13.2. Предварительный (общий) анализ финансового состояния организации, его содержание и процедуры
Цель данного этапа анализа — наглядная и достаточно простая оценка имущественного и финансового положения, а также динамики и основных тенденций развития организации на основе получения оперативной информации о ее финансовом состоянии.
Задачи данного этапа: 1)отбор небольшого количества существенных и несложных в исчислении показателей, 2)отслеживание их динамики, 3)обнаружение «болевых» точек деятельности предприятия и тенденций его развития с тем, чтобы определиться с направлениями дальнейшего углубленного анализа.
Основные методы и приемы финансового анализа, используемые на данном этапе: 1)горизонтальный, 2)вертикальный, 3)сравнительный, 4)трендовый методы, 5)«чтение» форм финансовой (бухгалтерской) отчетности, 6)формирование сравнительного аналитического баланса и др.
Основные процедуры предварительного этапа анализа:
• чтение бухгалтерской (финансовой) отчетности; на данном этапе определяют соотношения отдельных статей активов и пассивов баланса, отчета о прибылях и убытках, рассчитывают суммы отклонений в структуре основных статей баланса и отчета о прибылях и убытках по сравнению с предшествующим периодом (периодами); 3)устанавливают взаимосвязи показателей основных форм финансовой отчетности; 4)делаются предварительные выводы о характере изменений в имущественном и финансовом положении организации и их взаимной обусловленности;
построение сравнительного аналитического баланса, на основе данных которого на последующих этапах анализа проводится расчет и оценка динамики важнейших коэффициентов (параметров) деятельности организации, характеризующих ее ликвидность, финансовую устойчивость, деловую и рыночную активность, рентабельность и др.
анализ структуры, динамики и структурной динамики имущества организации {ее активов); сюда входит анализ соотношения внеоборотных и оборотных активов, анализ состава, структуры и динамики внеоборотных и оборотных активов, анализ степени мобильности имущества организации (доля оборотных активов в составе имущества), анализ изменения имущественного положения организации в целом (сумма изменения валюты баланса) и оценка факторов, повлиявших на это изменение (расчленение этой суммы на отдельные составляющие);
• анализ структуры, динамики и структурной динамики собственного капитала и обязательств организации; сюда входит анализ соотношения собственных и заемных источников финансирования; анализ состава, структуры и динамики собственного капитала и обязательств предприятия; анализ соответствия структуры имущества организации структуре источников его финансирования (анализируются важнейшие соотношения:
размер внеоборотных активов и величина собственного о долгосрочного заемного капитала; стоимость оборотных активови величина краткосрочных обязательств; остатки дебиторской и кредиторской задолженности и т. п.);
анализ баланса с точки зрения его неблагополучных («больных») статей; к ним относятся имеющиеся убытки, просроченные кредиты и займы, просроченные дебиторская и кредиторская задолженность, просроченные векселя выданные и полученные;
предварительный анализ результативности деятельности организации; проводится на основе агрегированной формы Отчета о прибылях и убытках (ф. № 2 бухгалтерской отчетности); включает в себя анализ динамики объемов продаж, себестоимости продукции, операционных и внереализационных доходов (расходов), различных видов прибыли (валовой, прибыли от продаж, прибыли до налогообложения, прибыли от обычных видов деятельности, чистой прибыли) и факторов, определяющих их величину, и т. п.;
анализ динамичности развития организации; предполагает анализ сравнительных темпов прироста выручки от продаж, активов, прибыли с целью определения степени эффективности использования организацией своего имущественного потенциала.
Важным на данном этапе анализа является построение сравнительного аналитического баланса организации, на основе которого производится анализ ее имущественного положения и источников ее финансирования, а также определяются важнейшие ключевые параметры деятельности организации.
Сравнительный аналитический баланс формируется из исходного баланса путем 1)укрупнения номенклатуры его статей (однако можно оставить статьи без укрупнения) и 2)дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики, 3)перегруппировки отдельных статей оборотных и внеоборотных активов, капитала и обязательств, а также 4)устранения влияния на валюту (итог) баланса и его структуру регулирующих статей.
