- •Рынок цб.
- •Модели рынка цб.
- •Финансовые риски на рынке цб.
- •Долевые цб. Акция
- •Паи паевых инвестиционных инвестиционных фондов.
- •Облигации.
- •Вексель.
- •Банковские сберегательные и депозитные сертификаты.
- •Закладная.
- •Ипотечный сертификат участия.
- •Товарораспорядительные цб. Скалдские свидетельства.
- •Коносамент.
ЦБ- документ, удостов ч чоблюдением форму и обязат реквизитов имущественные права, осущ и передача которых возможны только при его предъявлении (ГК):
осущ и передает права, заложенные в ЦБ при его предъявлении
имеет устан форму
имеет обязат реквизиты
удостов имущественные права
самост объект гражданских прав, предст собой разновидность вещей.
ЦБ (по ГК):
гос облигация, облигация, вексель, чек, депозит и сбер сертификаты
банк и сберег книжка по предъявл, коносамент, акция, приватизац ЦБ
простое и двойное складское свидетельство
др документы, кот законами о ЦБ или в уст ими порядке отнесены к числу ЦБ
Другие законодательные акты, относящ к ЦБ:
биржевые облигации, облигации с ипотечным покрытием
росс депозитные расписки, опцион эмитента и ипотечн сертификат участия
Эмиссионные ЦБ:
закрепляет совокупность имущ и неимущ прав
размещается выпусками
имеет равный объем и сроки осущ прав внутри 1 выпуска сне зависимости от времени ее приобретения
Бездокументарная ЦБ- закрепление прав с помощью электронно- вычислительной техники
Обязательные реквизиты ЦБ (чека):
нименование «чек» включ в текст документа
поручение плательщику выплатить опр ден сумму
наименование плательщика и указание счета, с кот должен быть произведен платеж
указаение валюты платежа
указание места и даты составления чека
подпись лица, выпис чек,- чекодателя
Отсутствие в ЦБ хотя бы одного из обязат реквизитов или несоотв уст ее форме влечет ее ничтожность. Нормативными актами могут быть предусмотрены случаи, когда условия, включ в текст ЦБ, несоотв требованиям закона, регулир выпуск и обращ ЦБ, счит ненаписанными (т.е. несущ), но при этом ЦБ сохраняет свою силу.
Права, удостов эмисиионной ЦБ:
имущественные- на часть дохода в виде дивиденда или %, часть ост стоимости имущества после ликвидации
неимущественные- на участие в упр АО, выдвижение своего представителя для избрания в совет директоров компании, внесение вопросов в повестку для собрания акционеров, ознакомление со списком акционеров компании
Важнейшие характеристики ЦБ- ликвидность, доходность, уровень риска
ЦБ:
долевые- отражают права собств (акции, паи паевых инв фондов)
долговые- отражают отн займы (облигации, векселя, сбер и депозит сертификаты)
товарораспределит (коносаменты, складские свидет- простые и двойные)
производные ЦБ (опционы эмитента, росс депозитарные расписки)
произв фин инструменты (фьючерсы, форварды, опционы контранты, свопы, варранты)
Фундаментальные св-ва ЦБ:
обращаемость- способность покупаться и продаваться на фонд рынке, либо выступать в кач самост платежного инструмента
доступность для гражд оборота- не только объект купли- продажи, но и объект др гражд правоотн (займа..)
серийность
стандартность- содержание
рыночность- иметь свой особый рынок, со своими правилами
ликвидность
обязательность исп- участник фонд рынка не может отказ от обязательств
документальность- должна быть документом
признание гос-вом
Класиификация ЦБ:
по очереди выплат ост стоимости имущества (подраздел на стершие, младшие);
облигации, обеспеч залогом
облигации, не обеспеч залогом
привил акции
обыкн акции
в зависимости от базисного актива, лежащего в основе:
первичные ЦБ- в основе лежат права на имущество, ден средства
произв фин инструменты- права на покупку/ продажу перв ЦБ
в зависимости от права на участие в упр компанией:
титулы собст- акции
долговые ЦБ- облигации, векселя
в зависимости от организации процесса выпуска и их гос регистрации:
эмиссионные ЦБ- при выпуске кот, должна строго соблюдаться процедура, пред Законом о рынке ЦБ (акции, облигации, опцион эмитента)
неэмиссионные- орг их выпуска и обращения регулир др законодат актами (вексель)
в зависимости от сроков:
краткосрочные (до 1 года)
среднесрочные (1-5 лет)
долгосрочные (5-30)
бессрочные
в зависимости от эмитента:
гос ЦБ- выпускаются от имени РФ или субъектов РФ
муниц ЦБ- местные органы власти
корпорат ЦБ- АО и др коммерческие орг
частные ЦБ- физ лица
В особые группы выделяются:
депозитные и сбер сертификаты- ЦБ, кот имеют право эмитировать только банки
коносаменты и складские свидетельства- ЦБ, кот могут выдввать соотв перевозчики грузов морским путем и сертиф товарные склады соотв
В зависимости от условий обращения:
обращ- свободно покупаются/продаются
необращ- в усл выпуска оговорено, что она может выкупаться только самим эмитентом
с огран кругом обращения- например на внутр рынке
в зависимости от порядка изм собственника в процессе обращ:
именные- в процессе размещения указыв имя владельца, обращ именные ЦБ путем уступки прав требования (цессии). Лицо, перед именную ЦБ по цессии, именуется цедентом, а ее получ- цессионером.
Предъявительские- не содержат имени владельца, обращ путем простого вручения
ордерные- сост на имя первого владельца с оговоркой «его приказу» (вексель, чек, коносамент, двойное складское свид). Они обращаются по передаточной подписи- индоссаменту. Лицо, перд право требования по ордерной ЦБ, наз индоссантом.
