Сироткин В. Б., Семёнова В. А., Козлова Ю. А.

Методы и инструменты финансово-экономических расчетов.

Учебное пособие.

В пособии изложены наиболее распространенные методы и инструменты финансовых вычислений. Раскрыта сущность математических приемов для получения стоимостных оценок при решении различных прикладных задач. Особое внимание уделено методам финансовых расчетов: дисконтированию, наращению, анализу денежных потоков и платежей, и оценке стоимости. Рассматриваемые методы финансовых вычислений иллюстрируются примерами. Приведены задачи для самостоятельной подготовки. Пособие предназначено для предпринимателей, менеджеров и студентов высших учебных заведений, обучающихся по направлению Менеджмент.

Оглавление

Введение 3

1. Основные понятия, применяемые в финансовых расчетах 5

2. Наращение по простым и сложным процентным ставкам 8

2.1. Наращение по простой процентной ставке 8

2.2. Наращение по сложной процентной ставке 11

3. Дисконтирование и учет по простым и сложным ставкам 14

3.1. Дисконтирование и учет по простым ставкам 14

3.2. Дисконтирование и учет по сложным ставкам 18

4. Номинальная и эффективная ставка 20

5. Непрерывное наращение и дисконтирование. Непрерывные проценты 24

6. Средние ставки процентов 26

7. Учет инфляции при расчете наращенных сумм 30

8. Консолидация и изменение условий платежей 34

9. Погашение долгосрочной задолженности 40

10. Финансовые ренты 47

11. Оценка эффективности проектов инвестиций 53

11.1. Математическое дисконтирование 54

11.2. Чистый приведенный денежный поток 55

11.3. Внутренняя норма рентабельности инвестиций 57

12. Оценка стоимости инструментов рынка ценных бумаг 63

12.1. Определение стоимости акции 63

12.2. Определение стоимости облигации 67

12.3. Фьючерсы 71

12.4. Опционы 85

13. Валютные курсы 97

Приложение 102

Литература 109

Введение

Развитие современной экономической системы сопровождается созданием мощных рынков капиталов, финансирующих деятельность хозяйствующих субъектов. Профессиональная работа на рынке капиталов требует владения навыками и методами финансовых вычислений для оценки инвестиционных проектов, расчета стоимости ценных бумаг, в ссудо-заемных и валютных операциях и для оценки бизнеса.

Финансовые вычисления, базирующиеся на понятии временной ценности денег. Известный лозунг "время – деньги" имеет под собой реальную основу, указывающую на то, что ценность денег неотделима от понятия времени.

Важность учета фактора времени при определении цены денег обусловлена принципом неравноценности денег, относящихся к различным моментам времени: равные по абсолютной величине денежные суммы "сегодня" и "завтра" имеют разную ценность, – сегодняшние деньги ценят больше, чем деньги в будущем. Отмеченная неравноценность одних и тех же денежных сумм, отнесенных к разным моментам времени, можно объяснить следующими обстоятельствами:

• Во-первых, деньги можно продуктивно использовать во времени как приносящий доход финансовый актив. Деньги могут быть инвестированы и за определенный отрезок времени принести доход. Рубль сегодня стоит больше, чем тот же рубль, который может быть получен завтра ввиду возможности получить процентный доход, если положить этот рубль на сберегательный счет или проведя другую инвестиционную операцию.

• Во-вторых, инфляционные процессы ведут к обесцениванию денег во времени. В условиях инфляции сегодня на рубль можно купить товара больше, чем завтра на этот же рубль, т.к. цены на товар растут.

• В-третьих, неопределенность будущего и связанный с этим риск повышает ценность имеющихся в наличии денег. Сегодня рубль уже есть и его можно израсходовать на потребление, а будет ли он завтра, – еще вопрос.

В рыночной экономике тип экономического мышления ориентирован на денежные измерители затрат и результатов. Сегодня финансовые и коммерческие расчеты стали необходимым условием жизни любого человека, будь то предприниматель или пенсионер.

Цель данной работы – научить читателя различным методам финансовых расчетов, применяемых менеджментом в бизнесе.

Настоящее пособие разработано для студентов экономических специальностей всех форм обучения, а также для широкого круга читателей, интересующихся финансовыми вычислениями.