Между тем перечень процедур преобразования отчетной формы баланса организации зависит от конкретных условий, специфики деятельности, поэтому нельзя предусмотреть подобную корректировку для всех случаев! Однако важно скорректировать баланс на упомянутые нами показатели (регулирующие статьи), наиболее существенно искажающие реальную картину финансового положения предприятия.
К таковым могут быть отнесены:
сумма налога на добавленную стоимость (НДС) (стр. 220 Актива баланса). Присоединяется либо к запасам организации, либо к сумме дебиторской задолженности. Такая неоднозначность корректировки объясняется действующим порядком учета НДС по оприходованным материальным ценностям и полученным услугам производственного характера, но еще не оплаченным поставщикам и сторонним организациям. Поэтому до предъявления налога к возмещению из бюджета можно рассматривать сумму отраженного налога на добавленную стоимость в качестве потенциальной дебиторской задолженности. В случае если организация имеет в составе активов значительные запасы, необходимые для обеспечения основной ее деятельности, то налог на добавленную стоимость правомерно присоединить к сумме запасов;
расходы будущих периодов (стр. 216 Актива баланса). На эту сумму можно уменьшить размеры материально-производственных запасов и собственного капитала, поскольку наличие в балансе данных расходов означает, что в отчетном периоде произведены затраты производственного характера, которые подлежат включению в себестоимость продукции (работ, услуг) будущих отчетных периодов, либо отражены расходы, подлежащие отнесению за счет чистой прибыли организации при ее недостаточности или отсутствии;
задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал. На эту сумму следует уменьшить величину дебиторской задолженности и сумму собственного капитала, поскольку реальная его величина меньше по причине того, что не все взносы внесены в уставный капитал организации;
дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 мес. (стр. 230 Актива баланса). На эту сумму уменьшается величина оборотных активов и увеличиваются внеоборотные активы организации. Причина корректировки следующая: в системе нормативного регулирования бухгалтерского учета в России под оборотными активами понимают денежные средства и иные активы, в отношении которых можно предполагать, что они будут обращены в денежные средства, или проданы, или потреблены в течение 12 мес. или обычного операционного цикла, если он превышает 12 мес. Таким образом, исключение составляет дебиторская задолженность по контрактам, заключенным на срок более года, критерием отнесения которой к оборотным активам будет срок ее оборота в течение обычного операционного цикла;
товары отгруженные (стр. 215 Актива баланса) — сумма по этой статье может быть исключена из величины запасов и присоединена к дебиторской задолженности. Наличие в балансе суммы товаров отгруженных свидетельствует о том, что договором поставки обусловлен отличный от общего порядка момент перехода права владения, пользования и распоряжения отгруженной продукцией и риска ее случайной гибели от предприятия к покупателю. С момента перехода права собственности на отгруженную продукцию к покупателю у предприятия, отгрузившего продукцию, возникает дебиторская задолженность. И так традиционно в отечественной практике «товары отгруженные» включались в состав дебиторской задолженности.
Вместе с тем счетом, на котором предприятия стали указывать дебиторскую задолженность покупателей, стал счет 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками», который исключает сделки особого характера и особый характер перехода права собственности к покупателю. В этих условиях «товары отгруженные» учитываются не как дебиторская задолженность, а как имущество, право собственности на которое остается за предприятием, отгрузившим продукцию получателю. Перечисленные обстоятельства требуют, таким образом, дополнительного рассмотрения данной балансовой статьи с целью обоснования возможности ее включения в состав дебиторской задолженности. Поэтому здесь важно решить вопросы, касающиеся качества данного актива, т. е. того, что стоит за суммами, включаемыми в данную статью;
• доходы будущих периодов (стр. 640 Пассива баланса), резервы предстоящих расходов (стр. 650 Пассива баланса). На эти суммы может быть уменьшен размер краткосрочных обязательств организации и увеличивается размер ее собственного капитала. Основание для корректировки — остатки по указанным статьям баланса до момента их использования в определенной мере представляют собой доход фирмы.
