Глава I. 1.1 Основные понятия денежно-кредитной политики.

Совокупность государственных мероприятий в области денежного обращения и кредита называется денежно-кредитной политикой. Денежно-кредитная политика представляет собой комплекс мероприятий в области денежного обращения и кредита, направленных на регулирование экономического роста, сдерживание инфляции, обеспечение занятости и выравнивание платежного баланса. Денежно-кредитная политика служит одним из важнейших методов вмешательства государства в процесс воспроизводства. Современные экономические словари и глоссарии дают следующее определение понятия денежно-кредитной политики: Денежно-кредитная политика - это «проводимый государством курс и осуществляемые меры в области денежного обращения и кредита, направленные на обеспечение устойчивого, эффективного функционирования экономики, поддержание в надлежащем состоянии денежной системы. Основными составляющими такой политики являются операции на открытом рынке, учетная политика, наличие обязательных минимальных резервов. К наиболее широко используемым методам денежно-кредитной политики относятся: изменение ставки учетного процента, операции на открытом рынке, изменение норм обязательных резервов, а также выборочные методы регулирования отдельных видов кредита». Денежно-кредитная политика – это «совокупность мероприятий центрального банка и правительства, направленных на изменение денежной массы в обращении, объёма кредитов, процентных ставок и других показателей денежного обращения с целью снижения уровня инфляции, устойчивого роста денежной массы и создания предпосылок для стабильного экономического роста». «Денежно-кредитная политика представляет собой одну из важнейших подсистем экономической политики государства. Это совокупность мероприятий в области денежного обращения и кредита, направленных на регулирование экономического роста, сдерживание инфляции, обеспечение занятости и выравнивание платежного баланса. Денежно-кредитная политика осуществляется центральными банками в тесном контакте с Министерством финансов совместно с другими органами государства». Сознательно «процитировал» несколько определений понятия «денежно-кредитной политики», приведенных в разных источниках, с целью подтверждения отсутствия различий в трактовке данного термина разными авторами. По мнению современного экономиста Пола Кругмана Денежно-кредитная политика в промышленно развитых странах рассматривается как инструмент «тонкой настройки» экономической конъюнктуры, как оперативное и гибкое дополнение бюджетной политики. Сложившаяся мировая практика показывает, что через денежно-кредитную политику государство воздействует на денежную массу и процентные ставки, а они, в свою очередь – на потребительский и инвестиционный спрос.

1.2 Цели денежно-кредитной политики. Основополагающей целью кредитно-денежной политики является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующейся полной занятостью и отсутствием инфляции. Кредитно-денежная политика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства, занятости и уровня цен. Центральный банк главный, но не единственный орган регулирования. Существует целый комплекс регулирующих органов. Осуществляя кредитное регулирование, государство преследует следующие цели: воздействуя на кредитную деятельность коммерческих банков и направляя регулирование на расширение или сокращение кредитования экономики, оно, таким образом, достигает стабильного развития внутренней экономики, укрепления денежного обращения, поддержки национальных экспортеров на внешнем рынке. Таким образом, воздействие на кредит позволяет достичь более глубоких стратегических задач развития всего хозяйства в целом. Например, недостаток у предприятий свободных денежных средств затрудняет осуществление коммерческих сделок, внутренних инвестиций и т.д. С другой стороны, избыточная денежная масса имеет свои недостатки: обесценение денег, и, как следствие, снижение жизненного уровня населения, ухудшение валютного положения в стране. Соответственно в первом случае денежно-кредитная политика должна быть направлена на расширение кредитной деятельности банков, а во втором случае - на ее сокращение, переходу к политике "дорогих денег". С помощью кредитного регулирования государство стремится смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания конъюнктуры государство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли народного хозяйства. Кредитная политика осуществляется косвенными и прямыми методами воздействия. Различие между ними состоит в том, что центральный банк либо оказывает косвенное воздействие через ликвидность кредитных учреждений, либо устанавливает лимиты кредитования экономики (т.е. количественные ограничения кредита). В условиях высокоразвитой рыночной экономики в основе денежно-кредитной политики лежит принцип "компенсационного регулирования". Принцип компенсационного регулирования включает сочетание двух комплексов мероприятий: - политики денежно-кредитной рестрикции (ограничения кредитных операций, повышения уровня процентных ставок, торможения темпов роста денежной массы в обращении; - политики денежно-кредитной экспансии (стимулирование кредитных операций через снижение нормы процента и увеличение денежной массы в обращении. Политика денежно-кредитной рестрикции (политика "дорогих денег") применяется в условиях циклического оживления хозяйственной конъюнктуры. Политика денежно-кредитной экспансии (политика "дешевых денег") применяется в кризисной фазе цикла, в условиях падения производства и увеличения безработицы. Она заключается в стимулировании кредитных операций банков, введении более льготных условий кредитования в целях хозяйственного оживления. Основные цели денежно - кредитной политики государства меняются в зависимости от уровня социально-экономического развития, на котором находится это государство. Приоритет целей денежно-кредитной политики определяется состоянием государственных финансов, стабильностью экономики государства или ее отсутствием, наличием сбалансированности доходов и расходов государственного бюджета или его дисбалансом. В общем случае, основными целями денежно-кредитной политики государства являются: - регулирование экономической активности агентов экономических отношений; - достижение уровня производства, характеризующегося минимальной безработицей; - создание безинфляционной экономики.

