38. Основные виды брокерских документов.
Заказы клиентов на сделки реализуются посредством биржевых приказов различных типов. Различают рыночный, лимитный и буферный приказы.
Рыночный приказ предполагает покупку или продажу ценных бумаг по действующей в настоящий момент цене. Лимитный приказ - по специально оговоренной цене, на максимально выгодных условиях. Буферный или "стоп-приказ" предполагает совершение сделки при достижении ценой оговоренного уровня.
Биржевой приказ служит основанием для совершения сделки. После его получения агентом брокера (трейдером), работающим в торговом зале биржи, сделка совершается в течение одной - двух минут. Затем брокер уведомляет клиента по телефону о результатах и высылает официальные документы, подтверждающие совершение сделки. При покупке ценных бумаг, таким документом может служить счёт на оплату расходов, в т.ч. комиссионного вознаграждения брокеру. При их продаже - отчёт о вырученной сумме денег. Деньги могут быть зачислены на счёт клиента или переданы ему в виде чека.
Биржевые приказы могут дополняться т.н. оговорками. Они бывают нескольких видов:
брокер действует по своему усмотрению, т.е. имеет право исполнить или отменить сделку;
приказ исполнить или отменить сделку должен быть выполнен немедленно;
приказ исполнить или отменить сделку может быть выполнен частично;
сделка должна быть проведена крупным лотом в полном объёме, а её исполнение или отмена не происходят немедленно;
приказ на совершение сделки должен начать осуществляться в момент открытия либо закрытия биржи и др.
В структуре брокерских компаний существуют также исследовательские и аналитические подразделения. Они ежедневно собирают и обрабатывают информацию о конъюнктуре рынка и строят прогнозы её изменения. Эта информация предназначается для брокеров, работающих с клиентами, а также для продажи на сторону в виде специальных изданий.
Гарантией от злоупотреблений со стороны брокерских компаний служит систематический аудиторский контроль, осуществляемый по решению фондовой биржи. Кроме того, каждая из них, в соответствии с законодательством, должна обладать значительным резервным капиталом. Все брокерские и брокерско-дилерские компании в развитых странах находятся в равном конкурентном положении.
В настоящее время в биржевом законодательстве отдельных развитых стран (Великобритании, например) наблюдается отмена разделения функций брокеров и дилеров, т.е. членам биржи разрешается выполнять одновременно и брокерские и дилерские функции.
39. Биржевые сделки и их характеристика.
Участниками биржевых торгов могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг: брокеры, дилеры и управляющие. Они выступают в качестве посредников, представляя интересы своих клиентов – продавцов и покупателей ценных бумаг.
Биржевых игроков принято делить на «быков» (оптимистов, играющих на повышение курса ценных бумаг) и «медведей» ( пессимистов, играющих на понижение курса).
Биржевые сделки можно разделить на две большие группы: кассовые и срочные.
Кассовые сделки - характеризуются немедленным исполнением с расчетами в течение 3-5 дней. В свою очередь, кассовые сделки делятся на:
а) простые – покупка ценных бумаг с полной оплатой;
б) «длинная продажа» (сделка с маржой) – покупка ценных бумаг с частичной оплатой заемными средствами. Брокеры могут ссужать клиентам деньги на покупку ценных бумаг (в РФ – не более 50 % от суммы сделки). Кроме этого, клиент вносит личный взнос – маржу. Купленные в кредит ценные бумаги остаются в брокерской фирме в качестве залога до погашения долга и процентов по нему и в случае неплатежеспособности клиента могут быть реализованы на рынке. «Длинная продажа» используется «быками» в расчете, что стоимость ценных бумаг будет расти быстрее, чем процент по кредиту.
в) «короткая продажа» - продажа ценных бумаг, взятых взаймы. Игрок-«медведь» одалживает у брокера не деньги, а ценные бумаги, рассчитывая на падение курса.
Срочные сделки(их еще называют спекулятивными) – исполняются (ликвидируются) в определенный срок (по российскому законодательству расчеты по срочным сделкам осуществляются в течение 90 дней). В свою очередь, делятся на:
а) твердые – обязательны для исполнения в установленные сроки по фиксированным при заключении сделки ценам;
б) сделки с премией (опционы) – за определенное вознаграждение (премию) покупатель опциона приобретает право купить (продать) ценные бумаги по оговоренной цене или отказаться от исполнения;
в) стеллажные сделки – заключаются без заранее оговоренных позиций участников: продавца и покупателя. Один из участников, выплатив другому определенную премию, получает право на покупку или продажу ценных бумаг по своему усмотрению. При этом он обязан купить по высшему, а продать по низшему курсу, зафиксированному на момент заключения сделки.
г) арбитражные сделки – основаны на получении выгоды за счет различных уровней цен покупки и продажи ценных бумаг на различных биржах.
д) пролонгационные сделки – одной из сторон сделки является спекулянт, неверно спрогнозировавший изменение курса. В надежде на подтверждение своего прогноза в будущем, он стремится к пролонгации сделки. Существуют 2 вида пролонгационных сделок – репорт и депорт.
Репорт – продажа ценных бумаг промежуточному владельцу по текущему курсу (например, 80 у.е) с условием их покупки в указанный срок по повышенному курсу (85 у.е.) в надежде на то, что на момент исполнения сделки текущий курс будет еще выше (90 у.е.). Репортируют «быки» в расчете на повышение курса.
Депорт – покупка ценных бумаг у промежуточного владельца по текущему курсу (80 у.е.) с условием их продажи в указанный срок по пониженному курсу (75 у.е.) в надежде на то. что на момент исполнения сделки текущий рыночный курс будет еще ниже (70 у.е.).Депортируют «медведи» в расчете на понижение курса.