Валютный курс: стоимостная основа валютного курса. Факторы, влияющие на валютный курс.
Гл. элемент ВСмы люьой страны – это нац. валюта. В нац. валюте осуществляется учет всех опций и макроэк. показателей.
Но для развития эк. связей субъектов, находящихся в разных странах, в МЭ необходим опр. механизм, позволяющий рассчитываться за ТиУ, приобретаемые в др. странах, а также сравнивать м/у собой параметры эк. развития.
В вал. отношениях отражаются разл. стороны ВЭСв многих государств. В результате различных м/н эк. связей м/у государствами у одной стороны возникают денежные требования, а др. – денежные обязательства, поэтому при проведении м/н расчетов объективно возникает необходимость в обмене нац. валюты на иностранную, а валюты ин. государств – на национальную. Такой обмен необходим при Э-Их опциях, получении и предоставлении различных кредитов, поступлении и переводе капиталов и доходов, выраженных в различных валютах и т.д.
Для эквивалентного обмена валют необходим ВКс, отражающий соотношение их реальной покупат. способности, выражающей средние нац. уровни цен на Т, У и инвестиции. Такая покупат. способность определяется количеством товаров, которые м. приобрести за эту валюту. Таким механизмом явл. ВКс.
ВКс – это цена нац. валюты, выраженная в ин. валюте.
Цена нац. валюты м. определяться разл. методами в соответствии с действующим з-вом или сложившейся практикой: исходя из соотношения спроса и предложения на опр. валюту в условиях свободного рынка или регламентироваться решениями денежных властей.
ВКс используется прежде всего для:
- взаимного обмена валютами при торговле ТиУ;
- обеспечения движения капиталов;
- сравнения цен мировых и нац. рынков, составления стоимостных показателей уровня развития отд. стран;
- периодической переоценки счетов в различной ин. валюте отд. фирм, фин. учреждении, вал. резервов государств.
По форме ВКс пр.собой коэффициент перерасчета одной валюты в др. По эк. содержанию ВКс определяет соотношение валют по их покупательной способности, выражающей средние нац. уровни цен на Т, У и инвестиции. Как любая цена, ВКс отклоняется от стоимостной основы под влиянием спроса и предложения валюты.
В свою очередь спрос и предложение зависят от ряда факторов. Их влияние на курсообразование не прямолинейно, а претерпевает серьезные изменения в результате их в/д. Среди наиболее значимых факторов, влияющих на ВКс, м. выделить следующие:
1. Уровень инфляции. В основе вал. курсообразования лежит соотношение валют по их покупат. способности (ППС). В этой связи темп инфляции серьезным образом влияет на ВКс. Чем выше темп инфляции, тем ниже курс нац. валюты, если противодействие повышающих курс валюты не окажется более сильным. Выравнивание номинального ВКса, приведение его в соответствие с ППС происходит раз в неск. лет, а до очередной корректировки он м.б. завышенным или заниженным в зав-ти от состояния инфляционного процесса в стране-эмитенте валюты. Реальный ВКс определяется как номинальный курс (н-р, рубль к долл.), умноженный на отношение уровней цен России и США.
2. Состояние ПБса. Нестабильность ПБса ведет к изменению спроса на соответствующие валюты. В условиях активного ПБса курс нац. валюты повышается, т.к. возрастает спрос на нее со стороны ин. должников. При пассивном ПБсе нац. валюта продается, покупается иностранная для погашения внешних обязательств, что ведет к формированию понижательной тенденции курсообразования нац. валюты.
3. Уровень процентных ставок. В условиях глобализации существенно возросло влияние на ПБс со стороны финансового, в т.ч. спекулятивного капитала, что не м. не сказываться на курсах соответствующих валют. Изменение процентных ставок при прочих равных условиях стимулирует движение капитала в направлении более выгодного размещения. Высокие процентные ставки привлекают ин. капитал, а понижение ставок провоцирует его отток. Кроме того, процентыне ставки влияют на опции ВРков и рынков ссудных капиталов. Так, в частности, российским банкам в н.в. выгодно заимствовать фин. средства на ин. рынках и размещать их на вн. рынке, где процентные ставки существенно выше.
4. Степень использования валюты на еврорынке и в м/н расчетах. Долл. США остается осн. валютой м/н расчетов, в нем номинирована большая часть внешней задолженности, около 60 % опций еврорынков также осуществляются в дол. Поэтому повышение мировых цен, растущие выплаты по внешнему долгу м. способствовать росту курса долл. даже в условиях понижения его покупат. способности.
5. Степень доверия к валюте. Она определяется прежде всего макроэк. показателями состояния экономики и стабильности полит. обстановки. На мом. принятия решения важно учитывать не только состояние этих показателей, но и перспективу их динамики.
6. ВПол. Динамика ВКса в значит. степ. зависит от соотношения рын. и гос. регулирования. При отсутствии гос. вмешательства в процесс регулирования ВКса последний, в результате меняющегося спроса и предложения на ВРках, м. существенно отклоняться от номинального, демонстрируя при этом реальный ВКс, отражающий состояние экономики, ден. обращения, финансов и степени доверия к конкретной валюте. Гос. регулирование ВКса, в частности ч/з вал. интервенции ЦБв, направлено на повышение либо снижение его, исходя из задач эк. политики.
Т.о., формирование ВКса происходит под влиянием множества факторов, которые м. действовать как в одном направлении, так и разных направлениях.