Расчетная часть задача № 1 «оценка будущей и текущей стоимости денег»

1. Будущая стоимость кредита (Бк):

Бк = 700*(1+0,25) = 875 д. е.

Будущая стоимость средств, полученных от аренды (аннуитет, Ба): арендаторы перечисляют платежи на счет организации в банк в конце каждого месяца, следовательно ставка процента будет 2% = 24%/12, а количество периодов 12.

Значит коэффициент наращения аннуитета (RнА) будет равен 13,412.

Таким образом:

Ба = А*RнА = 20*13,412 = 268,24 д. е.

Так как, Бк > Ба, то организация не сможет погасить стоимость кредита за счет поступающих арендных платежей.

2. Необходимо найти такую сумму ежемесячных арендных платежей, чтобы Бк = Ба.

А = Бк/ RнА = 875/13,412 = 65,24 д. е.

Из этого следует, что сумма ежемесячных арендных платежей, достаточных для погашения кредита составляет 65,24 д. е.

3. Необходимо найти такую сумму ежемесячных арендных платежей, которых будет достаточно для погашения кредита и создание на конец года денежного фонда в размере 100 д. е.

Ба = Бк + 100

А = (Бк + 100)/ RнА = 975/13,412 = 72,7 д. е.

Таким образом, сумма ежемесячных арендных платежей, достаточных для погашения кредита и создания на конец года денежного фонда в размере 100 д. е. составляет 72,7 д. е.

ЗАДАЧА № 2 «ОЦЕНКА ДОХОДНОСТИ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ (НА ПРИМЕРЕ АКЦИИ)»

Исходные данные:

P₀ = 7*100 = 700 д. е.

K = 1,7 – коэффициент приобретения

L = 1,7 – коэффициент превышения цены продажи над ценой приобретения

t = 7*10 = 70 дней

Д₁ = 7*10 = 70 д. е.

R₂ = 20%

R₃ = 30%

L_Д = 30%

Решение:

1. Текущий доход за первый год:

Дт₁ = 70 д. е.

2. Расчет текущего дохода за второй год:

R = Дт/Рпр

Дт = R*Рпр

Дт₂ = 0,2*700*1,7 = 0,2*1190 = 238 д. е.

3. Расчет текущего дохода за третий год:

R = Дт/Рпр

Дт = R*Рпр

Дт₃ = 0,3*700*1,7 = 0,3*1190 = 357 д. е.

4. Расчет текущего дохода за четвертый год:

Дт₄ = L_Д * Р₀

Дт₄ = 0,3*700 = 210 д. е.

Дт₄' = 210*(365 – 70)/365 = 170 д. е.

5. Расчет текущего дохода за весь срок владения акцией:

Дт = Дт₁ + Дт₂ + Дт₃ + Дт₄' = 70 + 238 + 357 + 170 = 835 д. е.

6. Расчет текущей доходности за весь срок владения акцией:

Iт (R) = (835/1190)*100% = 70,2%

7. Расчет дополнительного дохода по акции:

Дд = Рпрод – Рпр

Рпрод = 1,7*1190 = 2023 д. е.

Дд = 2023 – 1190 = 833 д. е.

8. Расчет дополнительной доходности:

Iд = 833/1190*100% = 70%

9. Расчет совокупного дохода по акции:

Дс = Дт + Дд

Дс = 835 + 833 = 1668 д. е.

10. Расчет совокупной доходности по акции:

Iс = 1668/1190*100% = 140,2%

ЗАДАЧА № 3 «ОЦЕНКА ДОХОДНОСТИ

ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ (НА ПРИМЕРЕ ОБЛИГАЦИИ)»

Исходные данные:

Рпр₁ = 100*1,4 = 140 д. е.

Рпр₂ = 100 д. е.

Купонный платеж m*N0 = 0,1*100 = 10 д. е.

Решение:

1. Расчет дополнительного дохода (убытка) за весь срок займа:

Дд = 100 - 140 = - 40 д. е.

Расчет годового дополнительного убытка:

1. Уд₁ = -40/5 = -8 д. е.

2. Уд₂ = -40/4 = -10 д. е.

3. Уд₃ = -40/3 = -13,3 д. е.

4. Уд₄ = -40/2 = -20 д. е.

5. Уд₅ = -40/1 = -40 д. е.

Расчет годового совокупного дохода:

1. Дс₁ = 10 – 8 = 2 д. е.

2. Дс₂ = 10 – 10 = 0 д. е.

3. Дс₃ = 10 – 13,3 = -3,3 д. е.

4. Дс₄ = 10 – 20 = -10 д. е.

5. Дс₅ = 10 – 40 = -30 д. е.

Расчет годовой совокупной доходности:

1. Ic₁ = (2/140)*100% = 1,43%

2. Ic₂ = (0/140)*100% = 0%

3. Ic₃ = (-3,3/140)*100% = -2,36%

4. Ic₄ = (-10/140)*100% = -7,14%

5. Ic₅ = (-30/140)*100% = -21,43%

Результаты расчетов занесем в таблицу.