Существуют и еще некоторые возможности корректировок. Так, например, на величину собственных акций, выкупленных у акционеров, уменьшается величина собственного капитала организации (стр. 411 Пассива баланса). На величину незавершенного производства можно уменьшить запасы и, соответственно, величину оборотных активов. Однако в каждом конкретном случае необходимо знать аналитику соответствующего счета (балансовой статьи).
С учетом указанных корректировок из сравнительного аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик деятельности предприятия. К ним относятся:
общая стоимость имущества организации — равна итогу баланса = стр. 300 или стр. 700 ф. № 1; по уточненному варианту: стр. 300 или стр. 700 ф. № 1 - стр. 216 ф. № 1 - задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный (складочный) капитал (в части стр. 240 ф. № 1);
стоимость иммобилизованных (внеоборотных) активов — равна итогу раздела I баланса = стр. 190 ф. № 1; по уточненному варианту; стр. 190 ф. № 1 + стр. 230 ф. № 1;
стоимость текущих (мобильных) активов — равна итогу раздела II баланса = стр. 290 ф. № 1; по уточненному варианту: стр. 290 ф. № 1 - стр. 216 ф. № 1 — стр. 230 ф. № 1 — задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный (складочный) капитал (в части стр. 240 ф. № 1). В случае совпадения оборотных и текущих активов — стр. 290 ф. № 1 — задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный (складочный) капитал — стр. 216 ф. № 1;
• величина материально-производственных запасов — равна итогу стр. 210 ф. № 1; по уточненному варианту: стр. 210 ф. № 1 —
- стр. 215 ф. № 1 - стр. 216 ф. № 1 + стр. 220 ф. № 1;
величина дебиторской задолженности общая — равна сумме стр. (230 + 240) ф. № 1; по уточненному варианту: стр. 230 ф. № 1 + стр. 240 ф. № 1 + стр. 215 ф. № 1 — задолженность по взносам в уставный (складочный) капитал (в части стр. 240 ф. № 1);
сумма денежных средств и краткосрочных финансовых вложений — равна стр. (250 + 260) ф. № 1;
стоимость собственного капитала {чистых активов) — равна стр. 490 ф. № 1; по уточненному варианту: стр. 490 ф. № 1 —
— стр. 216 ф. № 1 — задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (в части стр. 240 ф. № 1) + стр. 640 ф. № 1 + стр. 650 ф. № 1; в соответствии с методикой расчета чистых активов (см. подробнее гл. 3 учебника) величина собственного капитала равна стр. 490 ф. № 1 — задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (в части стр. 240 ф. № 1) + стр. 640 ф. № 1;
величина заемного капитала — равна сумме стр. (590 + стр. 690) ф. № 1; по уточненному варианту: стр. 590 ф. № 1 + стр. 690 ф. № 1 — стр. 640, 650 ф № 1; с учетом методики расчета величины чистых активов организации: стр. 590 ф. № 1 + стр. 690 ф. № 1 - стр. 640 ф. № 1;
долгосрочные обязательства — их величина равна стр. 590 ф.№1;
краткосрочные (текущие) обязательства: их величина равна стр. 690 ф. № 1; по уточненному варианту: стр. 690 ф. № 1 — стр. 640, 650 ф. № 1; в соответствии с методикой расчета чистых активов: стр. 690 ф. № 1 — стр. 640 ф. № 1;
величина кредиторской задолженности — равна стр. 620 ф. № 1. Кроме того, на основе указанных параметров, рассчитанных по
данным баланса, можно рассчитать такой важный показатель, как размер собственных оборотных средств (СОС) организации.
Сформируем сравнительный аналитический баланс предприятия в общем виде без учета перегруппировки отдельных статей ирегулятивов (табл. 13.1).
Как видно из табл. 13.1, общая стоимость имущества организации увеличилась в 2004 г. на 7 997 414тыс. руб., или на 28,16 %. Рост активов произошел за счет увеличения внеоборотных активов на 6 819 121 тыс. руб. (на 27,57 %), что составляет 85,27 % от общего изменения стоимости имущества организации.
