- •Экономика организаций
- •Основные факторы производства
- •1.2 Производственный процесс предприятия.
- •Особенности системы предприятия
- •1.3 Внутренняя и внешняя среда предприятия
- •1.4 Оценка хозяйственной деятельности предприятия
- •1.5 Предприятие как объект управления
- •Основные этапы управления
- •Вопросы для самоконтроля:
- •Тема 2 Предприятие как субъект рыночной экономики.
- •2.2 Организационно – правовые формы предприятия
- •Характеристики юридических лиц
- •I. Товарищества
- •II. Унитарные предприятия
- •Главные органы управления акционерного общества
- •Не коммерческие организации
- •Порядок действий при регистрации предприятия:
- •2.3 Выбор организационно-правовой формы для начинающих предпринимателей.
- •2.4. Изменения формы предприятия
- •1. Объединение или неформальные бизнес единицы.
- •2. Формы реорганизации.
- •Банкротство предприятий
- •Тема 3. Основные средства и нематериальные активы предприятия
- •II. По роли в процессе производства
- •Два способа изменения первоначальной стоимости
- •3.3 Износ и амортизация основных фондов
- •Две характеристики амортизации
- •Способы начисления амортизации
- •Основной фонд
- •Методы начисления амортизационных отчислений для целей налогообложения:
- •Амортизационные группы объектов ос:
- •3.4 Показатели использования основных фондов
- •6) Фондоотдача. Важнейший показатель эффективности использования основных средств.
- •Анализ показателя фондоотдачи:
- •3.5 Показатели использования оборудования
- •5) Производственная мощность
- •3.6 Источники финансирования основных фондов
- •Участники лизинга
- •Преимущества лизинга
- •Нематериальные активы предприятия
- •Характеристики нематериальных активов
- •Состав нематериальных активов
- •Амортизация нематериальных активов
- •Вопросы для самоконтроля:
- •Тема 4. Оборотные средства
- •В оборотные производственные фонды входят:
- •2. Фонды обращения. Фонды обращения включают:
- •4.2 Модели управления производственными запасами
- •Модели управления запасами
- •1. Модель Орра–Миллера
- •2. Модель авс
- •3. Модель пополнения запасов (таблица 4.1)
- •Максимальный запас
- •Пороговый уровень
- •Управление дебиторской задолженностью
- •4.3 Методы списания стоимости материалов на себестоимость
- •4.4 Нормирование оборотных средств
- •4.5 Показатели использования оборотных средств
- •4.6 Источники формирования оборотных средств
- •1. Собственные источники
- •Тема 5. Трудовые ресурсы предприятий
- •5.2 Основные характеристики использования трудовых ресурсов Характеристики кадров
- •Показатели производительности труда
- •5.3 Оплата труда Заработная плата
- •Формы оплаты труда
- •Виды повременной оплаты труда
- •2. Сдельная оплата труда.
- •Виды сдельной оплаты труда
- •Системы оплаты труда
- •I. Тарифная система оплаты труда.
- •1) Тарифно–квалификационный справочник.
- •II. Бестарифная система оплаты труда.
- •5.4 Теория мотивации
- •Пирамидальная теория мотивации Альфреда Маслоу
- •Самовыражение
- •Самоуважение
- •Социальные
- •Основные формы мотивации
- •Тема 6. Затраты и результаты деятельности предприятия
- •Классификация затрат
- •Калькуляция позволяет:
- •II. По нормативной себестоимости
- •6.5 Анализ безубыточности. Модель (cvp)
- •Цели использования маржинальной прибыли
- •6.6 Ценообразование
- •Классификация цен
- •1. По сфере обслуживания национальной экономики
- •2. По степени участия государства в ценообразовании
- •3. По стадиям ценообразования
- •Три подхода к ценообразованию
- •1. Затратный подход (издержко ориентированный)
- •2. Рыночный подход (спросоориетнированная модель)
- •3. Параметрический подход (конкурентоориентированная модель)
- •Тема 7. Инвестиционная деятельность предприятия
- •7.2 Показатели эффективности инвестиционного проекта.
- •II. Внутренняя норма доходности
- •III. Дисконтированный срок окупаемости
- •Алгоритм расчёта срока окупаемости
- •IV. Индекс рентабельности
- •Семестровое задание
- •Часть1 . Основные фонды
- •Часть 2 Оборотные средства
- •Часть 3 Труд
- •Часть 4 Себестоимость. Цена. Прибыль.
- •Часть 5 Инвестиции
- •Глоссарий
- •Рейтинговый вес составляющих блоков дисциплины.
- •I блок:
- •II блок:
Тема 7. Инвестиционная деятельность предприятия
7.1 Определение, виды инвестиций. Сущность инвестиционного процесса.
7.2 Показатели эффективности инвестиционного проекта.
7.1 Определение, виды инвестиций. Сущность инвестиционного процесса.
Инвестиции – это долгосрочные вложения капитала с целью получения прибыли.
Виды инвестиций
1. Финансовые инвестиции – это инвестиции в ценные бумаги.
2. Реальные инвестиции – это капитальные вложения в предприятия.