По срокам обращения:
срочные- имеют срок обращения
срокам по предъявлении- срок погашения не указ и обязательства по ним вып в момент предъявлении ЦБ
по фиксации выплаченного дохода:
с фикс доходом- при выпуске ЦБ указывается ее доходность к номиналу, и она не меняется
с колебл доходом-индексируемые, с изм % ставки
по признаку возможности изм сроков возвращения средств:
отзывные ЦБ- ЦБ по усл выпуска могут быть отозваны эмитентом до наст срока погашения по ценам, оговор пр эмиссии
безотзывные- в усл их эмиссии оговаривается, что они не могут быть досрочно отозваны
по валюте- в отечественной, в иностранной, в отечественной и иностранной.
В зависимости от вида носителя документа:
в форме обособленных документов- на бумажном носителе
в форме записей на счетах депо с исп комп технологий
по цели вложения средств:
инвестиционные- средства вклад на длит срок с целью извлечения прибыли за счет прироста курсовой стоимости и получ доходов в виде дивидендов или %
спекулятивные- средства инвв них на краткий срок для совершения спекулят операций на рынке ЦБ.
Рынок цб.
Это отношения, возник между покупателями и продавцами в процессе купли-продажи фин инструментов (ЦБ).
Финансовый рынок- это рынок капитала и денежный рынок.
Денежный рынок- это деньги наличные и безналичные, и краткосрочные ЦБ (вексель, чек, депоз и сбер сертификаты).
Рынок капитала- среднеср и долгоср ЦБ (акции, облигации, паи) и ссудный капитал (кредит).
Банк межд расчетов- кредитный, валютный и финансовый.
Одна из важных функций фондового рынка- способность трансформировать необращ активы в обращ финансовые инструменты (секьютеризация активов).
Участники фондового рынка:
продавцы и покупатели ЦБ
посредники (проф участники рынка ЦБ), оказ им услуги при совершении сделок купли- продажи
гос- во- созд нормативные акты, явл эмитентом ЦБ. Оно как эмитент исп механизм рынка ЦБ для привлечения средств, необход для покрытия бюдж дефицита и регулятор ряда макроэк показателей .
Виды рынков ЦБ:
первичный- рынок первых и последний эмиссии
вторичный- обращ ранее выпущенные ЦБ (происходит перераспред средств между владельцами ЦБ).
Вторичный рынок- биржевой и внебиржевой
Биржевой рынок- на нем обращ ЦБ компаний, прошедших листинг (спец процедура отбора эмитентов для включ их ЦБ в котировальные листы биржи и их допуска к биржевым торгам)
Внебиржевой- на нем процессы купли- продажи ЦБ осущ вне фондовой биржи. (организованный, неорганизованный)
Организованный- осапрнован на комп системах связи (NASDAQ)
Неорганизованный- отсутствуют уст правила торговли (уличный рынок)
Также сущ третий и четвертый рынки.
Третий рынок- внебиржевая торговля ЦБ, котир на фондовых биржах, кот инстит инвесторы приобреетают через дилеров, не явл членами биржи
Четвертый рынок- на соверш сделки напрямую между крупными инстит инвесторами (без дилеров), в результате чего снижаются издержки участников торгов по совершению сделок купли- продажи ЦБ.
Рынки:
в зависимости от территории:
региональный- отд территория
национальный- страна
межд- между странами
от времени совершения сделки:
кассовый (спотовый)- немедленно, либо в теч 2-3 раб дней после соверш сделки
срочный- срок указан в контракте
от вида обращ фин инструментов, рынки:
права собственности
долговых ЦБ
товарораспределит ЦБ
производных фин инструментов и произв ЦБ
За ЦБ должны стоять реальные товарораспред ценности или фин ресурсы при эффект организованной регулятивной и инф инфраструктуре рынка ЦБ.
От применяемых технологий:
аукционные (английский- открытый, зактрытый; голландский; двойной- непрерывный, онкольный)
стихийные
дилерские
Английский аукцион- исп публичных гласных торгов, на кот происходит соревнование между покупателями и продавцами при наличии механизма сопоставления заявок на куплю- продажу.- открытый, закрытый
Открытый- между собой конкурируют покупатели ЦБ, цена сделки выше стартовой цены
Закрытый- может применяться эмитентом и при перв размещении ЦБ, организатором аукциона проводится предвар накопление заявок на покупку размещ ЦБ, сначала удовлет заявки с наибольшими ценами.
Голландский аукцион- конкурируют продавцы ЦБ. При его проведении производ предварительное накопление заявок покупателей, кот рассматр эмитентом или посредником, и уст удиная офиц цена, ниже которой заявки не удовлетв.
Двойной аукцион- исп на фондовых биржах с большим объемом торгов. - непрерывный, онкольный.
Непрерывный аукцион (исп на ликвидных рынках)- происх непрерывное накопление заявок на покупку и продажу ЦБ, кот сравнивается с заявками, зарег ранее, и при их совпадении удовлетв в порядке поступления.
Онкольный (залповый) аукцион- до начала торгов произв накопление заявок на покупку и продажу ЦБ, кот ранжируется по уровню цен. После выявления цены, способной удовл макс число заявок, сделки соверш по рассчит биржевой единой цене.
Дилерские рынки- проф участники фондового рынка (дилеры) на бирже публично объявляют о ценах покупки и продажи ЦБ (выставляют двусторонние котировки), и они обязаны на объявл условиях выполнить эти сделки.
Стихийные рынки- отсутств требований к правилам заключения сделок, торговля на них осущ, как правило, предъявительскими ЦБ.