6.2. Источники статистической информации и задачи статистического изучения инвестиций
Основными источниками статистической информации об инвестициях являются данные государственного статистического наблюдения, бухгалтерской отчетности организаций, административные данные (например, сведения о государственной регистрации операций с недвижимостью). В рамках государственного статистического наблюдения сбор сведений об инвестициях осуществляется ежеквартально, а по отдельным показателям – ежемесячно. В бухгалтерской отчетности организаций содержится информация о накопленной величине финансовых инвестиций по состоянию на начало и конец отчетного периода, их распределении по видам, движении в течение отчетного периода средств финансирования долгосрочных инвестиций, поступлении и расходовании денежных средств в сферах текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, поступлении и выбытии основного капитала.
Статистическое наблюдение позволяет получить следующую информацию:
о потоке финансовых инвестиций за отчетный период и их накопленной величине на конец этого периода (как по инвестициям, направленным данной организацией в другие хозяйственные единицы, так и по инвестициям, вложенным в данную организацию);
о потоке инвестиций, направленных организацией на создание и приобретение нефинансовых активов (в разрезе их видов);
об источниках средств для инвестиций.
К задачам статистического изучения инвестиций относятся:
определение объемов инвестиций, их структуры и темпов изменения;
определение экономической эффективности инвестиций и интенсивности инвестиционной деятельности.
6.3. Показатели эффективности инвестиций
Главной задачей экономического анализа инвестиций является определение их эффективности. Инвестирование с позиции владельца капитала означает отказ от сиюминутных выгод ради получения дохода в будущем. Проблема оценки инвестиционной привлекательности состоит в анализе предполагаемых вложений в проект и потока доходов от его использования. Эффективность инвестиций – это экономическая категория, характеризующая соотношение осуществленных в процессе хозяйственной деятельности затрат ресурсов и полученного за счет этого результата.
Среди показателей эффективности инвестиций принято выделять показатели, характеризующие эффективность инвестиций в отдельные отрасли экономики, и показатели, характеризующие эффективность инвестиций в отдельные проекты.
Показатели, характеризующие эффективность инвестиций в отдельные отрасли экономики, подразделяются на экономические, экологические, социальные и ресурсные.
Экономические показатели включают характеристики ввода основных фондов, нормы прибыли, фондоотдачи, объема выпуска и себестоимости продукции, а также уровня прибыльности производства.
К группе экологических показателей относятся объем выбросов вредных веществ (в натуральном выражении), ущерб от загрязнения окружающей среды (в стоимостном выражении).
Показатели социальной эффективности учитывают социальные результаты вложения инвестиций в различные отрасли экономики: уровень безработицы, количество вновь созданных рабочих мест, уровень заработной платы и уровень социальной стабильности отрасли.
Показатели ресурсной эффективности отражают влияние инвестиций на объем производства и потребления того или иного вида ресурса в отрасли.
По показателям, характеризующим экономические, экологические, социальные и ресурсные результаты вложения инвестиций в отрасли, определяют инвестиционный рейтинг отрасли.
Под инвестиционный проектом понимается обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план). При рассмотрении конкретного инвестиционного проекта, как правило, имеется достаточно полная информация о результате, представляющем собой доходы, полученные за счет осуществления проекта. Таким образом, возникает необходимость сопоставления доходов и инвестиций, относящихся к различным периодам. Для этого денежные суммы, затраченные или полученные в разные периоды, условно приводятся к одному периоду путем дисконтирования.
К показателям эффективности инвестиционного проекта относятся:
срок окупаемости инвестиций (РР);
индекс рентабельности инвестиций (PI);
чистый приведенный доход (NPV);
внутренняя норма доходности (IRR).
Cрок окупаемости инвестиционного проекта – это срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение.
Индекс рентабельности (PI) инвестиций показывает, во сколько раз возрастет ценность проекта в расчете на 1 руб. затрат:
.
Суммарный дисконтированный доход (PV), полученный в результате инвестиций за т последовательных лет, приведенный к периоду, в котором были завершены инвестиции по данному проекту, находится по формуле:
,
где Рk – доход, полученный в k-м году после даты завершения инвестиций,
–ставка
дисконтирования.
Если определена текущая стоимость затрат I (инвестиций), то чистые доходы (убытки) инвестора от помещения денег в проект NPV, определяются как разность между суммарным дисконтированным доходом и инвестиционными затратами, т. е.
Если деньги в проект инвестируются не единовременно, а многократно на протяжении нескольких периодов, то размеры вложений также следует дисконтировать, т. е.
I=
В этом случае чистые доходы (убытки) находятся по формуле:
Если NPV> 0, то проект является прибыльным, еслиNPV< 0, то убыточным, еслиNPV= 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.
IRR (внутренняя норма доходности)– это ставка дисконта, при которой NPV равен 0, т. е. при такой ставке проект является не прибыльным, не убыточным, т. е. безубыточным.
Тест к теме 6
1. Инвестиции – это:
а) покупка недвижимости и товаров длительного пользования;
б) операции, связанные с вложением денежных средств в реализацию проектов, которые будут обеспечивать получение выгод в течение периода, превышающего один год;
в) покупка оборудования и машин со сроком службы до одного года;
г) вложение капитала с целью последующего его увеличения.