1.3 Основными инструментами кредитно-денежной политики центрального банка являются: 1) Манипулирование учетной ставкой процента; 2) Операции на открытом рынке; 3) Изменение нормы обязательных резервов; УЧЕТНАЯ СТАВКА - ставка процента, который центральный банк страны взимает при переучете векселей и учете краткосрочных государственных обязательств (прежде всего казначейских векселей и казначейских свидетельств) до наступления сроков платежей по этим обязательствам с коммерческих банков и других кредитных институтов. Предположим, что некоторый коммерческий банк, осуществивший ранее операцию по учету векселей на сумму в 200 тыс.дол„ желает переучесть эти векселя в центральном банке (т.е. продать их последнему). Официальная учетная ставка равна 4 % годовых, а переучет осуществляется за 6 месяцев до наступления срока платежа по векселю. Тогда величина учетного процента, т.е. разница между номиналом векселей и денежной суммой, выплачиваемой центральным банком коммерческому, составит 4 тыс.долларов; ОПЕРАЦИИ НА ОТКРЫТОМ РЫНКЕ - покупка и продажа государственных ценных бумаг центральным банком страны населению и коммерческим банкам в целях проведения определенной кредитно-денежной политики. Кредитно-денежная политика состоит в изменении денежного предложения для стабилизации совокупного объема национального производства занятости и уровня цен. Так, она вызывает увеличение предложений денег во время спада производства для поощрения расходов и сокращения безработицы, а во время инфляции, наоборот, ограничивает предложение денег. Когда центральный банк покупает государственные ценные бумаги на открытом рынке, количество денег в обращении увеличивается. При продаже ценных бумаг центральным банком количество денег в обращении уменьшается. Операции на открытом рынке возникли в 30-е годы в США и получили там широкое развитие. В странах Западной Европы они используются в меньшей мере. НОРМА ОБЯЗАТЕЛЬНЫХ РЕЗЕРВОВ - установленная законом строго определенная доля обязательств коммерческого банка по привлеченным им вкладам, которую банк должен держать в резерве, т.е. не использовать в качестве ссуд. Все коммерческие банки и сберегательные учреждения, открывающие текущие счета, должны иметь так называемые обязательные резервы. Эти резервы могут храниться в центральном банке в виде депозитного вклада коммерческого банка либо в самом коммерческом банке в виде кассовой наличности. Обязательные резервы образуют неприкосновенный запас, и банк не имеет права использовать их для выдачи кредитов. Абсолютная величина этих резервов зависит от суммы бессрочных вкладов и от нормы обязательных резервов, установленной центральным банком. Если последняя составляет 10%, а коммерческий банк принял вклады населения на сумму 100 млн.руб., то он обязан держать в резерве 10 млн.руб. И только 90 млн.руб. он может использовать в качестве ссуд. Таким образом, норма обязательных резервов = ( обязательные резервы банка *100) / обязательства банка по бессрочным вкладам.

В инфляционной ситуации центральный банк увеличивает норму обязательных резервов и соответственно понижает ликвидность и кредитоспособность коммерческих банков. Операции на открытом рынке заключаются в покупке или продаже центральным банком государственных ценных бумаг. Продавая ценные бумаги банкам, частным лицам, центральный банк изымает часть денежной массы из обращения; при покупке ценных бумаг центральный банк увеличивает денежную массу в обращении. Центральный банк осуществляет и непосредственный контроль за деятельностью банков - соблюдением ими правил ведения банковских операций, устанавливаемых законодательством. Важное значение имеет деятельность центрального банка по поддержанию валютного курса национальной валюты. Это осуществляется, в частности, при помощи валютных интервенций: в целях повышения курса национальной валюты центральный банк продает иностранную валюту против национальной, а для снижения курса своей валюты покупает иностранную валюту, прежде всего доллары США, в обмен на национальную. Традиционной функцией центрального банка остается эмиссия неразменных банкнот, которые являются его долговыми обязательствами и, следовательно, фигурируют в балансовом счете центрального банка в графе "Пассив". В этой же графе отражаются обязательные резервы коммерческих банков и сберегательных учреждений, хранящиеся в центральном банке, депозиты правительства, долговые обязательства центрального банка по отношению к зарубежным странам, а также собственный капитал. Активами центрального банка являются: 1) золото, иностранная валюта, СДР, резервная позиция в Международном валютном фонде; 2) купленные центральным банком государственные ценные бумаги (прежде всего казначейские векселя и облигации), которые являются долговыми обязательствами правительства; 3) ссуды, предоставленные центральным банком коммерческим банкам; 4) учтенные векселя и другие статьи.