68. Рынок ц.Б., его организация и регулирование.

Рынок ценных бумаг формируется за счет выпуска ценных бумаг правительством страны, а также региональными органами государственной власти. В государственном бюджете страны может возникнуть дефицит, т. е. превышение расходов над доходами. Для покрытия дефицита государство может осуществить дополнительную эмиссию денег или прибегнуть к займу. Сейчас преимущество предоставляется государственным займам. Это достигается за счет распространения государством ценных бумаг. Государство может использовать рыночные и нерыночные ценные бумаги. Рыночные ценные бумаги: векселя, среднесрочные векселя, облигации. Нерыночные — это такие ценные бумаги, которые не могут быть переданы или проданы другому лицу. К ним относятся, в основном, сберегательные облигации. Принципиальная разница между тремя типами рыночных ценных бумаг государства состоит в сроках их погашения. Векселя погашаются в течение одного года. Среднесрочные векселя имеют срок погашения от одного года до десяти лет. У облигаций нет строго определенного срока погашения, но современные их вы пуски имеют, в основном, сроки не менее десяти лет. Ценные бумаги (облигации) могут выпускать и местные органы государственной власти. Такие облигации, как правило, бывают целевыми. Ценные бумаги выпускаются частными корпорациями. Ценные бумаги корпораций делятся на три основные категории: облигации корпораций, акции корпораций и коммерческие бумаги. Облигации корпораций обладают теми же основными характеристиками, что и казначейские или муниципальные — разница лишь в том, что они выпускаются частными корпорациями. Они имеют сроки погашения и фиксированные выплаты по процентам. Срок погашения обычно находится в пределах от десяти до тридцати лет. Акция корпорации отличается от других ценных бумаг тем; что ее владелец имеет право собственности на соответствующую часть капитала в корпорации. Чаще всего акции бывают именными. На предъявителя эмиссия акций обычно ограничена. Как правило, акции хранятся в брокеров или других специализированных конторах. Владелец имеет только свидетельство об их количестве. У акций нет срока погашения и по ним не производится обязательная периодическая выплата денег их владельцам. Собственник акций получает дивиденд только в том случае, если директоры компании декларируют этот дивиденд. Владельцы акций обладают правом голоса при решении вопросов, связанных с управлением предприятием. Акции подразделяются на обычные и привелигированные. Обычные акции обеспечивают их владельцу один голос, получение дивиденда в

зависимости от дохода фирмы, в случае ликвидации акционерного общества, получение причитающейся части капитала в последнюю очередь. Привелигированные акции обеспечивают право на преимущественное посягательство на прибыль и имущество, их владелец имеет несколько голосов. Среди таких акций наиболее распространенными являются такие, которые обеспечивают фиксированный доход и не дают права голоса. В деятельности современных фондов бирж появились новые ценные бумаги: конвертированные облигации и акции, фючерсы, опционы, варанты. Они имеют вторичный, производный характер относительно акций и облигаций. Фючерсы — стандартные срочные контракты между продавцом (эмитентом) и покупателем на осуществление купли-продажи ценных бумаг по фиксированной цене. Обуславливается цена, форма расчета, дата исполнения. Часто купля осуществляется для перепродажи и тогда в договоре фиксируется только индекс биржевых Курсов и оплачивается их разница. Фючерс предусматривает определенный риск в связи с изменением курса ценных бумаг. Опцион — это документ, предусматривающий куплю права, а не обязательства на проведение операции. Если ситуация изменится не на пользу покупателя, то он отказывается от сделки, теряя только плату за опцион. Варанты — это разновидность опционов. Они предоставляют право на приобретение определенных фондовых ценностей. Часто варанты выпускаются совместно с облигациями, что стимулирует покупку последних. Конвертированные облигации — это такие, которые обращаются только вместе с варантом. Ценные бумаги обращаются по рыночным ценам, называемым их курсом. Цена акции или облигации зависит от трех факторов: дивидендов (или процентов по облигации), номинальной стоимости ценной бумаги и банковского процента по вкладам.

Регулируется рынок Ц.Б.ЗУ «О Ц.Б. и фондовом рынке Укр» и многими другими нормативно-правовыми актами.