Формула Дюпона и особенности ее использования в финансовом анализе.
Анализ фин. Результатов проводится по отчету о прибылях и убытках и строится аналитическая таблица. Далее оценивается влияние различных факторов на изменение прибыли.
НРЭИ – это нетто результат экспл. Инвестиций, т.е. прибыль до уплаты процента за кредит и налога на прибыль.
НРЭИ=БП+% кредит; БП - балансовая прибыль
-
формула Дюпона.
(Км)- коммерческая маржа, показывает какой результата дает 100 рублей выручки
в\а = (Кт) - коэф-нт трансформации, показывает сколько раз оборачиваемость каждый рубль активов.
Формула Дюпона = к-т трансформации* ком. Маржу.
Понятие и эффект финансового рычага. Заемная политика фирмы.
ЭФР показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. ЭФР = (ЭРо (1 – Кн)- СП) – ЗК/СК
СП – ставка процента;
ЭРо (1 – Кн) – рентабельность инвестиционного капитала после уплаты налогов.
ЗК/СК – плечо финансового рычага (финансовый леверидж);
ЭФР может быть положительным и отрицательным.
Положительный ЭФР возникает, если разность между рентабельность инвестиционного капитала после уплаты налогов и ставкой процента за кредит больше 0.
ЭРо (1 – Кн)- СП > 0.
Это означает, что рентабельность инвестиционного капитала больше ставки процента за кредит. При этих условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, то есть долю заемного капитала.
Отрицательный ЭФР возникает, когда разность между рентабельностью инвестированного капитала после уплаты налогов и ставкой процента за кредит меньше 0.
ЭРо (1 – Кн)- СП < 0.
То есть рентабельность инвестированного капитала меньше ставки процента за кредит. В Этом случае происходит проедание СК.
Оценка эффекта операционного левериджа. Порог рентабельности.
Эффект операционного левериджа ( эффект операционного рычага) – экономический смысл ЭОР состоит в том, что любое изменение выручки от реализации продукции порождает еще более сильное изменение прибыли.
СВПР – сила воздействия производственного рычага.
Свпр= (выручка – переем. Издер) / баланс прибыль = (TR-TVC) / EP
Запас финансовой прочности – показывает такое снижение выручки, которое предприятие сможет выдержать без угрозы финансового положения, т.е. работает без убытка. ЗФП= 1\свпр
Порог рентабельности – это такой объем выручки при котором предприятие безубыточно, т.е. не имеет не прибыли, не убытка.ПР= ВЫРУЧКА – ЗФП.
Запас финансовой прочности.
Запас финансовой прочности показывает, на сколько можно сократить реализацию (производство) продукции, не неся при этом убытков. Превышение реального производства над порогом рентабельности есть запас финансовой прочности фирмы: Запас финансовой прочности = Выручка – Порог рентабельности Запас финансовой прочности предприятия выступает важнейшим показателем степени финансовой устойчивости. Расчет этого показателя позволяет оценить возможности дополнительного снижения выручки от реализации продукции в границах точки безубыточности. На практике возможны три ситуации, которые по-разному будут отражаться на величине прибыли и запасе финансовой прочности предприятия: 1) объем реализации совпадает с объемом производства; 2) объем реализации меньше объема производства; 3) объем продаж больше объема производства. Как прибыль, так и запас финансовой прочности, полученной при избытке произведенной продукции, меньше, чем при соответствии объемов продаж объему производства.