20. Комплексный анализ и рейтинговая оценка финансового состояния предприятия – эмитента

Важное место в системе комплексного анализа составляет обобщающая итоговая оценка функционирования. Обобщающая оценка обычно включает множество показателей, отражающих различные стороны деятельности предприятия: финансовое состояние, деловую активность использования авансированных средств.

Теория анализа финансов предпринимательской деятельности, экономики предприятия рассматривает понятия устойчивого положения не только как качественную оценку его финансов, но и как количественное измеряемое явление. Это позволяет сформировать общие принципы построения научно-обоснованной методики оценки финансового состояния и деловой активности. В условиях рыночной экономики эта оценка используется в качестве оценки конкурентоспособности предприятия.

Этапы методики комплексной сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния

1.Сбор и аналитическая обработка исходной информации за оцениваемый период.

2.Обоснование системы показателей, использ. для рейтинговой оценки и их классификация.

3.Расчет итог. показателя рейтинговой оценки.

4.Ранжирование предприятий по рейтингу.

Обычно для построения рейтинга используются показатели, характеризующие ХД, финансовую, инвестиционную и др. виды деятельности.

В частности для рейтинговой оценки предлагаются 4 группы показателей:

1. Показатели оценки прибыльности ХД

1.1 общая рентабельность предприятия

1.2 чистая рентабельность предприятия

1.3 рентабельность собственного капитала.

1.4 рентабельность производственных фондов.

2.Показатели оценки эффективности управления.

2.1 чистая прибыль на 1 д.е. объема реализации.

2.2 прибыль от продаж на 1 руб валовых продаж.

2.3 прибыль от продаж на 1 руб товарной продукции.

2.4 общая прибыль от продаж.

3. Показатели оценки деловой активности.

3.1 оборачиваемость активов

3.2 оборачиваемость оборотных фондов

3.3 оборачиваемость основных фондов

3.4 оборачиваемость запасов

3.5оборачиваемость дебиторской задолженности

3.6 оборачиваемость банковских активов

3.7 оборачиваемость собственного капитала.

4 Показатели оценки ликвидности и рыночной устойчивости.

4.1 к тек. ликвидности

4.2 к абс. ликвидности

4.3 индекс постоянного актива (= удельный вес осн фондов на 1 р. СК)

4.4 К автономии

4.5 обеспеченность запасов собственными оборотными средствами.

В основе расчета итогового показателя лежит сравнение предприятий по каждому показателю с условным эталонным предприятием. За условный принимается самый лучший уровень рассматриваемого показателя:

Кij=Xij/X i наилучший

Затем рассчитывается рейтинг данного предприятия к наилучшему показателю.

или ,

где W – это весы

Наивысший рейтинг имеет предприятие с минимальным значением показателя.

21.Анализ вероятности банкротства.

Под банкротством понимается установленная в судебном порядке финансовая несостоятельность должника осуществлять платежи по своим обязанностям.

Вероятность банкротства предприятия – это одна из оценочных характеристик текущего состояния и обстановки на исследуемом предприятии. Показатель вероятности банкротства получил название показателя Альтмана по имени своего создателя.

Условная величина Z

Z=0,012*х1+0,014*х2+0,033*х3+0,006*х4+0,999*х5

Значение функции Z определяется с помощью уравнения, переменные которого отражают некоторые ключевые характеристики анализируемой фирмы – ее ликвидность, скорость оборота капитала и т. д. Если для данной фирмы коэффициент превышает определенную пороговую величину, то фирма зачисляется в разряд надежных, если же полученный коэффициент ниже критической величины, то финансовое положение такого предприятия внушает опасения и выдавать кредит ей не рекомендуется.

х1-отношение СОС к сумме активов в % (устойчивость)

х2-отношение чистой нераспределенной прибыли к сумме активов в % (рентабельность)

х3-отношение прибыли до вычета % и налогов к сумме активов в % (рентабельность)

х4-отношение рыночной стоимости акций (можно заменить чистыми активами) к балансовой стоимости долгосрочных и краткосрочных средств (ликвидность, платежеспособность)

х5-отношение выручки от продаж к сумме активов (в разах) (оборачиваемость и деловая активность).

Z до 1,8 – очень высокая вероятность банкротства,

1,81-2,7 – высокая вероятность

2,71-2,99 – возможная вероятность

3 и более – очень низкая вероятность.

При ретроспективном анализе предприятия следует обращать внимание не столько на шкалу вероятностей банкротства , сколько на динамику этого показателя. На основе комплексного анализа финансового состояния можно сделать предварительные выводы о причинах кризисного состояния предприятия и направления вывода его из кризиса.