В структуре внеоборотных активов наибольшее абсолютное и относительное изменение вызвано увеличением долгосрочных финансовых вложений. При доминирующей доле основных средств во внеоборотных активах и в общей величине имущества организации (77,54 % и 61,66 % соответственно на начало и конец анализируемого периода) их относительная динамика (удельный вес) характеризуется снижением, причем самым значительным из всех составляющих внеоборотных активов (—15,88 %).
Динамика стоимости оборотных активов также положительна. Она увеличилась на 1178 294 тыс. руб., или на 32,09 %, что составляет 14,73 % от общего изменения стоимости имущества организации. Как видно из табл. 13.1, основной вклад в формирование оборотных активов вносят дебиторская задолженность со сроком погашения до 12 мес, "запасы, краткосрочные финансовые вложения.
Вместе с тем сама структура имущества предприятия, т. е. соотношение его внеоборотных и оборотных активов, характеризуется высокой степенью иммобилизации, т. е. значительным превышением доли внеоборотных активов в общей стоимости имущества (87,07 % и 86,68 % соответственно на начало и конец анализируемого периода).
С финансовой точки зрения чем выше уровень мобильности имущества (доля оборотных активов в составе имущества), тем лучше. Но не все так просто.
Прежде всего соотношение внеоборотных и оборотных активов определяется отраслевой принадлежностью предприятия и условиями его деятельности. С этой точки зрения мобильность активов, к примеру, торгового предприятия будет всегда выше, чем металлургического, машиностроительного или предприятия связи, как это имеет место в нашем случае, поскольку для предприятий данной отрасли внеоборотные активы представляют наибольшую ценность и на их развитии делается основной акцент.
Однако снимать со счетов рациональную политику управления оборотными активами нельзя. Здесь нужно помнить, что увеличение оборотных средств не должно являться самоцелью. Практически увеличить оборотные активы можно либо за счет уменьшения
(продажи) внеоборотных активов, либо за счет дополнительных источников финансирования. Следовательно, наращивание оборотных активов должно происходить в случае необходимости (роста объемов производства, выхода на новые рынки, внедрения в производство нового вида продукта и т. п.).
Таким образом, за анализируемый период наблюдалось увеличение стоимости имущества организации. Темп прироста мобильных средств (32,09 %) оказался выше, чем внеоборотных активов (25,57 %), что определяет тенденцию к ускорению оборачиваемости наиболее ликвидных средств предприятия. В целом структура хозяйственных средств на конец года несколько улучшилась, хотя нельзя утверждать об этом однозначно. Так, доля внеоборотных активов в общем объеме имущества в целом сократилась (—0,40 %), доля же оборотных, наоборот, возросла (0,40 %). В составе внеоборотных активов вырос удельный вес долгосрочных финансовых вложений, что связано с развитием инвестиционной деятельности, включая вложение средств в дочерние компании. И это оправдано, если развитие инвестиционной деятельности приносит доход предприятию.
Рост же расходов в незавершенном строительстве на 962 701 тыс. руб., или на 74,35 %, при определенных условиях может негативно сказаться на результативности финансово-хозяйственной деятельности, поскольку данные активы не участвуют в производственном обороте. Далее следует обратить внимание на высокий удельный вес дебиторской задолженности в составе оборотных активов, на увеличение дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 мес. (темп прироста последней составил 752,46 %).
После общей оценки имущественного состояния предприятия следует изучить движение и причины изменения основных видов имущества в отдельности.
В процессе анализа пассива баланса организации изучаются изменения в его динамике, составе, структуре, что показано в табл. 13.1.
Как видно из нее, увеличение стоимости имущества за анализируемый период на 7 997 414 тыс. руб. (28,16 %) обусловлено в основном увеличением краткосрочных обязательств на 6 405 782 тыс. руб. и собственных средств на 1 589 608 тыс. руб. Из этого следует, что увеличение объема финансирования деятельности предприятия в целом на 19,9 % (1 589 608 / 7 997 414 • 100 %) обеспечено собственным капиталом и на 80,1 % (6 407 806 / 7 997 414 • 100 %) — заемными средствами.
