Глава 3. Формирование портфеля инвестиционных проектов как основное направление совершенствования инвестиционной деятельности предприятия

3.1. Описание проекта «модернизация и развитие котельной поселка францева» и оценка целесообразности его реализации

Котельная расположена в существующем отдельно стоящем здании. В котельной установлены водогрейные котлы: четыре «Энергия-ЗМ» и один КСВ-1,86. Котельная работает на печном топливе.

Проектом заменяются четыре водогрейных котла «Энергия-ЗМ» одним водогрейным котлом «Турботерм-2000» с горелкой. Вид основного топлива – природный газ. Оставшийся водогрейный котел КСВ-1,86 остается в резерве. Устанавливаемое оборудование предназначено для покрытия существующих тепловых нагрузок поселка. Газоснабжение котельной предусматривается от проектируемого газопровода. По расчетам состав работающих в котельной будет составлять 10 человек.

Табл. 3.1.

Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта "Модернизация и развитие котельной поселка Францева, тыс. руб.
Наименование показателя		период (год)
		0	1	2	3	4	5
1	Инвестиции	8310
2	Выручка (чистая без НДС и акцизов)		6626,8	8078,1	9847,2	12003,8	14632,6
3	Текущие затраты (без амортизации)		4162,9	4744,6	5418,5	6201	7111,8
4	Амортизация		415,5	415,5	415,5	415,5	415,5
5	Налогооблагаемая прибыль		2048,4	2918	4013,2	5387,3	7105,3
6	Налог на прибыль		491,616	700,32	963,168	1292,952	1705,272
7	Чистая прибыль		1556,784	2217,68	3050,032	4094,348	5400,028
8	Чистый денежный доход		1972,284	2633,18	3465,532	4509,848	5815,528
9	Коэффициент дисконтирования		0,8333	0,6944	0,5787	0,4823	0,4019
10	Дисконтированный денежный доход		1643,504	1828,48	2005,503	2175,1	2337,2607
11	Сумма дисконтированных денежных потоков		1643,504	3471,984	5477,488	7652,588	9989,8482
12	Чистый дисконтированный доход (NPV)	1679,848

Капитальные вложения в строительство котельной составляют 8310 тыс. руб. Горизонт расчета экономической эффективности составляет 5 лет.

Необходимо рассчитать чистый дисконтированный доход (1.3):

NPV=9990-8310=1680 тыс. руб.

NPV положительно, поэтому при принятии проекта капитал предприятия увеличится.

Далее необходимо рассчитать индекс рентабельности инвестиций (1.4):

PI=9990:8310=1, 20

Рентабельность вложенных инвестиций больше единицы, поэтому за период окупаемости инвестиционный проект принесет на 20 % больше средств, чем было в него вложено.

Для оценки эффективности инвестиционного проекта необходимо рассчитать значение внутренней нормы доходности (IRR), которая показывает ожидаемую доходность проекта (1.5).

r₁ 24 % NPV₁ =+702 тыс. руб.

r₂ 28 % NPV₂ =-137 тыс. руб.

r_{ВНД (IRR)} =(24+(28-24)*702)/(702+|137|)=27,4 %

Таким образом, внутренняя норма доходности в размере 27,4 % отражает максимальную ставку дисконтирования, при которой проект остается безубыточным. При IRR =27,4 % NPV = 0.

Далее необходимо рассчитать срок окупаемости инвестиций, который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций (1.1):

Коэффициент окупаемости = инвестиции / сумму дисконтированных денежных потоков.

Коэффициент окупаемости = 8310:9990=0,83.

Коэффициент окупаемости показывает, чтобы получить 1 рубль денежного потока, нужна капиталоемкость 83 копеек.

Срок окупаемости (СО) = расчетный период (Т) * коэффициент окупаемости k _со

СО = 5*0,83=4,15=4 года 1 месяц 24 дня.

Из выполненного расчета видно, что инвестиции окупаются практически за 4 года. На основе всех рассчитанных показателей результаты эффективности по данному проекту сгруппированы в таблице 3.2.

Табл. 3.2.

Эффективность инвестиционного проекта «Модернизация и развитие котельной поселка Францева»

Показатели	Значение
1. Чистый дисконтированный доход (NPV)	1680 тыс. руб.
2. Индекс рентабельности инвестиций (PI)	1,20
3. Внутренняя норма доходности (IRR)	27,4
4. Срок окупаемости	4 года 1 месяц 24 дня