- •Система открытого образования
- •Макроэкономика
- •Тема 1. Предмет и метод макроэкономического анализа 7
- •Тема 2. Национальная экономика: понятие, цели и структура 19
- •Тема 3. Национальный продукт и измерение макроэкономической деятельности 33
- •Тема 9. Макроэкономическое равновесие на товарном и денежном рынках: модель is-lm 188
- •Тема 10. Социальная политика государства 205
- •Тема 11. Выбор моделей макроэкономической политики государства 239
- •Тема 1. Предмет и метод макроэкономического анализа Лекция 1.
- •Макроэкономика как раздел экономической науки
- •Методологические и методические особенности макроэкономического анализа
- •Макроэкономические модели
- •Контрольные вопросы
- •Тема 2. Национальная экономика: понятие, цели и структура Лекция 2.
- •Национальная экономика: понятие и основные цели
- •Структура национальной экономики и ее виды
- •Система макроэкономических пропорций и их сбалансированность
- •Контрольные вопросы
- •Тема 3. Национальный продукт и измерение макроэкономической деятельности Лекция 3.
- •Понятие национального продукта и методологические основы его измерения через систему национальных счетов
- •Особенности измерения национального продукта по марксистской методологии
- •Характеристика макроэкономических показателей по системе национальных счетов
- •Основные макроэкономические тождества
- •Национальное богатство: сущность, структура и факторы роста
- •Контрольные вопросы
- •Тема 4. Макроэкономическая нестабильность и формы ее проявления Лекция 4.
- •Экономический цикл: понятие, фазы, причины и типы
- •Сущность, структура и концепция занятости населения
- •Содержание, виды, типы и измерение безработицы
- •Инфляция: сущность, причины, виды и последствия
- •Взаимосвязь между безработицей и инфляцией: кривая Филлипса
- •Контрольные вопросы
- •Тема 5. Финансовая система и бюджетно–налоговая политика Лекция 5.
- •Финансовая система: понятие, структура и функции
- •Сущность и структура государственного бюджета
- •Сущность и принципы налогообложения. Система налогов
- •Бюджетный дефицит и государственный долг
- •Сущность и виды бюджетно-налоговой политики
- •Особенности бюджетно-налоговой политики Республики Беларусь
- •Контрольные вопросы
- •Тема 6. Денежная система и денежный рынок Лекция 6.
- •Денежная система: понятие, структура и типы
- •Денежный рынок. Классическая и кейнсианская теория спроса на деньги
- •Модель предложения денег. Денежный мультипликатор
- •Равновесие на денежном рынке
- •Рынок ценных бумаг
- •Контрольные вопросы
- •Тема 7. Кредитно-банковская система и денежно-кредитная политика Лекция 7.
- •Кредитно-банковская система
- •Банковский кредит и его формы
- •Денежно-кредитная политика. Цели и инструменты
- •Передаточный механизм кредитной политики, ее связь с бюджетно-налоговой и валютной политикой
- •Особенности денежно-кредитной политики в Республике Беларусь
- •Контрольные вопросы
- •Тема 8. Макроэкономическое равновесие на товарном рынке Лекция 8.
- •Совокупный спрос и совокупное предложение: понятия, структура и факторы, их определяющие
- •Общее макроэкономическое равновесие: модель совокупного спроса и совокупного предложения (ad-as)
- •Совокупное потребление и совокупное сбережение
- •Потребление, сбережения, инвестиции в системе макроэкономического равновесия
- •Механизм достижения макроэкономического равновесия при помощи креста Кейнса
- •Классическая и кейнсианская модели макроэкономического равновесия
- •Контрольные вопросы
- •Тема 9. Макроэкономическое равновесие на товарном и денежном рынках: модель is-lm Лекция 9.
- •Модель is-lm и макроэкономическое равновесие
- •Относительная эффективность бюджетно-налоговой и денежно-кредитной политики
- •Вывод кривой совокупного спроса из модели is-lm и экономическая политика при изменениях уровня цен
- •Контрольные вопросы
- •Тема 10. Социальная политика государства1 Лекция 10.