В анализируемом периоде произошел рост собственных средств. Однако доля собственного капитала в общем объеме финансирования компании в течение года снизилась на 12,08 %. Удельный вес заемного капитала, соответственно, вырос на эту величину. Но, несмотря на это, собственные источники финансирования по-прежнему преобладают в общей сумме средств организации.
На первый взгляд, данное обстоятельство свидетельствует в пользу устойчивости финансового положения предприятия. Однако такое утверждение далеко не бесспорно, поскольку вопрос о рациональном соотношении собственных и заемных источников финансирования для каждого конкретного предприятия может быть решен исходя из условий и специфики его работы, состава и структуры его имущества и других обстоятельств. Организация, находящаяся в нормальном финансовом состоянии, имеет суммарную величину собственного капитала и долгосрочных обязательств, превышающую стоимость внеоборотных активов. В нашем случае на конец отчетного периода эта величина составляет 5 643 792 тыс. руб. (без учета корректирующих статей), что может служить сигналом о финансовой неустойчивости и требует либо сокращения стоимости внеоборотных активов, либо увеличения соответствующих им источников финансирования. Однако здесь требуется более глубокий анализ деятельности предприятия.
Как видно из таблицы, в 2004 г. имеет место значительное увеличение доли заемных средств в валюте баланса при снижении доли собственных. При этом главным источником внешнего финансирования служат краткосрочные обязательства, в составе которых преобладает кредиторская задолженность. Абсолютная сумма последней возросла на 5 899 591 тыс. руб., а ее удельный вес в общей сумме капитала составил на конец анализируемого периода 19,57 %.
Кредиторская задолженность на конец отчетного периода значительно превысила размер дебиторской задолженности (на 5 241 148 тыс. руб., или на 278,27 %), что создает угрозу потери финансовой устойчивости предприятия. Однако требуется дополнительно сравнить скорость оборота дебиторской и кредиторской задолженности. В нашем случае дебиторская задолженность оборачивается более чем в 2 раза быстрее кредиторской задолженности (коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности равен 9,28 (14 981 620 :1 614 738,5), а коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности — 3,59 (14 981 620 : 4 174 837,5), рассчитано по средним остаткам дебиторской и кредиторской задолженности).
По аналогии с балансом сформируем и форму документа для вертикально-горизонтального анализа Отчета о прибылях и убытках. В основе этого аналитического документа лежит исходная форма Отчета о прибылях и убытках (табл. 13.2)
По данным таблицы видно, что сумма выручки от реализации в отчетном году увеличилась на 2 206 457 тыс. руб., или на 17,27 % Сумма прибыли от продаж также выросла на 512 858 тыс nv6 ' однако темпы ее прироста (13,73 %) отстают от темпов прироста выручки, что свидетельствует о недостаточно эффективном управлении затратами организации.
Прибыль от продажи продукции составляет преобладающую долю в прибыли до налогообложения. Между тем наблюдается
превышениепрочихрасходовнадпрочимидоходами, что означает потери прибыли от продажи продукции и требует дополнительного анализа прочих доходов и расходов, их состава, структуры Так, в отчетном году соотношение прочие доходы/ прочие расходы составило 0,56, тогда как в предыдущем году аналогичный показатель равнялся 0,67, что свидетельствует о негативных изменениях финансовых результатов. Следствием этого явилось снижение прибыли до налогообложения. Кроме всего прочего, это снижает возможности организации в финансировании расширенного воспроизводства и в выплате дивидендов.
Чистая прибыль за анализируемый период снизилась на 5Ь 526 тыс. руб., сократилась и ее доля в выручке с 15,16 % в предыдущем году до 12,55 % в отчетном году.
Кроме того, целесообразно по приведенным выше формам отчетности сравнить за ряд периодов изменения средней величины имущества с изменениями финансовых результатов деятельности организации. Для этого необходимо оценить динамику следующих показателей.'
• Т - темпы прироста прибыли (П, - П0)/ П0, где П. и Пп - прибыль до налогообложения за отчетный и базисный периоды соответственно.
