59. Показатели состояния рынка ценных бумаг.

Для оценки состояния, тенденций развития рынка ценных бумаг используются следующие основные показатели.

1. Капитализация рынка — произведение курсовой стоимости ценных бумаг (Pi) на количество ценных бумаг (Qi), находящихся в обращении. К = ∑Pi * Qi 2. Оборот рынка — произведение курсовой стоимости ценных бумаг на количество ценных бумаг, по которым фактически совершены сделки. O = ∑Pi * Ci 3. Индексы рынка — расчетные показатели, характеризующие изменение цен отобранных ценных бумаг. Чаще всего индексы рассчитываются по акциям. Индекс показывает движение цен, является ценовым ориентиром и основным инструментом для фьючерсных контрактов и опционов. Существует два способа расчета индекса:

а) простое арифметическое среднее (плюс — простота расчета, минус — сглаживание различных по значимости процессов);

б) по капитализации.

При расчете индексов следует предусматривать систему корректировки, чтобы исключить влияние нерыночных факторов. Берется цена закрытия биржи или цена, зафиксированная на конкретный момент времени. При этом зафиксированный изданный момент индекс не имеет особого значения, а имеет значение его отклонение за определенный промежуток времени (месяц, декада, неделя, день). Эти изменения отражаются графиками.

Виды индексов:

В России Это Индекс ММВБ, Индекс РТС, MSCI Russia Index, Dow Jones RusIndex Titans 10, а также еще сравнительно небольшое количество фондовых индексов.

Метод средней арифметической взвешенной (МСАВ) – способ рассчетов современных индексов. В современной практике индекс-менеджмента для более корректного расчета индекса методом МСАВ в качестве веса ценной бумаги используется не весь объем ценных бумаг, а лишь его часть, находящаяся в свободном обращении на вторичном рынке (free-float). Определение доли ценных бумаг в свободном обращении, производится путем вычитания из общего объема выпуска количества ценных бумаг,

находящихся в государственной собственности, доли ценных бумаг, находящихся в собственности другого эмитента, чьи акции входят в корзину индекса, а также доли пакетов стратегических инвесторов. Так рассчитываются все вышеуказанные индексы.

Характерной особенностью фондовых рынков многих стран, в частности российского фондового рынка, является неравномерность распределения компаний по уровню капитализации, следствием чего является доминирование небольшого числа наиболее крупных компаний в суммарной капитализации ценных бумаг, включенных в корзину индекса. При расчете индексов МСАВ данная особенность находит отражение в значительном влиянии ценных бумаг компаний, доминирующих по уровню капитализации, на динамику индексов. С точки зрения репрезентативности данная особенность не вызывает сомнений. Очевидно, что компании с более высоким уровнем капитализации в большей степени влияют на индекс.

Поэтому при расчете индексов доли ценных бумаг отдельных компаний необходимо искусственно ограничивать. Редакция методики расчета Индекса ММВБ, действующая с 14 марта 2006 г., предусматривает ограничение максимального удельного веса каждой ценной бумаги 15%.

Изменения индексов РТС и ММВБ это усредненное изменение цен акций крупнейших российских компаний, таких как Газпром, Лукойл, Сбербанк (это голубые фишки, их список здесь) в процессе и по результатам торгов на биржах РТС и ММВБ соответственно.

Текущий уровень индекса выражается в пунктах - это условная величина, получаемая в результате расчета индекса по определенной формуле на основании цен акций, входящих в его состав. Когда индексы РТС и ММВБ были созданы, их первоначальным значением был уровень 100. Рост и падение рынка, как правило, озвучивают именно в пунктах индекса - упал до 1.500 пунктов, вырос до 1.900 пунктов и т.п. Текущее значение индексов можно посмотреть на графике этого индекса на главной странице сайта или на сайте биржи РТС и ММВБ. Само по себе абсолютное значение индекса смысла не имеет, информацию несет только изменение индекса за период, которое отражает динамику рынка.

Отличия индексов РТС и ММВБ заключаются в том, что:

• индекс РТС строится по ценам акций, выраженным в долларах, а ММВБ - в рублях. На динамику индекса РТС влияет изменение курса доллара - если доллар падает, РТС растет на эту же величину, искажая реальное изменение цен акций. РТС был удобен во времена сильной инфляции, когда рубль стремительно падал, искажая динамику цен акций, а доллар был относительно стабилен.

• Индекс РТС считается по акциям 50-ти эмитентов, а ММВБ - 30-ти, в этом преимущество индекса РТС: он охватывает более широкий рынок, но

• объемы торгов на бирже ММВБ на порядок выше объемов на бирже РТС, что является преимуществом индекса ММВБ в объективности отражения динамики рынка.

Мировые индексы:

Индекс S&P - известный американский индекс, рассчитывается агентством Standard&Poor's. Как видно из названия, в состав индекса входит 100 (либо 500) самых крупных американских компаний. Таким образом, индекс S&P охватывает большую часть американских компаний, чем выгодно отличается от индекса Доу, то есть даёт более наглядную картину ситуации на американском фондовом рынке. Самые известные индексы из семейства S&P - это S&P100 и S&P500. Существует также множество отраслевых индексов S&P. Индексы S&P рассчитываются с 40-х годов ХХ века.

Индекс S&P рассчитывается так: число акции каждой компании, входящей в индекс умножается на цену одной акции каждой из компаний (их 100 или 500). Получившееся число делят на общее количество всех компаний, входящих в индекс.

Индекс S&P - второй по известности фондовый индекс в мире после индекса Доу Джонса. Это можно объяснить тем, что индекс Доу появился на свет раньше своего конкурента и успел завоевать большую популярность.

Индекс Доу Джонса - Рассчитывается с 1896 г. Как видно из названия его придумал известный финансист того времени в США Чарльз Доу. В индекс Доу входят акции 30 самых крупных американских компаний. Рассчитываются также транспортный индекс Доу Джонса, коммунальный индекс, композитный индекс Доу Джонса и др.

NASDAQ - ещё один американский индекс. Его особенностью является то, что он рассчитывается на основе акций высокотехнологичных компаний США, специализирующихся на программном обеспечении, информационных технологиях, IT-инженерии, Интернет-компании и т.д. Рассчитывается с 1971 г.

Великобритания - FTSE

Германия - DAX

Франция - CAC

Япония - Nikkei.