Вопрос 66. Процентные ставки денежного рынка, по межбанковским кредитам (мбк), рынка капиталов (15 баллов)

Процентные ставки денежного рынка – это ставки по краткосрочным долговым финансовым инструментам.

К процентным ставкам денежного рынка относятся:

• процентные ставки по межбанковским кредитам (МБК);

• процентная ставка по казначейским векселям (краткосрочным государственным обязательствам) (ставка, по которой центральные банки западных стран продают казначейские векселя на открытом рынке; в России Казначейство не выпускает долговых краткосрочных бумаг, аналогом являются ГКО Минфина).

Процентные ставки по межбанковским кредитам (МБК):

• объявленные ставки по предоставлению кредитов – это ставки по которым банки предлагают кредиты друг другу;

LIBOR (London InterBank Offer Rate) - процентная ставка по межбанковским кредитам, предлагаемым крупнейшими банками Лондона (Barclays, Bank of Tokyo, National Westminster Bank, Bankers Trust). Она рассчитывается по твердым валютам и дифференцируется по 7 периодам (1 неделя, 1,2,3,6,9,12 месяцев). Ставку фиксируют ежедневно в 11 часов лондонского времени как среднюю из ставок вышеперечисленных банков.

Существуют ставки других финансовых центров PIBOR (Париж), FIBOR (Франкфурт), МИБОР (MIBOR) (Москва).

- объявленные ставки по привлечению кредитов – это ставки, по которым банки готовы купить МБК (LIBID - London InterBank Bid Rate, МИБИД);

• фактическая ставка МБК - средняя ставка по фактически предоставленным кредитам межбанковского рынка (МИАКР);

• ставки по краткосрочным МБК (ставки по однодневным кредитам – овернайт);

• и др.

Процентные ставки рынка капиталов – это ставки по среднесрочным и долгосрочным государственным обязательствам.

Если процентные ставки различны, то возникает возможность арбитража.

Арбитраж (процентный арбитраж) – это получение дохода от различий в процентных ставках на двух связанных рынках.

Вопрос 67. Основы формирования ссудного процента (все существующие теории) (25 баллов)

На предложение ссудного капитала влияют следующие факторы:

1) уровень благосостояния;

2) ожидаемая доходность активов;

3) риски;

4) экономическая стабильность в реальном секторе экономики, общеэкономическая и политическая стабильность.

На спрос на заемные средства (находится в обратной зависимости от уровня процентных ставок) влияют следующие факторы:

1) ожидаемая норма прибыли;

2) ожидаемая инфляция;

3) предпочтения ликвидности.

Теория предпочтения ликвидности.

Кейнсианская теория предпочтения ликвидности рассматривает ссудный процент как вознаграждение за «расставание с ликвидностью». Предпочтение ликвидности Кейнс ставит в зависимость от операционного (для финансирования текущих расходов), страхового (для финансирования непредвиденных расходов) и спекулятивного мотивов

На формирование рыночного уровня ссудного процента воздействуют следующие макроэкономические факторы:

• соотношение спроса и предложения заемных средств;

• уровень развития денежных рынков и рынков ценных бумаг (взаимозависимость);

• международная миграция капиталов, состояние национальных валют, состояние платежного баланса;

• риски;

• денежно-кредитная политика ЦБ РФ;

• инфляционные ожидания;

• налогообложение;

а также совокупность частных факторов.

Практические аспекты формирования процентной ставки.

На практике уровень и динамика процентных ставок формируется в зависимости от экономического содержания операции, по которой выплачивается процент.

1) размер процентной ставки по депозитам зависит от:

- срока привлечения ресурсов,

- характера клиента (физ., юр., VIP),

- уровня инфляции,

- от состояния спроса на ссуды банка,

- от стратегии деятельности банка (долгоср. кр-е),

- уровень ставки налога на прибыль банка и уровень ставки налога на доходы физ. лиц.

2) размер процентной ставки по ссудным операциям:

- в зависимости от среднего уровня ставки по депозитам,

- от объекта кредитования,

- от уровня платежеспособности и кредитоспособности клиента,

- характера риска кредитуемого объекта.