Т — темпы прироста выручки от реализации (В — В )/В ; где В и В —выручка от реализации продаж за отчетный и базисный период соответственно.
Тк — темпы прироста имущества (активов) организации (рассчитывается аналогично).
Оптимальным является следующее соотношение указанных величин:
Т > Т > Т
п ~~ р— к-
Более высокие темпы прироста прибыли по сравнению с темпами прироста объема реализации свидетельствуют об относительном снижении издержек производства, что отражает повышение экономической эффективности деятельности организации.
Более же высокие темпы прироста выручки от реализации по сравнению с активами свидетельствуют о повышении эффективности использования ее имущества.
Однако возможны отклонения от этой зависимости, которые не всегда свидетельствуют о негативных тенденциях в развитии организации. Так, например, освоение новых, перспективных направлений развития, связанных с модернизацией или реконструкцией производства, приобретением новых производственных мощностей, ведет за собой значительные вложения финансовых ресурсов, которые по большей части не дают сиюминутной прибыли, но в перспективе могут окупиться.
На примере анализируемого предприятия сравним указанные показатели (табл. 13.3).
Таким образом, как видно из таблицы, наблюдается несбалансированность темпов прироста активов, объема продаж (выручки) и прибыли.
Основной причиной этого является осуществление компанией реструктуризации и реконструкции действующих производств, которые способствуют увеличению имущества, но не позволяют получить сопутствующий прирост объема реализации в краткосрочном периоде.
Остается только предположить, что вложения финансовых ресурсов организации окупятся в более поздние периоды и будут способствовать развитию ее основной деятельности.
Прежде чем перейти к следующему этапу анализа финансового состояния организации, определим основные параметры (показатели) ее деятельности, рассчитанные на основе бухгалтерского баланса с учетом корректирующих статей, с тем чтобы использовать их в дальнейшем.
Итак, общая стоимость имущества организации (валюта баланса) на начало анализируемого периода составила 28 071 006 тыс. руб.; на конец анализируемого периода — 35 846 328 тыс. руб.;
стоимость иммобилизованных (внеоборотных) активов: на начало анализируемого периода — 24 757 033 тыс. руб.; на конец периода — 31 766 468 тыс. руб.;
стоимость оборотных активов (с учетом долгосрочной дебиторской задолженности): на начало анализируемого периода — 3 339 265 тыс. руб.; на конец периода — 4 325 466 тыс. руб.;
стоимость текущих активов (для случая, если срок оборота дебиторской задолженности не соответствует длительности нормального операционного цикла, а точнее — превышает его: на начало анализируемого периода — 3 313 973 тыс. руб.; на конец периода — 4 109 860 тыс. руб.;
величина материально-производственных запасов: на начало анализируемого периода — 745 382 тыс. руб.; на конец периода — 998 244 тыс. руб.;
величина дебиторской задолженности общая: на начало анализируемого периода — 1 346 020 тыс. руб.; на конец периода — 1883 492 тыс. руб.;
сумма денежных средств и краткосрочных финансовых вложений: на начало анализируемого периода — 1 247 863 тыс. руб.; на конец периода — 1 443 730 тыс. руб.;
стоимость собственного капитала {чистых активов): на начало анализируемого периода — 22 578 333 (чистые активы соответ-
505
ственно равны 22 911 208 тыс. руб.) тыс. руб.; на конец периода — 24 179 130 тыс. руб. (чистые активы соответственно равны 24 704 097 тыс. руб.);
величина заемного капитала (совокупных долговых обязательств): на начало анализируемого периода — 5 492 673 тыс. руб.; на конец периода — 11 697 198 тыс. руб.;
долгосрочные обязательства: на начало анализируемого периода — 3 048 077 тыс. руб.; на конец периода — 3 050 101 тыс. руб.;
краткосрочные (текущие) обязательства: на начало анализируемого периода — 2 444 596 тыс. руб.; на конец периода — 8 647 097 тыс. руб.;
величина кредиторской задолженности: на начало анализируемого периода — 1 225 042 тыс. руб.; на конец периода — 7 124 633 тыс. руб.