Таблица 1 - Расчет годового дохода (убытка) капитала и годовой совокупной доходности в зависимости от срока приобретения облигаций.

Число лет до погашения	Дополнительный годовой доход, д. е.	Совокупный годовой доход, д. е.	Совокупная годовая доходность, %
5	-8	2	1,43%
4	-10	0	0%
3	-13,3	-3,3	-2,36%
2	-20	-10	-7,14%
1	-40	-30	-21,43%

Расчет текущего (купонного) дохода:

1. Дт₁ = 10*5 = 50 д. е.

2. Дт₂ = 10*4 = 40 д. е.

3. Дт₃ = 10*3 = 30 д. е.

4. Дт₄ = 10*2 = 20 д. е.

5. Дт₅ = 10*1 = 10 д. е.

Расчет совокупного дохода:

1. Дс₁ = 50 – 40 = 10 д. е.

2. Дс₂ = 40 – 40 = 0 д. е.

3. Дс₃ = 30 – 40 = -10 д. е.

4. Дс₄ = 20 – 40 = -20 д. е.

5. Дс₅ = 10 – 40 = -30 д. е.

Расчет совокупной доходности:

1. Ic₁ = (10/140)*100% = 7,14%

2. Ic₂ = (0/140)*100% = 0%

3. Ic₃ = (-10/140)*100% = -7,14%

4. Ic₄ = (-20/140)*100% = -14,28%

5. Ic₅ = (-30/140)*100% = -21,43%

Результаты расчетов занесем в таблицу.

Таблица 2 - Расчет суммы текущего дохода, совокупного дохода и совокупной доходности за весь срок займа.

Число лет до погашения	Текущий (купонный) доход, д. е.	Совокупный доход за весь срок займа, д. е.	Совокупная доходность, %
5	50	10	7,14%
4	40	0	0%
3	20	-10	-7,14%
2	30	-20	-14,28%
1	10	-30	-21,43%

2. Расчет дополнительного дохода (убытка) за весь срок займа:

Дд = 100 - 100 = 0 д. е.

Расчет годового дополнительного убытка:

1. Уд₁ = 0/5 = 0 д. е.

2. Уд₂ = 0/4 = 0 д. е.

3. Уд₃ = 0/3 = 0 д. е.

4. Уд₄ = 0/2 = 0 д. е.

5. Уд₅ = 0/1 = 0 д. е.

Расчет годового совокупного дохода:

1. Дс₁ = 10 – 0 = 10 д. е.

2. Дс₂ = 10 – 0 = 10 д. е.

3. Дс₃ = 10 – 0 = 10 д. е.

4. Дс₄ = 10 – 0 = 10 д. е.

5. Дс₅ = 10 – 0 = 10 д. е.

Расчет годовой совокупной доходности:

1. Ic₁ = 10/100 = 10%

2. Ic₂ = 10/100 = 10%

3. Ic₃ = 10/100 = 10%

4. Ic₄ = 10/100 = 10%

5. Ic₅ = 10/100 = 10%

Результаты занесем в таблицу.

Таблица 3 - Расчет годового дохода (убытка) капитала и годовой совокупной доходности в зависимости от срока приобретения облигаций.

Число лет до погашения	Дополнительный годовой доход, д. е.	Совокупный годовой доход, д. е.	Совокупная годовая доходность, %
5	0	10	10%
4	0	10	10%
3	0	10	10%
2	0	10	10%
1	0	10	10%

Расчет текущего (купонного) дохода:

1. Дт₁ = 10*5 = 50 д. е.

2. Дт₂ = 10*4 = 40 д. е.

3. Дт₃ = 10*3 = 30 д. е.

4. Дт₄ = 10*2 = 20 д. е.

5. Дт₅ = 10*1 = 10 д. е.

Расчет совокупного дохода:

1. Дс₁ = 50 – 0 = 50 д. е.

2. Дс₂ = 40 – 0 = 40 д. е.

3. Дс₃ = 30 – 0 = 30 д. е.

4. Дс₄ = 20 – 0 = 20 д. е.

5. Дс₅ = 10 – 0 = 10 д. е.

Расчет совокупной доходности:

1. Ic₁ = 50/100 = 50%

2. Ic₂ = 40/100 = 40%

3. Ic₃ = 30/100 = 30%

4. Ic₄ = 20/100 = 20%

5. Ic₅ = 10/100 = 10%

Результаты расчетов занесем в таблицу.

Таблица 4 - Расчет суммы текущего дохода, совокупного дохода и совокупной доходности за весь срок займа.

Число лет до погашения	Текущий (купонный) доход, д. е.	Совокупный доход за весь срок займа, д. е.	Совокупная доходность, %
5	50	50	50%
4	40	40	40%
3	20	20	20%
2	30	30	30%
1	10	10	10%

Вывод: чем больше срок погашения облигации, тем выше ее совокупная доходность.