3. Инновации – это инвестиционный процесс, основанный на достижениях науки.
Предприятия, базирующиеся на инновациях, называются венчурными предприятиями.
Две главные категории
1. Вложенный капитал сегодня.
2. Полученный результат в будущем.
Вкладывая капитал нужно быть уверенным:
1. Отдача состоится.
2. Отдача непременно должна быть выше, чем в случае вложения в альтернативные направления или в текущие дела.
3. Жизненный цикл проекта будет дольше времени возмещения затрат.
Источники инвестирования
1. Собственные средства.
2. Заёмные средства.
3. Привлечённые средства.
Деньги
Прибыльная
стадия
IV
Стадия Стадия
Предпроектная капитальных окупаемости
стадия вложений
0 Время
Предпроектные Вклад
затраты I капитала III
II
Рис. 7.1 Схема инвестиционного процесса
Критерии эффективности инвестиций
1. Максимальный результат при минимальных затратах.
2. Максимальная отдача с каждого рубля вложенных средств.
3. Минимальное время возмещения затрат.
Определение экономической эффективности основывается на схеме денежных потоков (рис. 7.2).
Капитальные
вложения Доходы
Проект
K1 K D K D
t
Рис. 7.2 Схема денежных потоков инвестиционного процесса
Экономический результат – это ожидаемая прибыль от реализации проекта.
Доход – это выручка от реализации.
Затраты – это капитальные вложения.
При оценке эффективности интерес представляет не валовой доход, а чистая прибыль.
Чистая прибыль = Выручка – Затраты – Налоги
Затраты = Себестоимость – Амортизация
Амортизационные отчисления являясь элементом затрат в действительности не означают уменьшение суммы средств проекта, а наоборот амортизация – это один из источников финансирования проекта.
Начиная новый производственный цикл, мы затрачиваем меньше средств, так как амортизацию вкладывать не надо (7.1).
PFИнвестиционного проекта=Выручка – Себестоимость+ Амортизация–Налоги (7.1)
7.2 Показатели эффективности инвестиционного проекта.
Четыре показателя эффективности инвестиционных проектов
I. Чистый дисконтированный доход ЧДД (NPV).
II. Внутренняя норма доходности ВНД (IRR).
III. Дисконтированный срок окупаемости.
IV. Индекс рентабельности.
I. Чистый дисконтированный доход
Рассмотрим единовременное вложение капитала в начале периода. В конце каждого периода мы получаем некий доход di .
Капитальные d1 d2 d3 … dn
вложения
n – Срок проекта.
Возможны различные временные комбинации между капитальными вложениями и доходами, но главная суть состоит в том, что существует временной разрыв между вложением капитала и получением доходов.
Сопоставление вложенных и полученных сумм производится путём дис-
контирования (предпочтение настоящего ради будущего).
Дисконтирование позволяет сопоставлять будущие доходы с сегодняшними вложениями с использованием ставки дисконтирования.
Ставка дисконтирования – это норма доходности на вложенный капитал, требуемая инвесторами.
Ставка дисконтирования состоит из учёта инфляции и предпринимательских рисков. С её помощью можно найти сумму, которую инвестору придётся заплатить сегодня за право получения дохода в будущем.
(7.2)
, где:
i – Ставка дисконтирования
К – сумма капитальных вложений.
Ставка дисконтирования должна учитывать структуру капитала, то есть соотношение собственных и заёмных средств. Стоимость капитала, используемая для проекта, не может представлять собой только заёмный капитал, предприятие не может вести развитие только за чужой счёт. Стоимость долга возрастает с ростом заёмных средств и предприятие вынуждено прибегнуть к акционированию, поэтому стоимость капитала должна быть равна средневзвешенному значению долга и собственного капитала. В этом случае ставка дисконтирования, на которую согласится предприниматель – это наименьший уровень доходности, сложившийся на рынке капитала, то есть наименьшая нижняя граница стоимости капитала.
Ставка дисконтирования состоит из трёх элементов:
i = iБазовая + r + I (7.3)
, где:
iБазовая – средневзвешенная стоимость капитала, то есть средний процент, который мы платим за использование капитала;
r- степень риска (требование к прибыльности);
I – инфляция.
Пример расчета средневзвешенной стоимости капитала:
2 млн. взяты в долг под 25%.
1 млн взят в долг под 20%.
Проект считается приемлемым, если чистый дисконтированный до-
ход > 0.
Следует иметь в виду, что чем больше ставка дисконтирования, тем большее влияния она оказывает на величину чистого дисконтированного дохода. Чем выше ставка дисконтирования, тем меньше отдалённые во времени потоки денежных платежей влияют на величину чистого дисконтированного дохода.
Пример:
Имеются капиталовложения 500 000 рублей и два проекта.
Проект А. Данный проект рассчитан на три года.
I II III
А:
500 000 рублей 500 000 рублей 500 000 рублей
Проект Б. Данный проект рассчитан на три года.
I II III
Б:
300 000 рублей 300 000 рублей 1 100 000 рублей
1) Ставка дисконтирования – 25%.
.
.
2) Ставка дисконтирования – 35%.
.
.