1.1.2. Показатели финансовой независимости, структуры капитала и мобильности предприятия

Анализ состояния капитала проводится на основе пассива бухгалтерского баланса. Капитал бывает собственный (СК) и заемный (ЗК):

СК = с.1300 + с.1530;

ЗК = Валюта баланса – СК.

Из собственного и заемного капитала складывается совокупный капитал (СовК):

СовК = СК + ЗК.

По срокам различают долгосрочный заемный капитал (ДЗК) – весь раздел «Долгосрочные обязательства» и краткосрочный заемный капитал (КЗК) со сроком погашения менее 1 года:

КЗК = с.1500 – с.1530.

Для оценки состояния капитала используют ряд коэффициентов, их иногда называют коэффициентами структуры капитала.

1. Коэффициент финансовой автономии (или независимости) характеризует долю собственного капитала в совокупном:

Исходя из требований к соотношению собственного и заемного капитала (СК ≥ ЗК), нормальным считаются значения этого показателя, не меньшие 0,5 (К ≥ 0,5).

2. Коэффициент финансовой зависимости характеризует долю заемного капитала в финансировании деятельности:

В норме данный показатель не должен быть больше 0,5 (К ≤ 0,5).

3. Коэффициент финансового равновесия показывает, сколько собственных средств приходится на каждый рубль заемных:

Равновесие имеет место, если собственный капитал покрывает заемный, то есть когда К ≥ 1.

4. Коэффициент финансового риска – соотношение заемного и собственного капитала:

Коэффициент показывает, сколько заемных средств приходится на каждый рубль собственных. Если заемный капитал больше собственного, имеется риск его невозврата. Уровень этого риска характеризует величина превышения значения показателя над единицей. В норме коэффициент должен быть не больше единицы (К ≤ 1).

5. Коэффициент финансовой устойчивости – доля постоянных источников финансирования в общей сумме капитала:

Постоянный капитал (ПК) – общая величина собственного и долгосрочного заемного капитала. Он является адекватным источником финансирования тех активов, которые начнут приносить отдачу и окупятся не скоро. Считается, что удельный вес постоянного капитала должен быть больше 50%.

Исходя из того, что коэффициент автономии должен быть не меньше 0,5, величина коэффициента финансовой устойчивости должна быть строго больше 0,5 (К > 0,5).

6. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств рассчитывается как доля заемных источников в постоянном капитале:

Высокие значения и рост показателя в динамике нежелательны.

7. Коэффициент краткосрочной задолженности характеризует долю краткосрочного капитала в общей сумме заемного:

Высокие значения и рост этого показателя в динамике нежелательны, так как это повышает риск просрочки ее погашения.

Чем выше уровень первого, третьего и пятого и чем ниже уровень второго, четвертого, шестого и седьмого из описанных показателей, тем лучше для финансового состояния предприятия.

Таблица 2

Показатели финансовой независимости, структуры капитала и мобильности предприятия

Наименование показателя	Порядок расчета	Нормативное значение	Фактическое значение		Изменение
			на начало года	на конец года
Коэффициент автономии			0,92	0,83	-0,09
Коэффициент финансовой зависимости			0,08	0,17	0,09
Коэффициент равновесия			11,52	4,92	-6,60
Коэффициент финансового риска			0,09	0,20	0,11
Коэффициент финансовой устойчивости			0,94	0,85	-0,09
Коэффициент краткосрочной задолженности		-	0,80	0,86	0,06
Коэффициент мобильности		-	0,76	0,73	-0,03

Охарактеризуем вышеприведенную таблицу и расчеты.

Исходя из требований к соотношению собственного и заемного капитала, соответствующими нормативу считаются значения коэффициента автономии не меньше 0,5. В нашем случае данный коэффициент удовлетворяет нормативному значению, как в начале, так и в конце отчетного года. В начале года этот показатель составил 0,92, в динамике он уменьшился на 0,09, и, как следствие, на 0,09 снизился коэффициент финансовой зависимости. Это свидетельствует о спаде величины собственного капитала, что отражается также в коэффициенте финансового равновесия, его величина уменьшилась на 6,6, что привело, соответственно, к увеличению коэффициента финансового риска. Значение коэффициента автономии горит о том, что предприятие как в начале, так и в конце года является финансово независимым.

В нашем случае коэффициент финансовой зависимости меньше нормативного значения и в начале года составляет 0,08, что свидетельствует о низкой степени зависимости предприятия от заемного капитала. К концу года степень зависимости предприятия от заемного капитала немного увеличивается и составляет 0,17.

Равновесие имеет место, если заемный капитал не превышает собственный, то есть когда К ≥ 1. Для ОАО «Белгородасбестоцемент» этот показатель составил 11,52 и 4,92 в начале и в конце года соответственно. Это является положительным фактом, так как заемный капитал не превышает собственный.

В норме коэффициент финансового риска должен быть не больше единицы. В нашем случае данный коэффициент полностью удовлетворяет нормативному значению (0,09 и 0,20 на начало и конец года соответственно). То есть 0,09 руб. заемных средств приходится на 1 руб. собственных. Так как заемный капитал меньше собственного капитала не существует риска его невозврата. Но к концу года данный показатель увеличился на 0,11, что говорит об ухудшении положения предприятия.

Чем выше значение коэффициента финансовой устойчивости, тем лучше. Исходя из того, что коэффициент автономии должен быть не меньше 0,5, величина коэффициента финансовой устойчивости должна быть больше 0,5. В начале отчетного года данный показатель удовлетворяет норме, что говорит о существовании стабильных источников финансирования. В течение года на 0,09 снизилась доля постоянных источников финансирования. Это говорит о том, что уменьшилась часть стабильных источников финансирования.

В структуре заемных средств ОАО «Белгородасбестоцемент» в конце года преобладают краткосрочные источники (их доля составила 0,86). Это плохо с той точки зрения, что больше вероятность просрочки платежей, но хорошо в том смысле, что краткосрочные кредиты дешевле долгосрочных.