Тема 2. Современные инвестиционные схемы. Понятие и типы инвестиционного портфеля. Связь между типом инвестора и типом портфеля

Параметры и характеристики идеальной инвестиции:

1. сохранение основной суммы инвестированного капитала;

2. стабильность и дальнейшая максимизация доходов;

3. приемлемые сроки обращения и погашения ценных бумаг;

4. приемлемость номинала (не слишком дорогая);

5. ценная бумага должна располагать потенциалом к росту;

6. низкое налогообложение;

7. низкие издержки в управлении портфелем;

8. высокая степень ликвидности (цб может быть быстро продана без потерь) и конвертируемости цб;

9. стабильное положение комитента.

Выбор объекта инвестирования осуществляется по следующим параметрам:

1. определяется степень риска;

2. выбор и анализ отрасли;

3. выбор компании-эмитента из отрасли;

4. анализ деятельность компании (финн. отчетность и т.д.).

Одним из основных критериев современного инвестирования является диверсификация. Она представляет собой защиту инвестиций от:

1. циклических колебаний в экономике;

2. долгосрочных тенденций в отрасли;

3. ослабления позиций отдельных компаний.

Способы диверсификации:

1. покупка ценных бумаг компаний из разных отраслей;

2. покупка одного вида цб разных компаний;

3. покупка цб компаний из различных географических регионов;

4. покупка различных видов цб;

5. покупка цб инвестиционных компаний с сильно диверсифицированными портфелями;

6. покупка цб компаний с диверсифицированным производством;

7. привязка к покупке цб к различным циклам фондового рынка.

Инвестиционные стратегии:

1. инвестирование в «акции роста» - принимается во внимание чистая прибыль компании в расчете на 1 акцию. Если эта чистая прибыль по своим темпам роста превышает темпы роста ВНП на 10% и более, то такие акции называются акциями роста;

2. инвестирование в «стоимость» - чаще всего это вложение в акции компаний, имеющих низкую рыночную стоимость, но высокую балансовую. Это значит, что акция недооценена рынком. Можно рассчитывать продать ее дороже позже.

3. инвестирование вопреки общим тенденциям на рынке – аналогична инвестициям в «стоимость», но только для очень дорогих цб.

4. привязка инвестиционных стратегий к фондовому индексу – это применимо для инвесторов, разочаровавшихся в попытках «обыграть рынок».

5. схема инвестирования фиксированной суммы средств т.е поддержание постоянной стоимости инвестиций либо акций , либо облигаций , вне зависимости от уровня цен.

Минусы схемы: бывает сложно выбрать объект вложения и нужно очень тщательно выбирать время для начала реализации этой стратегии (ее целесообразно начинать в период нормальных рыночных цен).

Плюсы схемы: если ее начать в правильное время, то ей очень легко следовать; применима для консервативных инвесторов.

6. схема поддержания постоянного соотношения между акциями и облигациями в портфеле (соотношение может быть любым) – когда цены на акции растут – их продают, прибыль вкладывается в облигации и наоборот.

Минусы схемы: сложно выбрать изначальную пропорцию между цб; сложно определить график покупок и продаж, т.е. необходимо реагировать с определенным опозданием.

Плюсы схемы: ей просто следовать; инвестор получает прибыль даже при незначительном колебании цен.

7. связь стратегии инвестирования с фондовым циклом – в среднем фондовый цикл длится 4 года, амплитуда цикла – это разница между ценами в высшей точке его подъема и низшей точки падения.

Портфель цб и принципы его формирования

Инвестиционный портфель – это совокупность ценных бумаг, выступающих как единый портфель управления. При формировании портфеля и дальнейшем изменении его состава и структуры управляющий формирует новое инвестиционное качество с заданным соотношением риск-доход.

Экономический смысл портфеля заключается в улучшении условий инвестирования, которого инвестор добивается, придав совокупности цб такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с точки зрения отдельно взятой цб и возможны только при их комбинации. При этом возникает проблема качественного соотношения между прибылью и риском.

Классификация портфеля в зависимости от источника дохода:

1. портфель роста – формируется из цб компаний, курсовая стоимость которых растет. Темпы роста курсовой стоимости определяют подвиды портфелей, составляющих данную группу.

   1. портфель агрессивного роста – нацелен на максимальный прирост капитала. В состав данного портфеля входят цб молодых быстрорастущих компаний. Инвестиции в портфель достаточно рисковые, но приносят максимальный доход.

   2. портфель консервативного роста – наименее рисковый, состоит из цб крупных известных компаний, характеризующихся невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля остается стабильным в течение длительного периода времени. Инвестиции в этот портфель нацелены на сохранение капитала.

   3. портфель среднего роста – это сочетание инвестиционных свойств портфелей агрессивного и консервативного роста. В данный тип портфеля включаются как надежные цб, приобретаемые на длительный срок, так и рисковые фондовые инструменты, состав которых периодически обновляется. Надежность обеспечивают цб консервативного роста, доходность – цб агрессивного роста. Портфель среднего роста является наиболее распространенной формой портфеля и популярен среди инвесторов, не склонных к большому риску.

2. портфель дохода – ориентирован на получение высокого текущего дохода, т.е. процентных и дивидендных выплат. Особенностью портфеля является то, что цель его создания – это получение определенного уровня дохода, величина которого соответствовала бы минимальной степени риска, приемлемой для консервативного инвестора.

   1. портфель регулярного дохода – формируется из высоконадежных цб, приносит средний доход при минимальном уровне риска.

   2. портфель доходных бумаг – состоит из высокодоходных облигаций, приносящих высокий текущий доход при среднем уровне риска.

   3. портфель роста и дохода – формируется для избегания возможных потерь на финансовом рынке, как от падения курсовой стоимости, так и от низких процентных или дивидендных выплат. Одна часть финансовых активов, входящих в состав данного портфеля приносит владельцу рост курсовой стоимости, другая – текущий доход.

Связь инвестора с типом портфеля

Тип инвестора	Цель инвестирования	Степень риска	Тип ценных бумаг	Тип портфеля
Консерва-тивный	Сохранить капитал	Низкая	Государственные ценные бумаги; цб крупных и стабильных эмитентов	Высоконадежный, но низкодоходный (портфель консервативного роста и регулярного дохода)
Умеренно-агрессивный	Длительное вложение капитала и его рост	Средняя	Малая доля государственных цб, большая часть – цб крупных и средних по надежности эмитентов с длительной рыночной историей	Диверсифицированный (портфель среднего роста, портфель доходный бумаг)
Агрессивный	Спекулятивная игра с возможностью быстрого роста вложенных средств	Высокая	Производные цб; высокодоходные цб небольших эмитентов	Рисковый, но высокодоходный (портфель агрессивного роста)
Нерациональный	Нет четких целей	Низкая	Произвольно подобранные цб	Бессистемный