный и платежный балансы.
Торговый баланс представляет собой соотношение стоимости экспорта и импорта товаров за определенный период. Он является частью платежного баланса страны.
Расчетный баланс – баланс, отражающий объём и соотношение требований и обязательств данной страны, которые возникают в итоге её торговых, кредитных и иных связей с другими странами. В отличие от платежного баланса включает стоимость экспорта и импорта товаров и услуг безотносительно к тому, предоставлены ли они в кредит или по ним производятся платежи в данный период. Выступает в двух формах: на определённую дату (например, на начало года) и за определённый период (например, за год).
Платежный баланс страны – наиболее важный из всех трех видов балансов – это соотношение всех реальных платежей и поступлений от международных сделок страны за определенный период (как правило, за год). По дебету платежного баланса отражаются все расходы государства, а по кредиту – все доходы от внешнеэкономической деятельности.
Состояние платежного баланса является важным макроэкономическим показателем, отражающим состояние международных экономических отношений данной страны с ее зарубежными партнерами. На основе данных платежного баланса государство осуществляет выбор приоритетов кредитно-денежной, бюджетно-налоговой, валютной, внешнеторговой политики.
Структура платежного баланса по методике МВФ выглядит следующим образом:
I. Счет текущих операций (NX) 1. Торговый баланс: Импорт товаров Экспорт товаров Сальдо торгового баланса |
2. Баланс услуг: Импорт услуг Экспорт услуг Сальдо баланса товаров и услуг |
3. Баланс доходов: Оплата труда Доходы от инвестиций |
4. Баланс трансфертов |
Сальдо баланса по текущим операциям |
II. Счет движения капитала (CF) Приток капитала в страну Отток капитала из страны Cальдо баланса движения капитала |
Итого: сальдо баланса по счету текущих операций и счету движения капитала – сальдо платежного баланса |
Балансирующая статья – движение официальных золотовалютных резервов (OR) |
Полная форма платежного баланса – сальдо баланса официальных расчетов страны (ВР) |
Сальдо платежного баланса – сальдо баланса по текущим операциям и баланса движения капитала – отражает разницу между суммой выплат иностранным государствам и суммой, полученной от них.
Положительное сальдо платежного баланса (активный платежный баланс) свидетельствует о том, что поступления превышают выплаты, а отрицательное сальдо (дефицит баланса или пассивный платежный баланс) – о превышении выплат над поступлениями.
Основными факторами, определяющими состояние платежного баланса, выступают: неравномерность экономического и политического развития стран, международная конкуренция, циклические колебания экономики, рост заграничных государственных расходов, милитаризация экономики и военные расходы, усиление международной финансовой взаимозависи¬мости, «бегство» капитала, изменения в мировой торговле, влияние валютно-финансовых факторов (колебания валютных курсов ведущих валют мира), инфляция, чрезвычайные обстоятельства (неурожаи, стихийные бедствия, катастрофы) и др.
С целью стабилизации и укрепления национального хозяйства государство осуществляет регулирование платежного баланса. Государственное регулирование платежного баланса – совокупность мер и мероприятий государства, направленных на формирование основных статей платежного баланса и покрытие сложившегося сальдо. При отрицательном сальдо платежного баланса государственная политика нацелена на стимулирование притока денежных средств в страну. При положительном платежном балансе – на устранение нежелательного чрезмерно активного сальдо.