- •Выпускная квалификационная работа
- •Глава 1. Оценка стоимости компании: цели проведения, основные подходы и методы оценки
- •Глава 2. Анализ рынка телекоммуникаций и оценка компании Мегафон
- •Заключение
- •Список использованной литературы Нормативные правовые акты
- •Специальная литература
- •Электронные ресурсы
Список использованной литературы Нормативные правовые акты
1. Федеральный закон "Об оценочной деятельности в Российской Федерации" от 29 июля 1998 г. N 135-ФЗ (с изменениями на 22.07.2010), ст. 3;
2. Гражданский кодекс РФ, Статья 64. Удовлетворение требований кредиторов;
Специальная литература
3. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов / Пер. с англ. Н.Барышниковой. — М.: ЗАО «Олимп-бизнес», 2012, С. 759-787;
4. Дамодаран А., Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов / Асват Дамодаран; Пер. с англ. — 5е изд. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2008.С.35-111,201-291,356-425, 628-724;
5. Грязнова А.Г., Федотова М.А. Оценка стоимости предприятия — М.: «Интерреклама», 2003, С. 20-157;
6. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Д. Стоимость компаний: оценка и управление — 3е изд., перераб.и доп. / Пер. с англ. — М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 2007. С. 234;
7. Щербаков В.А., Щербакова Н.А. Оценка стоимости предприятия —М.: «Омега-Л», 2006, С. 93-193;
8. Altman E.I. Financial ratios, discriminant analysis and the prediction of corporate bankruptcy // Journal of Finance. 23 (1968). P. 589-609;
9. Blume M. Betas and their regression tendencies: Some further evidence // Journal of finance. 24 (1979). P. 265-267;
10. Brown L.D., Rozeff M.S. Analysts can forecast accurately! // Journal of Portfolio Management. 6 (1980). P. 31-34;
11. Chan K.C., Karolyi G.A., Stulz R.M. Global financial markets and the risk premium on U.S. equity // Journal of Financial Economics. 32 (1992). P. 132-167;
12. Ehrbar A. EVA: The real key to creating wealth — New York: John Willey&Sons, 1998. P. 56-79;
13. Fama E.F., Schwert G.W. Asset returns and inflation // Journal of Financial Economics. 5 (1977). P. 115-146;
14. Gordon.M. The investment, financial and valuation of the corporation – Homewood,IL: Irwin. 1962. P. 94-95;
15. Kisor M., Whitbeck V.S. A new tool in investment decision-making // Financial Analysts Journal. 19 (1963). P. 55-62;
16. O’Byrne S.F. EVA and market value // Journal of Applied Corporate Finance. 9 (1996). P. 116-125;
17. Rappaport A. Creating shareholders value – New York: Free Press.1998. P. 241-245;
18. Senchack A.J., Martin J.D. The relative performance of the PSR and PER investment strategies // Financial Analysts Journal. 44 (1988).P. 18-44;
19. Shapiro A. Modern corporate finance — New York: Macmillan. 1989. P. 165-170;
Электронные ресурсы
20. Ваганов В.И., Современные телекоммуникации России – отраслевой информационно аналитический журнал, статья на тему «Золотая эра сотовой связи завершена?», от 12.05.12. [Эл. ресурс]. Режим доступа: http://www.telecomru.ru/article/?id=6201;
21. Журнал Планово-Экономический Отдел, Выпуск № 11 от 2012 года, Гормыкин В.А., статья на тему «Лизингополучатель под микроскопом».
[Эл. ресурс]. Режим доступа: http://www.profiz.ru/peo/11_2012/lizingopolychatel/;
22. Инвесткафе – независимое аналитическое егнство, статья на тему «Мегафон оправдал надежды» от 03.03.13. [Эл. ресурс]. Режим доступа: http://investcafe.ru/blogs/bestaten/posts/25917;
23. Интернет журнал РБК, статья на тему «Аналитики Sberbank Investment Research начали финансовый анализ акций МегаФона» от 14.01.2013.
