Задание 9

“Строить промышленно-финансовую семью” значит приобретать дочерние компании.

LOB“строит промышленно-финансовую семью”. Об этом свидетельствует наличие вIразделе баланса статьи “Деловая репутация”, в которой отражается разница между рыночной и балансовой стоимостью приобретенных дочерних компаний.

Ответ:да (В).

Задание 10

На 01.01.06:

Оборач-ть текущ. активов = Выр.2005/Тек. активы = 1400/710 = 1,972

Оборач-ть текущ. пассивов = Выр.2005/Тек. пассивы = 1400/570 = 2,456

На 01.01.07:

Тек. активы = Выр.2006/ Оборач-ть 2005 = 2000/1,972 = 1014 млн. руб.

Тек. пассивы = Выр.2006/ Оборач-ть 2005 = 2000/2,456 = 814 млн. руб.

Увеличение основного капитала на 250 млн.руб. => Внеоборотн. активы на 01.01.07 =

= 580 + 250 = 830 млн.руб.

ROS(returnonsales//рентабельность выручки) = Чист. приб./Выр. = 10%

 Чист. пр. = Выр. 2006*10% = 2000*10% = 200 млн. руб.

Собств. кап. на 01.01.07 = 540 + 200 = 740 млн. руб.

Отчисление 50% прибыли в резервный фонд не влияет на итоговую величину собственного капитала.

Прогнозный баланс LOBaна 01.01.07

Актив	01.01.07	Пассив	01.01.07
I. Внеоборотные активы	830	III. Собственный капитал	740
II. Текущие активы	1014	IV. Долг. заемный капитал	180 + х
		V. Текущие пассивы	814
Баланс	1844	Баланс	1844

х– дополнительное финансирование

х= 1844 – 814 – 740 – 180 = +110 ≈ + 104

Ответ:≈ + 104 (В).

Задание 11

Отчет о движении денежных средств LOBза 2005 г.(Iчасть, косвенный метод)

1. Чистая прибыль (из ОПУ)	140	Итого: 240
2. Амортизация	100
3. Прибыль неоперационного характера*	(0)
4. Убытки неоперационного характера*	0
5. Изменения оборотных активов кроме ден. средств (берутся со знаком минусизIIраздела баланса)		Итого: (290)
5.1. Запасы	(300-150) = (150)
5.2. Покупатели	(240-200) = (40)
5.3. Краткосрочные ценные бумаги	(50-0) = (50)
5.4. Авансы выданные	(50-0) = (50)
6. Изменения краткосрочного заемного капитала кроме банковских кредитов и расчетов по дивидендам (берутся со знаком плюсизVраздела баланса)		Итого: 140
6.1. Доходы будущих периодов	0 – 30 = (30)
6.2. Авансы полученные	50 – 10 = 40
6.3. Поставщики	250 – 170 =80
6.4. Расчеты по зарплате	30 –0 = 30
6.5. Расчеты по налогам	90 – 70 =20
Операционный денежный поток	240 – 290 + 140 = 90

*В пп. 3 и 4 значились бы взятые из ОПУ проценты к получению и проценты к уплате соответственно, если бы по условию они относились не к операционной, а к инвестиционной деятельности.

Ответ:+90 (D).

Задание 12

Из полученного в задании 11 ден. потока надо вычесть % к получению и прибавить к нему % к уплате: 90 – 100 + 50 = 40

Ответ:+40 (D).

Задание 13

Прогнозный отчет о движении денежных средств LOBна 2006 г.

I. Операционная деятельность
1. Чистая прибыль	200	Итого: 300
2. Амортизация	100
3. Прибыль неоперационного характера	(0)
4. Убытки неоперационного характера	0
5. Изменения оборотных активов кроме ден. средств (берутся со знаком минусизIIраздела баланса)		Итого: (260)
5.1. Изменения оборотных активов целиком	(1000-710) = = (290)
5.2. Изменения ден. ср-в (с плюсом)	100-70 =30
6. Изменения краткосрочного заемного капитала кроме банковских кредитов и задолженности по дивидендам (берутся со знаком плюсизVраздела баланса)*		Итого: 30
6.1. Изменения краткосрочного заемного капитала целиком	600 – 570 =30
6.2. Изменения краткосрочных банковских кредитов (с минусом)*	(0 – 0) = (0)
Операционный денежный поток	300 – 260 + 30 = 70
II. Инвестиционная деятельность
Покупка основных средств	(300)
Финансовые инвестиции	(50)
Инвестиционный денежный поток	(350)
III. Финансовая деятельность
Погашение долгосрочного кредита	(80)
Выплата дивидендов	(100)
Финансовый денежный поток	(180)
Чистый денежный поток	70 – 350 – 180 = (460)

*О новых краткосрочных банковских кредитах ничего не сказано, поэтому будем считать, что новых кредитов LOBне собирается брать.

