3.6. Понятие инвестиционного риска, виды рисков. Портф подх к инвестициям.

Инвестиционный риск – отклонение фактического дохода от ожидаемого.

Инвестиция считается нерискованной если доход по ней гарантирован, напр. вложение в госуд. цен. бумаги (гарант бог-ва всей страны). Рискован. считаются венчурные вложения, т.к. неизвестно как поведет себя об-во по отношению к новому продукту.

Общий риск – сумма всех рисков, связ. с осуществлением инвестиций.

Виды рисков:

1. по временному признаку

- к/с – связ. с потерей ликвидности

- д/с – связ. с неправильным выбором направления инвестирования

2) по степени влияния на фин. положение

- допустимый – потеря прибыли

- критический – потеря прибыли и выручки

- катастрофический – банкротство

3) по источникам возникновения:

- специфические – связ. с каким-то событием

- систематические – связ. с опред. явлениями, возникающ. постоянно (инфляция)

4) связ. с вложением в ценные бумаги

-капитальный – риск по всему портфелю ц.б.

- селективный – связ. с опред. видом ц.б.

-временной – связ. с неправильным выбором вхождения в игру

5) страновой – связ. с изменением зак-ва, фин. положения в стране

- отраслевой

- валютный риск – неполучение дохорда в связи с изменением курса

- инфляционный - № инфляции растет быстрее чем % по инвестициям

- кредитный – кредитное учреждение не выполняет своих обяз-в

- ликвидность – когда активы компании обесцениваются

- риск упущенной выгоды – риск наступления побочного фин. ущерба в рез-те неосуществления какого-л. мероприятия

- риск снижения доходности: процентный, кредитный риски - ставки по привлечен. ср-вам выше кредитн. ставок.

Цели и задачи управления портфелем инвестиций

Портфель инвестиций представляет собой совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих для достижения конкретной инвестиционной цели. Формируя портфель, инвестор исходит их своих «портфельных соображений» — желания иметь свои средства в такой форме и в таком месте, чтобы они были безопасными, ликвидными и высокодоходными. Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом.

Общепринятыми целями инвестирования в ценные бумаги считаются:

• получение процента; • сохранение капитала; • обеспечение прироста капитала на основе роста курсовой стоимости ценных бумаг. В условиях РФ: • сохранение и прирост капитала (в отношении ценных бумаг с растущей курсовой стоимостью); • приобретение ценных бумаг, которые по условиям обращения могут заменять наличность; • доступ через приобретение ценных бумаг к дефицитной продукции и услугам, имущественным и неимущественным правам; • расширение сферы влияния и перераспределение собственности, создание холдинговых структур; • спекулятивная игра на колебании курсов ценных бумаг; • производные цели (изучение рынка, страхование от излишних рисков и т. д.).

Упр-е портфелем ценных бумаг представляет собой комплекс взаимосвязанных действий по планир-ю, анализу и регулир-ю состава портфеля, его формированию и поддержанию для достижения поставленных целей при сохранении необходимого уровня ликвидности портфеля и минимизации расходов, связанных с ним.

Ликвидность портфеля ценных бумаг может рассматриваться с двух точек зрения:

• как способность быстрого превращения всего портфеля или его части в денежные средства (с небольшими расходами на реализацию и без значительных потерь в курсовой стоимости);• как способность своевременного погашения обязательств перед кредиторами, возврата им заимствованных денежных ресурсов, за счет которых был сформирован портфель ценных бумаг или его часть. В данном случае речь идет о соответствии сроков привлечения источников с одной стороны, и сформированных на их основе вложений средств, с другой стороны.

Конкретные портфели ценных бумаг могут иметь: • односторонний целевой характер, если предпочтение отдается одной из указанных выше целей;

• сбалансированный характер если имеется в виду, что портфель аккумулирует ценные бумаги, приобретенные исходя из разных задач, и в целом его содержание создает балансу целей, которых придерживается инвестор; • бессистемный характер, если приобретение ценных бумаг осуществляется хаотично, без ясно выраженной целевой функции, и сам портфель носит разрозненный характер.

Цели формирования портфеля

1) Сохранить и прирастить денежные средства, направленные на формирование портфеля ценных бумаг, для реализации проекта реальных инвестиций.

2) Приобрести опыт практического использования спекулятивной игры на колебаниях курсов ценных бумаг.

3) Приобрести практический опыт работы на финансовом рынке, рассматривая последний как одно из возможных мест получения доходов в будущем. При этом можно выступать в качестве постоянного участника рынка ценных бумаг или в качестве профессионально работающего на фондовом рынке посредника.

Типы портфелей ценных бумаг. Тип портфеля — это его обобщенная характеристика с позиции задач, стоящих перед ним, или видов ценных бумаг, входящих в портфель. Структура больших портфелей ценных бумаг отражает определенное сочетание интересов инвестора, а также консолидирует риски по отдельным ценным бумагам. Таким образом, портфель можно рассматривать как целостный объект управления, что предполагает: • определение задач, стоящих перед портфелем в целом;

• разработку и реализацию стратегии по выполнению этих задач.

В зависимости от поставленных задач различают следующие типы портфелей:

• Портфель дохода. Ориентирован на преимущественное получение дохода за счет процентов и дивидендов. Такой портфель требует от инвестора углубленной аналитической работы для того, чтобы получить наиболее точные данные о предстоящих выплатах эмитентами, приобретаемых акциях или облигациях. Возможно, что при этом придется какое-то время выжидать, — когда ценные бумаги, намеченные для приобретения, будут обладать наиболее подходящей курсовой стоимостью.

• Портфель роста. Ориентирован на получение дохода преимущественно за счет роста курсовой стоимости входящих в него фондовых ценностей. Такой портфель требует от инвестора постоянной аналитической работы по определению тенденций движения, курсовых стоимостей большого количества ценных бумаг и совершения операций по соответствующему изменению состава портфеля.

• Портфель рискованного капитала. Портфель, состоящий преимущественно из ценных бумаг молодых компаний или предприятий «агрессивного» типа, выбравших стратегию быстрого расширения на основе универсализации, новой технологии и выпуска новой продукции.

• Сбалансированный портфель. Портфель, частично состоящий из ценных бумаг, быстро растущих в курсовой стоимости, а частично — из высокодоходных ценных бумаг. В подобном портфеле могут находиться и высокорискованные ценные бумаги.

Таким образом, цели приращения капитала и получение высокого дохода, а также общий риск оказываются сбалансированными.

• Специализированный портфель. Портфель, состоящий их ценных бумаг, которые объединены не по общему целевому критерию, а по более частным критериям: видам риска, ценных бумаг, отраслевой или региональной принадлежности и т. п., например портфель средне- и долгосрочных фондов с фиксированным доходом, сформированный из облигаций.

2 правила доминирования:

1) при одинаковом уровне дохода из всех возможных вариантов, предпочтение отдается инвестициям с наименьшим риском

2) при равной степени рисков предпочтение отдается инвестициям с наивысшим Ур-нем дохода

Методы защиты:

1. от любого дохода м. забрать 10% для вложения инвестиций

2. нормальн. портфель д. иметь около 10 разных вложений

3. создание информацион. среды

4. страхование

5. дублирование R – общ. доход. а – доля капитала R1 и R2 – доход от 2-х предприятий R=R1*a+(1-a)*R2