[Эл. ресурс]. Режим доступа: http://quote.rbc.ru/comments/emitents/2013/01/14/33860358.html
24. Консалтинговая компания Агентство Консалт-МК, статья на тему «Затратный подход к оценке бизнеса». [Эл. ресурс]. Режим доступа: http://www.konsalt mk.ru/apptheobus_sa.htm;
25. Официальный сайт Банка России, Срочная структура процентных ставок. [Эл. ресурс]. Режим доступа: http://www.cbr.ru/GCurve/Curve.asp;
26. Портал spbIT.ru – издание, посвященное рынку информационных технологий и телекоммуникаций Санкт-Петербурга и Северо-Западного округа,статья на тему «ИТОГИ РАБОТЫ МТС, «ВЫМПЕЛКОМ» И «МЕГАФОН» В 2012 ГОДУ. [Эл. ресурс]. Режим доступа: http://spbit.ru/news/n93482/;
27. Российский интернет-портал и аналитическое агентство TAdviser: Государство. Бизнес. ИТ, статья на тему «Сотовая связь (рынок России)» от 19.06.12. [Эл. ресурс]. Режим доступа: http://www.tadviser.ru/index.php/Статья:Сотовая_связь_(рынок_России);
28. Свободная энциклопедия Википедия, статья на тему «МегаФон».
[Эл. ресурс]. Режим доступа: http://ru.wikipedia.org/wiki/Мегафон;
29. Финансовый портал Yahoo! Finance, данные о котировках государственных пятилетних облигациях США за период 2000-2012 гг.
[Эл. ресурс]. Режим доступа: http://finance.yahoo.com/q?s=^FVX&ql=1
Приложение 1
Бухгалтерский баланс (в млн. руб)
|
2005 |
2006 |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
2011 |
2012 |
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
|
|
|
|
|
|
|
|
Нематериальные активы |
221 |
166 |
113 |
79 |
106 |
198 |
223 |
212 |
Результаты исследований и разработок |
|
|
|
|
|
|
11 |
6 |
Основные средства |
10427 |
13638 |
15956 |
17813 |
113843 |
129818 |
192379 |
185084 |
Незавершенное стоительство |
4307 |
3143 |
4352 |
6496 |
21964 |
27750 |
- |
- |
Доходные вложения в материальные ценности |
22414 |
30113 |
34863 |
39148 |
- |
- |
- |
- |
Финансовые вложения |
14488 |
17094 |
18570 |
6998 |
4979 |
38837 |
31445 |
113510 |
Отложенные налоговые активы |
195 |
170 |
334 |
331 |
2201 |
3736 |
4880 |
2129 |
Прочие внеоборотные активы |
3043 |
2810 |
2662 |
3282 |
15199 |
18639 |
21533 |
27339 |
Итого по разделу I |
55095 |
67135 |
76850 |
74147 |
158292 |
218979 |
250471 |
328280 |
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
|
|
|
|
|
|
|
|
Запасы |
621 |
425 |
209 |
681 |
1605 |
2390 |
2381 |
1530 |
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям |
978 |
323 |
539 |
552 |
1549 |
1298 |
1223 |
877 |
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 мес. После отчетной даты) |
99 |
1596 |
1869 |
40 |
239 |
640 |
- |
- |
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течении 12 мес. После отчетной даты) |
4658 |
5600 |
6163 |
11366 |
14988 |
17836 |
9013 |
10570 |
Краткосрочные финансовые вложения |
8234 |
5852 |
18724 |
41785 |
53949 |
64049 |
84618 |
30298 |
Денежные средства |
1505 |
1615 |
1279 |
1659 |
7681 |
1621 |
1814 |
748 |
Прочие оборотные активы |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
11941 |
11777 |
Итого по разделу II |
16095 |
15411 |
28783 |
56082 |
80011 |
87835 |
110990 |
55800 |
БАЛАНС |
71190 |
82546 |
105633 |
130229 |
238304 |
306813 |
361461 |
384080 |
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ |
|
|
|
|
|
|
|
|
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей) |
62 |
62 |
62 |
62 |
62 |
62 |
62 |
62 |
Собственные акции, выкупленные у акционеров |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
Переоценка об.активов |
- |
- |
- |
