1.8 Сопоставление темпов роста выручки, себестоимости, постоянных затрат и активов

Произведем сопоставление темпов роста;

- себестоимости и объема продаж;

- постоянных затрат и объема продаж;

- активов и объема продаж.

Таблица 10 - Анализ темпов

Показатель	на 01.01.2010	на 31.12.2010	Темп прироста, %
Выручка от продажи, тыс. руб.	9 898 449	47 931 201	384,23%
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб.	518 883	7 395 676	1325,31%
Постоянные затраты, тыс. руб.	1 149 797	1 405 861	22,27%
Величина баланса-нетто (активы), тыс. руб.	212 520 056	236 090 668	11,09%

Себестоимость – объем продаж:

за анализируемый период произошел рост выручки и себестоимости, на 384,23% и 1325,31% соответственно, темп роста себестоимости опережает темп роста выручки.

Постоянные затраты – себестоимость – объем продаж:

за анализируемый период произошел рост выручки и постоянных затрат на 384,23% и 22,27% соответственно. Опережающий рост себестоимости над постоянными затратами снижает операционный рычаг, т.е. происходит снижение «бизнес»-риска.

Активы – объем продаж:

за анализируемый период произошел рост выручки и активов предприятия на 384,23% и 11,09% соответственно. Это свидетельствует о повышении эффективности использовании активов предприятия, так как увеличивается показатель «Выручка приходящаяся на 1 рубль активов»

1.9 Анализ производственно-финансового левериджа

Суммируя значение операционного и финансового левериджа определим уровень риска ОАО "Мечел", таблица 11.

Таблица 11 - Расчет эффектов операционного и финансового рычага

Показатель	на 01.01.2010	на 31.12.2010	Изменение
Собственный капитал	103 525 114	145 543 791	42 018 677
Заемные средства	108 994 942	90 546 877	-18 448 065
EBIT, прибыль до выплаты налогов и %	13 016 148	49 444 443	36 428 295
Балансовая прибыль	8 517 203	42 928 914	34 411 711
ЭФФЕКТ ФИНСОВОГО ЛЕВЕРИДЖА*	1,528	1,152	-0,38
Маржинальный доход (валовая прибыль)	9 379 566	40 535 525	31 155 959
Прибыль от продаж	8 229 769	39 129 664	30 899 895
ЭФФЕКТ ОПЕРАЦИОННОГО ЛЕВЕРИДЖА	1,140	1,036	-0,10
УРОВЕНЬ СОВОКУПНОГО РИСКА	2,668	2,188	-0,48

* по американской концепции расчета ЭФЛ

За анализируемый период уровень совокупного риска предприятия уменьшился на 48%, с 2,668 в начале периода до 2,188 – в конце. Это положительная тенденция развития предприятия. Результат стал достижим в большей степени благодаря росту прибыли предприятия и сокращению величины процентных платежей за счет погашения задолженности по кредитам и займам.

Финансовый леверидж так же можно определить как отношение величины заемных средств к собственным, чем выше данное соотношение, тем выше финансовый риск предприятия. Расчет представлен в таблице 12.

Таблица 12 - Расчет эффектов операционного и финансового рычага

Показатель	на 01.01.2010	на 31.12.2010	Изменение
Собственный капитал	103 525 114	145 543 791	42 018 677
Заемные средства	108 994 942	90 546 877	-18 448 065
ЭФФЕКТ ФИНСОВОГО ЛЕВЕРИДЖА	1,05	0,62	-0,43
Маржинальный доход (валовая прибыль)	9 379 566	40 535 525	31 155 959
Прибыль от продаж	8 229 769	39 129 664	30 899 895
ЭФФЕКТ ОПЕРАЦИОННОГО ЛЕВЕРИДЖА	1,14	1,036	-0,10
УРОВЕНЬ СОВОКУПНОГО РИСКА	2,19	1,66	-0,53

В данном случае так же наблюдается снижение совокупного риска ОАО «Мечел» с 2,19 до 1,66.