- •Социальные ориентиры экономики и социальная политика
- •Доходы населения и механизмы их распределения
- •Государственное регулирование распределения доходов
- •Политика обеспечения занятости и политика социальных гарантий
- •Политика социальной защиты, защиты здоровья и экономической безопасности населения
- •Социальная политика в Республике Беларусь
- •Контрольные вопросы
- •Тема 11. Выбор моделей макроэкономической политики государства Лекция 11.
- •Фискальная и монетарная политика в классической и кейнсианской моделях
- •Проблемы осуществления стабилизационной политики: активная и пассивная политика государства
- •Политика твердого курса и произвольная макроэкономическая политика
- •Противоречивость целей макроэкономического регулирования и проблема координации курсов бюджетно-налоговой и денежно-кредитной политики
- •Сценарии социально-экономического развития Республики Беларусь
- •Контрольные вопросы
- •Экзаменационные вопросы
- •Литература
- •220007, Г. Минск, ул. Московская, 17.
Равновесие на денежном рынке
Модель денежного рынка соединяет спрос и предложение денег. Вначале для простоты можно предположить, что предложение денег контролируется Центральным (Национальным) банком и фиксировано на уровне . Уровень цен также примем стабильным, что вполне допустимо для краткосрочной модели. Тогда, реальное предложение денег будет фиксировано на уровне и на рис. 6.2. представлено вертикальной прямой LS. Спрос на деньги (кривая LD) рассматривается как убывающая функция ставки процента для заданного уровня дохода (при неизменном уровне цен номинальные и реальные ставки процента равны). В точке равновесия спрос на деньги равен их предложению.
Подвижная процентная ставка удерживает в равновесии денежный рынок. Корректировка ситуации с целью достижения равновесия возможна потому, что экономические агенты меняют структуру своих активов в зависимости от движения процентной ставки. Так, если R слишком высока, то предложение денег превышает спрос на них. Экономические агенты, у которых накопилась денежная наличность, попытаются избавиться от нее, обратив в другие виды финансовых активов: акции, облигации, срочные вклады и т.п. Высокая процентная ставка, как уже говорилось, соответствует низкому курсу облигаций, поэтому будет выгодно скупать дешевые облигации в расчете на доход от повышения их курса в будущем, вследствие снижения R. Банки и другие финансовые учреждения в условиях превышения предложения денег над спросом начнут снижать процентные ставки. Постепенно через изменение экономическими агентами структуры своих активов и понижение банками своих процентных ставок равновесие на рынке восстановится. При низкой процентной ставке процессы пойдут в обратном направлении.
Колебания равновесных значений ставки процента и денежной массы могут быть связаны с изменением экзогенных переменных денежного рынка: уровня дохода, предложения денег. Графически это отражается сдвигом, соответственно, кривых спроса и предложения денег.
Так, изменение уровня дохода, например, его увеличение (см. рис. 6.3.), повышает спрос на деньги (сдвиг вправо кривой спроса на деньги LD) и ставку процента (от R1 до R2). Сокращение предложения денег также ведет к росту процентной ставки (рис. 6.4.).
LD
Подобный механизм установления и поддержания равновесия на денежном рынке может успешно работать в сложившейся рыночной экономике с развитым рынком ценных маг, с устоявшимися поведенческими связями — типичной акцией экономических агентов на изменение тех или переменных, скажем, ставки процента.
Рынок ценных бумаг
В тесном взаимодействии с денежным рынком находится рынок ценных бумаг. Рынок ценных бумаг отличается от других видов рынка специфическим характером обращающегося товара. Ценная бумага — совершенно особый товар. Это одновременно и титул собственности, и долговое обязательство. Это право на получение дохода и обязательство этот доход выплачивать. Это товар, который, имея мизерную собственную стоимость, может быть продан по очень высокой рыночной цене. Ценная бумага — это «фиктивный капитал», но в то же время она представляет определенную величину реального капитала.
Фиктивный капитал представляет собой бумажный символ реального капитала. Цена фиктивного капитала определяется, во-первых, соотношением спроса и предложения на капитал и, во-вторых, величиной капитализированного дохода по ценным бумагам. Разница между размерами фиктивного и действительного капитала составляет учредительскую прибыль, которую получают прежде всего основатели высокодоходных предприятий. Один из способов ее получения — разводнение капитала — выпуск акций на сумму, значительно превышающую капитал, реально вложенный в предприятия.
