41. Доходность облигаций и акций.
Доходность является относительным показателем и представляет доход, приходящийся на единицу затрат. Доходность складывается из двух основных компонентов: периодически выплачиваемого купонного дохода и положительной разницы м/у ценой продажи и ценой покупки облигации. Различают текущую доходность и полную, или конечную, доходность облигаций.
Показатель текущей доходности характеризует годовые (текущие) поступления по облигации относительно произведенных затрат на ее покупку. Инвестору также необходимо сравнить доходность данной облигации с доходностью альтернативных вложений, для этого существует показатель рыночной доходности (Др=КД/Цр).
Конечная доходность характеризует полный доход по облигации, приходящийся на единицу затрат на покупку этой облигации в расчете на год.
Доходность акций бывает: текущая = (дивиденды/рыночная цена)*100%*(Т/t),где Т-годовой период (360или 365дн.), t-время, за которое получены дивиденды.
Если в момент приобретения акции не обращались на рынке или были приобретены инвестором по цене ниже рыночной, то вместо рыночной цены берется цена приобретения акции.
Можно также рассчитать перспективную доходность = Ожидаемые дивиденды / Рыночная цена *100%.
Если учитывать доходы по продаже акций, получим
Конечную
доходность =
где Т – кол-во лет владения акциями, Цо – цена приобретения акции, Цр – рыночная цена акции, i = 1, 2, 3, …, t – год владения акциями.
При этом нужно учитывать такие факторы, как инфляция (уменьшает реальный доход), изменения в налогообложении. Поэтому нужно различать номинальную и реальную доходность (учитывает эти факторы).
42. Виды портфельных рисков.
Это возможность того, что наступят обстоятельства, при которых инвестор несёт потери, вызванные инвесторами в портфель, а также операциями по привлечению ресурсов для формирования портфеля. Виды рисков:1. Страновой – риск вложения в ц/б конкретной страны с неустойчивым эконом., полит. и соц. положением. 2. Региональный – риск вложения в бумаги тех регионов, которые имеют неустойчивое положение. 3. Отраслевой – риск, связанный со спецификой отраслей, т.е. все отрасли можно классифицировать на умирающие, стабильно развивающиеся и быстро растущие. 4. Риск вложения в акции конкретного предприятия. 5. Капитальный – общий риск на все вложения в ц/б; риск того, что инвестор не сможет их в целом высвободить, вернуть, не понеся потери. 6. Селективный – риск неправильного выбора ц/б при формировании портфеля, связан с неправильной оценкой качеств, характ-тик ц/б. 7. Временной – риск вызванный тем, что неправильно определено время для приобретения тех или иных ц/бумаг. 8. Риск законодательных изменений. 9. Риск ликвидности – риск, связанный с возможностью потерь при реализации ц/б из-за изменения оценки ее качеств. 10. Рыночный – возможность потери от снижения курсовой стоимости ц/бумаг. 11. Кредитный – риск того, что эмитент, выпустивший ц/б, окажется не в состоянии выплачивать по ним доход или основную сумму долга. 12. Инфляционный – риск обесценивания полученных доходов в связи с высокой инфляцией.13. Процентный – потери, которые могут понести инвесторы в связи с изменениями %-ных ставок на рынке. 14. Валютный – риск вложения в ц/б зарубежных компаний; обусловлен изменением курса валюты.