- |
- |
250 |
220 |
214 |
Добавочный капитал |
2433 |
2351 |
2246 |
2169 |
2137 |
1878 |
1878 |
1878 |
Резервный капитал |
3 |
3 |
3 |
3 |
3 |
3 |
3 |
3 |
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) |
17500 |
24006 |
29033 |
56016 |
178700 |
227779 |
258812 |
150334 |
Итого по разделу III |
19998 |
26422 |
31344 |
58250 |
180902 |
229972 |
260975 |
152491 |
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
|
|
|
|
|
|
|
|
Заемные средства |
39552 |
41612 |
57304 |
17512 |
17434 |
17950 |
37464 |
126033 |
Отложенные налоговые обязательства |
195 |
271 |
329 |
373 |
1818 |
5463 |
8134 |
11040 |
Оценочные обязательства |
- |
- |
- |
- |
- |
5886 |
6771 |
5736 |
Прочие обязательства |
0 |
- |
5 |
25 |
2404 |
2778 |
2360 |
1720 |
Итого по разделу IV |
39747 |
41884 |
57638 |
17911 |
21656 |
32077 |
54729 |
144529 |
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
|
|
|
|
|
|
|
|
Заемные средства |
7300 |
10327 |
11372 |
48199 |
7368 |
11766 |
6569 |
21873 |
Кредиторская задолженность |
3982 |
3859 |
5245 |
5831 |
28150 |
24615 |
27342 |
31353 |
Доходы будущих периодов |
162 |
54 |
34 |
37 |
61 |
- |
- |
- |
Оценочные обязательства |
- |
- |
- |
- |
- |
1427 |
2577 |
22488 |
Резервы предстоящих расходов |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
Прочие обязательства |
- |
- |
- |
- |
167 |
8238 |
9269 |
11346 |
Итого по разделу V |
11444 |
14240 |
16651 |
54068 |
35746 |
46046 |
45757 |
87060 |
БАЛАНС |
71190 |
82546 |
105633 |
130229 |
238304 |
308095 |
361461 |
384080 |
Приложение 2
Отчет от прибылях и убытках (в млн.руб)
|
2005 |
2006 |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
2011 |
2012 |
Выручка от продаж |
26277,2 |
33906,9 |
41128,6 |
48539,4 |
118985,4 |
205757,3 |
226311 |
254453 |
Себестоимость продукции |
-12336,8 |
-16284,3 |
-20197,1 |
-25921,1 |
-57855,1 |
-97094,1 |
-112366 |
-128202 |
Валовая прибыль |
13940,4 |
17622,6 |
20931,5 |
22618,2 |
61130,4 |
108663,2 |
113945 |
126251 |
Коммерческие расходы |
-3236,5 |
-3626,2 |
-4932,4 |
-5696,3 |
-12575,5 |
-22544,7 |
-28566 |
-29067 |
Управленческие расходы |
-2504,8 |
-3312,1 |
-4235,9 |
-4966,2 |
-12079,7 |
-19970,5 |
-21433 |
-21936 |
Прибыль от продаж |
8199,1 |
10684,2 |
11763,1 |
11955,8 |
36475,2 |
66148 |
63946 |
75248 |
Прочие доходы и расходы |
|
|
|
|
|
|
|
|
Проценты к получению |
1511,8 |
1991,2 |
2840,7 |
3378,6 |
4298,3 |
4803,8 |
4732 |
5618 |
Проценты к уплате |
-2430,2 |
-3192,4 |
-4827 |
-4545,6 |
-3262,8 |
-1000 |
-1763 |
-8887 |
Доходы от участия в др.организациях |
- |
- |
- |
32131,9 |
70,0 |
200 |
- |
- |
Прочие доходы |
2158,6 |
3604,5 |
3210,9 |
5866,0 |
21219,3 |
11804,3 |
4682 |
1760 |
Прочие расходы |
-3776,8 |
-4137,8 |
-5654,9 |
-20727,8 |
-26520,1 |
-19164,5 |
-14457 |
-18885 |
Расходы по реорганизации |
|
|
|
|
-20,2 |
|
|
|
Прибыль до налогообложения |
5662,5 |
8949,8 |
7333 |
28058,8 |
32259,7 |
62791,6 |
57140 |
54854 |
Отложенные налоговые активы |
7,6 |
-24,3 |
205,3 |
85,3 |
132,6 |
-81,7 |
984 |
-353 |
Отложенные налоговые обязательства |
-41,4 |
-80,2 |
-70,9 |
-105,3 |
-532,7 |
-1153,4 |
-1356 |
-2774 |
Текущий налог на прибыль |
-1465,2 |
-2378 |
-2262,4 |
-1459,9 |
-6194 |
-11895 |
-11641 |
-8587 |
Прочие начисления по счету "Прибыли и убытки" |
-19,3 |
-43,6 |
-343,9 |
318,8 |
730,1 |
650,8 |
-445 |
239 |
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода |
4144,2 |
6423,7 |
4861 |
26897,7 |
26395,8 |
50312,3 |
44682 |
43379 |