Источник дохода по фиктивному капиталу полностью скрыт, кажется, что ценные бумаги обладают способностью приносить доход сами по себе. Особенно это проявляется в облигациях государственных займов. Эта форма фиктивного капитала не только не имеет стоимости, но часто не представляет и никакого реального капитала, так как проценты по облигациям в основном выплачиваются за счет налогов.
Рынок ценных бумаг делится на первичный и вторичный. На первичном рынке размещаются новые выпуски ценных бумаг, эмитентами которых являются корпорации, правительство, муниципальные органы. Фондовые ценности приобретаются индивидуальными инвесторами и кредитно-финансовыми институтами, которые именуются институциональными инвесторами. Ценные бумаги могут размещаться путем прямого обращения эмитента к инвесторам или через посредника. Для продажи конкретного выпуска ценных бумаг создается современное формирование — эмиссионный синдикат. Размещение ценных бумаг по публичной подписке через посредников называется андеррайтингом. Если эмитент договаривается напрямую с группой институциональных инвесторов о покупке ими всего выпуска, тогда имеет место так называемое частное размещение.
Бумаги, купленные инвесторами при эмиссии, могут быть ими перепроданы. Сделки купли-продажи ранее выпущенных бумаг совершаются на вторичном рынке, состоящем из двух частей: фондовых бирж и внебиржевого оборота. На биржах посреднические функции выполняются только их членами. Членство на бирже служит предметом купли-продажи. Цена «биржевого места» зависит от соотношения спроса и предложения.
Непременной фигурой на вторичном рынке является профессиональный посредник в торговле ценными бумагами — финансовый брокер. Объединившись, финансовые брокеры создали наиболее строго организованный «регулярный» сектор вторичного рынка — фондовую биржу. Роль фондовых бирж многогранна. Они стимулируют привлечение и накопление капитала, включая и иностранный капитал; регулируют инвестиционные и инфляционные процессы; они открывают возможности для финансирования предприятий путем эмиссии акций, облигаций и других ценных бумаг.
Важное место в обслуживании оборота ценных бумаг принадлежит внебиржевому рынку. Он является соперником фондовых бирж и их органическим дополнением. На внебиржевом рынке функции посредников выполняют инвестиционно-банковские фирмы, а также специализированные компании. Посредник, называемый дилером, совмещает функции брокера и специалиста.
Важной составляющей финансового рынка является вексельный рынок. Вексель был «изобретен» в Британской империи несколько веков назад и считается одним из ведущих средств, позволяющих упростить и ускорить расчеты, а также расширить кредитные возможности предприятий.
Вексель становится весьма популярным инструментом у профессионалов. Многие считают, что он завоевывает новые рынки и страны, операции с ним становятся важным фактором: а) финансового управления все большего числа компаний, б) решения долговых проблем предприятий и регионов, в) деятельности фондовых бирж и внебиржевой торговли, г) платежного оборота стран с переходной экономикой.
Вексельный рынок состоит из первичного и вторичного рынков, которые не подвержены жесткому регулированию в силу следующих причин:
вексель - чрезвычайно демократичный и гибкий инструмент, который может поддерживать и сопровождать практически любую торговую сделку;
в некоторых случаях вексель представляет собой результат конфиденциального соглашения между кредитором и должником и поэтому его переход к новому кредитору возможен лишь с большой предосторожностью и оговорками;
способ перехода векселя из рук в руки отличен от способа смены владельца акции или облигации — алгоритм движения векселя основан на разделении труда и каналов оптовой торговли.
Основными участниками рынка выступают вексельные торговцы — трейдеры, кредиторы, потенциальные инвесторы. Спекуляция на вексельном рынке делает вексель ликвидным инструментом.
Главный вопрос функционирования вексельного рынка — возможно ли найти на вексель покупателя. Потенциальный покупатель — центральный момент выпуска векселей. Вексельный же рынок, по сути дела, сам создает потенциальных покупателей.
Векселя поступают на рынок преимущественно случайно и даже принудительно. Для преодоления неэффективности вексельного рынка необходим мониторинг информации, связанной с движением векселей. Сегодня вексельный рынок обеспечивает принципиально новый взгляд на роль этого инструмента в экономике — возможным участием в процессе зачета взаимной задолженности, трансформации долгов в акционерную форму.