2. Прямые инвестиции – это:
а) инвестиции, сделанные прямыми инвесторами, полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10% акций или акционерного капитала предприятия;
б) вложение средств в покупку акций, не дающих право вкладчикам влиять на функционирование предприятий и составляющих менее 10% акционерного капитала предприятия;
в) торговые кредиты.
3. Портфельные инвестиции осуществляются:
а) в сфере капитального строительства;
б) в сфере обращения финансового капитала;
в) в инновационной сфере.
4. Реальные инвестиции (капитальные вложения) – это вложение средств:
а) в акции других предприятий;
б) основные средства;
в) корпоративные ценные бумаги;
г) оборотные средства.
5. Общий объем инвестиций – это:
а) это сумма всех инвестиционных затрат: прямых инвестиций, сопутствующих инвестиций, инвестиций в НИР;
б) средства непосредственно необходимые для реализации инвестиционного проекта;
в) вложения непроизводственного характера, например инвестиции на охрану окружающей среды, социальную инфраструктуру.
6. Какой вид инвестиций не включается в нематериальные активы:
а) «ноу-хау», патенты, изобретения;
б) подготовка кадров для будущего производства;
в) приобретение лицензий, разработка торговой марки и др.;
г) кредиты банка?
7. Финансовые инвестиции – это вложения средств:
а) в основные средства;
б) корпоративные ценные бумаги;
в) здания и сооружения;
г) нематериальные активы.
8. Эффективность инвестиций характеризует:
а) соотношение осуществленных в процессе хозяйственной деятельности затрат ресурсов и полученного за счет этого результата;
б) максимально возможный объем выпускаемой продукции в результате инвестирования;
в) минимальные затраты на потребление ресурсов;
г) возможность выхода на рынок качественной (конкурентоспособной) продукции.
9. Инвестиционный риск региона определяется:
а) уровнем законодательного регулирования в стране;
б) степенью развития приватизационных процессов;
в) вероятностью потери инвестиций или дохода от них;
г) развитием отдельных инвестиционных рынков.
10. Чистый доход от инвестиционной деятельности определяется как разность фактического результата от реализации инвестиционного проекта и:
а) налоговых платежей;
б) текущих издержек;
в) текущих издержек и налоговых платежей.
11. Срок окупаемости инвестиций – это продолжительность периода:
а) между первым перечислением на расчетный счет заказчика и датой зачисления завершенного объекта на баланс;
б) за который происходит полное возмещение инвестиционных ресурсов;
в) между датой ввода в эксплуатацию и моментом завершения окупаемости.
12. Инвестиционный проект требует единовременных капитальных вложений в размере тыс. руб. Ожидаемый доход от проекта составляет: через год – 150000 тыс. руб., через 2 года – еще 200000 руб., через 3 года – еще 250000 руб. Ставка дисконта – 10% годовых.
12.1. Проект является:
а) прибыльным;
б) убыточным;
в) ни прибыльным, ни убыточным.
12.2. Проект окупается:
а) через год;
б) через 2 года;
в) через 3 года.
г) не окупается.
12.3. Внутренняя норма доходности проекта:
а) равна 10% годовых;
б) больше 10% годовых;
в) меньше 10% годовых.
Задачи для решения
1. Имеются данные о видовой структуре инвестиций в основной капитал в Кировской области в 1999 г. и 2009 г.
(%)
|
|
1999 |
2009 |
|
Инвестиции в ОК |
100,0 |
100,0 |
|
в том числе: |
|
|
|
в жилища |
14,6 |
8,5 |
|
в здания (кроме жилых) и сооружения |
34,3 |
48,5 |
|
в машины, оборудование, инструмент, инвентарь |
44,0 |
39,6 |
|
в прочие виды ОФ |
7,1 |
3,4 |
|
из них: |
|
|
|
в рабочий и продуктивный скот |
6,4 |
3,1 |
Оценить существенность структурных изменений инвестиций за 10 лет.
2. Определите срок окупаемости реальных инвестиций, годовой объем производства продукции до дополнительных инвестиций – 1000 изделий, после дополнительных инвестиций – 1400 изделий, прибыль на единицу продукции до дополнительных инвестиций – 1,5 тыс. руб., после дополнительных инвестиций – 2,1 тыс. руб., сумма дополнительных инвестиций 2000 тыс. руб.
3. Используя индекс рентабельности (PI), определите, приемлем ли инвестиционный проект, для реализации которого необходимо 3000 тыс. руб. Прогнозируемые доходы от проекта в первый год – 2000 тыс. руб., во второй год – 1500 тыс. руб., в третий год – 1100 тыс. руб. Ставка дисконтирования – 10%.
4. Определите чистую текущую стоимость проекта (NPV) на основе следующих данных: величина инвестиций в проект – 4000 тыс. руб., прогнозируемые доходы от проекта в первый год – 2000 тыс. руб., во второй год – 1500 тыс. руб., в третий год – 1100 тыс. руб. При альтернативном вложении капитала ежегодный доход составит 10%.