Чистый ден. поток должен быть равен изменению ден. средств: 100 – 70 = +30, а он меньше.

Значит, понадобится внешнее финансирование на разницу = 30 – (460) = 490 млн. руб.

Ответ: 490 (D).

Задание 14

PPU (price per unit)	100
Материалы	(20)	VC = (60)
Основная зарплата	(30)
Коммерческие переменные расходы: отгрузка реклама зарплата коммерческого персонала Итого	(5) (3) (2) (10)
CM	40
CM%	40/100 =40%

ОПУ по модели маржинальной прибыли

1. Выручка

2. (ΣVC)

3. ΣCM

4. (ΣFC)

5. EBIT

Выручка = (ΣFC+EBIT)/CM% =ΣCM/CM%

В 2005 г.: 1400 = ΣCM/40%ΣCM= 1400*40% = 560 млн. руб.

Ответ:560 (D).

Задание 15

PPU=VC+CM=VC+ΣCM/n= 60 + 560/10 = 116 руб.

Ответ:116 (A).

Задание 16

PPU (price per unit)	90
Материалы	(25)	VC= (65)
Основная зарплата	(30)
Коммерческие переменные расходы: отгрузка реклама зарплата коммерческого персонала Итого	(5) (3) (2) (10)
CM 2006	25
CM% 2006	25/90 =5/18*

* Не переводим из обыкновенной дроби в %, потому что так точнее.

ΔΣFC=ΔУправленческих расходов = 320 – 280 = +40 млн. руб. (280 взяли из ОПУ)

ΣFC2005 =ΣCМ 2005 –EBIT2005 = 560 – 150 = 410 млн. руб.

ΣFC 2006 = ΣFC 2005 + Δ = 410 + 40 = 450 млн. руб.

EBIT2006 = 300 по условию

Выр. 2006 = (ΣFC+EBIT)/CM% = (450 + 300)/(5/18) = 2700 млн. руб.

Ответ:2700 млн. руб. (С).

Задание 17

К опер. рычага LOBaв 2005 г. =ΣCM/EBIT= 560/150 = 3,733

Δ%EBIT= К опер. рычага*Δ% Выр.

Δ% Выр. = 1680/1400 – 100% = 120% - 100% = 20%

Δ% EBIT = 3,733*20% = 74,66%

Δ руб. EBIT = EBIT 2005 * Δ% EBIT = 150*74,66% = 111,99 ≈ 112 млн. руб.

Ответ:≈ 112 (А).

Задание 18

Δ%EBIT= К опер. рычага*Δ% Выр. = 3,733*(-30%) = -111,99% - будет убыточным (убыток = 11,99% от факт.EBIT2005)

Ответ:нет (В).

Задание 19

а)

Равные суммы => аннуитет

Каждые 6 мес. значит 2 раза в год => n= 5*2 = 10,r= 20%/2 = 10%

PVаннуитета = 180 млн. руб. (см.IVраздел баланса) платеж = 180/10 = 18 млн. руб.

FVаннуитета = платеж*К2(10, 10%) = 18*15,937 = 286,866 млн. руб.

Ответ:286,866 млн. руб.

б)

Аннуитет

Ежеквартально значит 4 раза в год => n = 5*4 = 20, r = r годовая/4

PV аннуитета = 180.000 тыс. руб. платеж = 15.693,1 тыс. руб.

PV = платеж*К4(n, r годовая/4)

180.000 = 15.693,1 *K4(20, r годовая/4)

K4(20, r годовая/4) = 180.000/15.693,1 = 11,47  r годовая/4 = 6% (из таблицы 4)

r годовая = 4*6% = 24%

Ответ:24%.