1. Основные принципы, цели и функции управления финансами фирмы в условиях финансового кризиса.

Финансовое управление относится ко всем типам организации; пригодится для расширения капитала

Финансовое управление – это совокупность концепции, правил, методов выработки принятия финансовых и инвестиционных решений.

Финансовое управление осуществляется на основе денежных потоков. Это либо собственный капитал, либо заемные средства.

Цели:

- выживание Ф в условиях конкурентной борьбы

- избежание банкротства

- лидерство

- ­ объемов производства и реализации

- платежеспособность

Традиционные функции:

- разработка бюджетов

- Учет и контроль

- Ценообразование

Нетрадиционные функции:

- Управление ликвидностью: способность платить по текущим обязательствам

- Управление F-устойчивостью: оптимальный F-леверидж

- инвестиционная деят – ть: хеджирование

2. Коэффициентный анализ финансовой деятельности фирмы.

Финансовый анализ служит для определения финансового состояния Ф.

K (коэффициент) – относительная величина деления одного компонента на другой. Может быть представлен 4/3; 4:3; 1,33

Базы для сравнения КF

- нормативный уровень (стандарт)

- среднеотраслевой уровень: $-бюллетени

- данные аналогичной фирмы

- KF за прошлые годы

Виды KF:

- доходности: результат А (активы)

- оборачиваемости: эффективность R (ресурсы)

- ликвидности: платежеспособность Ф

- F – устойчивости

3. Оборотные средства и рабочий капитал: анализ и экономическая интерпретация.

Сt – оборотный капитал ( разница между текущими активами и текущими пассивами) активы: деньги, дебиторская задолженность, ресурсы, резервы. Пассивы: кредит займы, долги перед бюджетом. Текущие активы характеризуют денежные и финансовые вложения.

Экономическая интерпретация оборотного капитала:

Рабочий капитал (Сw). В активах мы выбрасываем ту часть, которая не потребляется в ходе действий напрямую. Рабочий капитал берется там, где рассматривается прямая деят-ть.

Рабочий капитал – это разница между чистыми текущими активами и чистыми текущими пассивами.

4. Систематические и несистематические риски. Модель стоимости капитальных активов (capm).

Систематический риск - это риск связанный с факторами, рассматриваемыми как значимые в рамках некоторой модели. Систематические риски не должны значимо снижаться в рамках большого портфеля или с течением времени, в противном случае факторы их определяющие целесообразно игнорировать и данные риски могут быть отнесены к несистематическим.

Несистематический риск - риск, источники которого и чувствительность к которому не рассматриваются в рамках модели оценки и управления рисками. При построении адекватной модели несистематические риски не должны приводить к сколько либо значимым потерям, и при большом их числе не должны быть связаны друг с другом. В отношении несистематичесих рисков должен действовать закон больших чисел.     

Классическим примером систематических и несистематических рисков являются риски портфеля корпоративных акций при анализе его с помощью "бета-модели".

Модель стоимости капитальных активов CAMP

Математическая модель, используемая в теории портфеля ценных бумаг (portfolio theory), в которой доход (Е) от инвестиций выражается через ожидаемую окупаемость (rт) рыночных портфельных инвестиций

Оценки:

- требуемого уровня y(П): диверсификация - избавиться от Pa + получить определенный уровень y как вознаграждение за Pm

- ставки дисконта

интерпретации коэффициента b в модели CAMP: - рынок в целом характеризуется значением b=1; - безрисковое вложение имеет коэффициент b=0; - b<1 означает меньший систематический риск, чем рынок в целом.