Валютный рынок. Валютная политика в России.

Валютный рынок — рынок, на котором заключаются валютные сделки, т.е. валюта одной страны обменивается на валюту другой страны по определенному номинальному валютному курсу.

Валютный рынок выполняет следующие функции:

• обеспечивает валютно-кредитное и расчетное обслуживание экспортно-импортных операций, а также валютные операции, связан­ные с инвестированием капитала за пределы национальной экономики;

• предоставляет возможности хеджирования. Хеджирование — это страхование валютных рисков. При хеджировании экономические агенты, желая уменьшить риск, связанный с колебаниями валютного курса, которые могут оказать негативное воздействие на капитал аген­тов, стремятся избавиться от чистых обязательств в иностранной валю­те, т.е. достичь баланса между активами и пассивами в данной валюте. Например, экспортер из Германии, получающий валютную выручку в размере 100 тыс. дол. США и желающий избавиться от неопределен­ности в оценке ее будущей стоимости, может немедленно обменять полученные доллары на евро по текущему курсу и инвестировать их под процент в Германии, независимо от срока, к которому потребуется дан­ная сумма;

• позволяет осуществлять валютные спекуляции. Валютная спе­куляция — игра на будущей цене валюты с целью получения макси­мального выигрыша от валютной сделки, который зависит от разницы между процентными ставками на национальном и зарубежном денеж­ном рынке, а также от ожидаемых изменений валютного курса. Общее правило для спекулятивных операций с иностранной валютой состоит в том, что их прибыльность зависит от того, насколько валюта упала в цене сверх разницы в процентных ставках по депозитам в националь­ной и иностранной валюте. Однако спекулятивные операции прибыль­ны лишь в том случае, если их участникам удастся спрогнозировать ожидаемые изменения валютного курса.

Одним из самых больших валютных рынков выступает рынок спот, или рынок немедленной поставки валюты.

Можно воспользоваться услугами срочного (форвардного) валютного рынка — это рынок, на котором заключаются сделки покуп­ки или продажи фиксированного количества валюты по заранее огово­ренному условию. Если участнику валютного рынка потребуется купить иностранную валюту через определенный период времен», то этот участник может заключить так называемый срочный контракт на покупку валюты. К срочным валютным контрактам относятся форвардные и фьючерсные контракты, валютные опционы.

Как форвардный, так и фьючерсный контракты представляют собой соглашение между двумя сторонами об обмене фиксированного количества валюты на определенную дату в будущем по заранее огово­ренному (срочному) валютному курсу. Различие между ними состоит о том, что форвардный контракт заключается вне биржи, а фьючерс­ный — приобретается и продается только на валютной бирже с соблю­дением определенных правил посредством открытого предложения цены валюты голосом.

Валютный опцион — это контракт, который предоставляет пра­во (но не обязательство) одному из участников сделки купить или про­дать определенное количество иностранной валюты по фиксированной цене в течение некоторого периода времени. Покупатель опциона выплачивает премию его продавцу взамен его обязательств реализо­вать указанное право.

Срочный валютный курс слагается из курса енот на момент заключения сделки и премии или дисконта, т.е. надбавки или скидки, в зависимости от процентных ставок в данный момент. Валюта с более высокой процентной ставкой будет продаваться на форвардном рын­ке с дисконтом по отношению к валюте с более низкой процентной ставкой; валюта с более низкой процентной ставкой будет продавать­ся на форвардном рынке с премией, но отношению к валюте с более высокой процентной ставкой. В международной практике наряду с разницей в процентных ставках используется процент по депози­там на межбанковском лондонском рынке, т.е. ставка ЛИБОР. Сроч­ный валютный рынок позволяет страховать валютные риски и спеку­лировать валютой.

Валютная политика России.

Валютная политика представляет собой деятельность государ­ства по целенаправленному использованию валютных средств.

Содержание валютной политики многогранно и предполагает выработку основных направлений формирования и использования валютных средств, разработку мер, направленных на эффективное использование этих средств.

Конкретные направления валютной политики в стране опреде­ляет Министерство финансов Российской Федерации, которое прини­жет нормативные акты в области регулирования валютными опера­циями, управления валютными ресурсами. Главным исполнительным органом валютного регулирования является Банк России, а конкрет­ными исполнителями — уполномоченные коммерческие банки и другие субъекты внутреннего валютного рынка.

Центральный банк Российской Федерации управляет валютны­ми операциями, выдает коммерческим банкам лицензии на право осу­ществления операций в иностранной валюте на территории России и за ее границей, разрешения уполномоченным предприятиям на пра­во торговли за валюту и на открытие текущих и депозитных счетов за границей. При недобросовестном выполнении коммерческим бан­ком своих функций Банк России может лишить его валютной лицензии

Коммерческие банки как основные субъекты валютного рынка России строят свою деятельность в двух основных направлениях:

• обслуживание клиентской базы по валютно-обменным опе­рациям;

• спекулятивная торговля иностранной валютой в целях полу­чения дохода.

Универсального метода прогнозирования валютных курсов нет. Поэтому для уменьшения потенциальных валютных рисков эффектив­но прибегать к практическим методам страхования этих рисков (хед­жированию). Методы хеджирования валютных рисков — это финансо­вые операции, позволяющие либо полностью, либо частично уклоняться от рисков получения убытков, возникающих в связи с ожидаемыми тенденциями изменения валютного рынка. Сущность основных мето­дов хеджирования сводится к тому, чтобы проводить валютно-обменные операции до того, как произойдет неблагоприятное колебание на рынке, либо компенсировать убытки от подобных колебаний за счет параллельных сделок с валютой, курс которой изменяется в противо­положном направлении. Сделки типа своп (swap) — продажа налич­ной валюты с одновременной покупной ее на срок (форвард) или, наоборот, торговля валютными фьючерсами и опционами — основные методы хеджирования проводимых валютно-обменных операций, кото­рые удачно используются российскими коммерческими банками на внут­реннем валютном рынке Российской Федерации.

Связь коммерческих банков с хеджированием проявляется двояким образом. С одной стороны, банк может применять методы стра­хования валютных рисков в повседневной практике своей финансовой деятельности по управлению собственными валютными ресурсами, с другой стороны, хеджирование во многих случаях является той услугой, которую банки предлагают своим клиентам на валютном рынке.

Выполнение всех операций на валютном рынке, связанных с хеджированием рисков, требует особого внимания и умения, и не случаи, но западные бизнесмены называют хеджирование не наукой, а искусством, которым должен обладать каждый банк, желающий добиться успеха на валютном рынке.