10. Проведите факторный анализ рентабельности капитала. По результатам анализа сделайте выводы

Показатели	Прошлый год	Отчетный год
1. Прибыль от реализации, млн. руб.	120	150
2. Выручка от реализации продукции (за вычетом НДС и других косвенных налогов и платежей из выручки), млн. руб.	1200	1700
3. Капитал и резервы (собственный капитал), млн. руб.	5000	6000
4. Общий капитал организации (валюта баланса), млн. руб.	10000	13000

Решение:

Математическое представление модифицированной модели Дюпон имеет вид:

где – рентабельность собственного капитала;

П - чистая прибыль или прибыль от реализации ;

А - сумма активов организации (валюта баланса);

ВР - (объем производства) выручка от реализации.

СК - собственный капитал организации.

Из представленной модели видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: рентабельности продаж, оборачиваемости активов и структуры авансированного капитала. Значимость выделенных факторов объясняется тем, что они в определенном смысле обобщают все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия, его статику и динамику, в частности бухгалтерскую отчетность: первый фактор обобщает форму №2 “Отчет о прибылях и убытках”, второй – актив баланса, третий – пассив баланса.

Табл.1 -Исходная информация для факторного анализа рентабельности капитала.

Показатель	Прошлый год	Отчетный год	Отклонение
Прибыль от реализации (П), млн руб. Стоимость реализованной продукции за минусом косвенных налогов из выручки и НДС,(ВР), млн. руб. Капитал и резервы (собственный капитал) (СК), млн руб. Общий капитал организации (валюта баланса) (А), млн. руб Рентабельность продаж (общая рентабельность), % Оборачиваемость активов (ресурсоотдача) (ВР/А), Структура авансированного капитала, (А/СК) Рентабельность собственного капитала,(П/СК) Рентабельность совокупного капитала (П/А)	120 1200 5000 10000 10,0 0,12 2,0 0,024 0,012	150 1700 6000 13000 8,8235 0,131 2,167 0,025 0,0115	+30 +500 +1000 +3000 -1,1765 +0,011 +0,167 +0,001 -0,0005

На основании данных таблицы видим, что прибыль от реализации в отчетном году выросла на 30 млн. рублей, это произошло в результате увеличения выручки от реализованной продукции на 500 млн.рублей. Однако рентабельность продаж в отчетном году снизилась на 1,1765%, что является отрицательной тенденцией в деятельности предприятия. Другие же показатели, наоборот в отчетном году выросли. Так оборачиваемость активов (ресурсоотдача) в отчетном году выросла на 9,17% (или на 0,011 руб.).

Этот показатель можно интерпретировать двояко. С одной стороны, оборачиваемость активов отражает, сколько раз за период оборачивается капитал, вложенный в активы предприятия, т. е. оценивает интенсивность использования всех активов независимо от источников их образования. С другой стороны, ресурсоотдача показывает, сколько рублей выручки предприятие имеет с рубля, вложенного в активы. Рост данного показателя говорит о повышении эффективности их использования.

В практике анализа применяется множество показателей эффективности работы предприятия. Показатель рентабельности собственного капитала выбран потому, что он является наиболее важным для акционеров компании. Он характеризует прибыль, которую собственники получают с рубля вложенных в предприятие средств. Этот коэффициент учитывает такие важные параметры, как платежи по процентам за кредит и налог на прибыль.

В отчетном году, рентабельность собственного капитала выросла по сравнению с прошлым годом на 0,1%, это увеличение произошло за счет совокупности трех факторов, а именно, за счет:

- уменьшения рентабельности продаж на 1,1765%. Рентабельность собственного капитала снизилась на

- увеличения оборачиваемости активов (ресурсоотдачи) на 0,011. Рентабельность собственного капитала увеличилась на

- увеличения структуры авансированного капитала. Рентабельность собственного капитала увеличилась на

Проверка: -0,003 + 0,002 +0,002 = +0,001.

Аналогично проводится факторный анализ совокупного капитала. Коэффициент рентабельности совокупного капитала ROA как основной показатель, характеризующий отдачу, получаемую от средств, вложенных в деятельность фирмы, а в основании два факторных показателя – рентабельность продаж NPM и ресурсоотдача TAT.

В основу данной модели была заложена жестко детерминированная зависимость

или ,

где - чистая прибыль (или прибыль от реализации);

- сумма активов организации (валюта баланса);

- (объем производства) выручка от реализации.