31.1 Особенности мирового рынка ценных бумаг

Ценные бумаги- это бумаги, в которых представлена стоимость тех или иных реальных активов, которые функционируют на рынке. Секьюритизация – обумаживание процесса осуществления финансовых сделок. Мировой рынок капитала сегодня представлен прежде всего мировым рынком ценных бумаг.

Мировой рынок ценных бумаг может быть рассмотрен структурно как рынок, состоящий из покупателей (инвесторов) и продавцов – эмитентов.

Он может носить организованный характер. Например, рынок биржевой, где осуществляются операции с ценными бумагами на основе стандартных условий.

Менее регулируемый рынок – клиентский, где стандартизация процедуры купли-продажи выражена не так четко и ясно.

Рынок ценных бумаг представлен: первичным рынком – появление новых ценных бумаг, новых эмиссий и новых компаний.

Вторичный рынок – на котором перепродаются получившие признание ценные бумаги.

Функциональная и территориальная структура.

При функц. – делим рынок на сегменты:

- рынок акций – рынок титулов собственности

- рынок облигации – рынок долга

- рынок производных фин.инструментов

Пространственное расположение:

- нац.финансовые рынки промышленно развитых стран

- рынки развивающихся стран

- рынки евроэмиссий – те рынки, на которых осуществляетсяся купля-продажа тех финансовых инструментов, которые номинированы в евровалюте – чужой по отношению к тому рынку, где она реализуется.

Характеризует положение или состояние этих рынков с точки зрения динамики – рынок акций – самый крупный сегмент – 78 трлн.долл. в 2008г. при этом выпуск акций – основной инструмент инвестирования – возможность привлечения дополнительных фин.ресурсов. Осуществляется либо через механизм слияния и поглощения, либо через механизм ПPO – первичное публичное размещение, для того, чтобы компании стать более публичной, стать основным игроком на данном рынке. ПPO= 13 трлн.долл. рыночная оценка происходит на фондовом рынке, она меняется, поэтому положение компаний непрочно.

Рынок облигаций – довольно большое разнообразие финансируемых инструментов и в 2008 году более 110 трлн долларов.

Долговые инструменты:

- государственные ценные бумаги, имитируемые минфином США. Несмотря на то, что доллар упал, ценные бумаги имеют большую привлекательность и примерно 60% - вложение нерезидентов.

- копроротивные 35%

- прочие 5% - векселя, коммерческие евробумаги, банкноты, депозиты и сертификаты.

Рынок производных фин.инструментов – рынок евроэмиссий – ориентированные только на международный рынок – еврооблигации, иностранные облигации- когда, например, японские банки имитируют облигации на американском рынке в долларах.

Параллельные облигации – они параллельно направляются на нескольких рынках.

АДР – американские депозитарные расписки – специфическая ценная бумага, которая принимает акции других стран и выпускает расписки, распространенные на американский рынок.

Контракты – -СВОП контракты-Фьючерсные -Опционные Здесь прослеживается спекулятивная направленность реализации этих контрактов.

31.2 Либерализация внешнеэкономической деятельности и формирование нового механизма управления внешнеэкономическими связями России

Процесс либерализации внешнеэкономической деятельности- составная часть эк-кой реформы, которая проходила в нашей стране. Важным направлением являются меры по либерализации эк-ких отношений. Они прежде всего показывают глубину реформ. Начиная с 1986 г. были соответствующие документы по либерализации. Указ призидента РФ «о либерализации внешнеэкономической деятельности» от 15 ноября 1991г. – указания на то, как должна либерализоваться внешнеэкономическая деятельность. Главный пункт указа: отмена регистрационной формы участников внешнеэкономической деятельности, и введение заявительной формы.

Дальше были осуществлены валютные мероприятия, которые сформировали внутренний валютый рынок – 1992г- утверждён единый курс рубля по отношению у иностранной валюте и все расчёты были переведены на внешнеторговые цены.

Эта ситуация продолжалась до 1995г. без всяких ограничений, поскольку действовало это правило, стали вывозить все, что плохо лежало. Государство практически отказалось от регулирования экспортно-импортной деятельности. Все это больно ударило по национальным интересам страны, поставило ее как целостный субъект в зависимость от рынков развитых стран. В 1992-1994 гг., когда российский внутренний рынок не был наполнен в достаточной мере необходимым количеством и качеством товаров и услуг, многие предприятия и организации стремились разбогатеть на внешнеторговых связях, используя заниженный курс рубля. Схема была однопорядковая – вывозились нефть, газ, металлы, лес, сельскохозяйственное сырье, ввозили продовольствие, одежду, обувь, компьютеры, телевизоры, магнитофоны, поддержанные автомобили. Это оборачивалось большими потерями для внешнеэкономических позиций страны. И только после 95 года решили, что государство должно регулировать процесс с точки зрения интересов страны.

Старый механизм был основан на государственной монополии, отныне этот процесс стал осуществляться в свободном режиме, но с 1995 стали вводиться формы государственного регулирования внешнеэкономической деятельности.

1995- закон о гос.рег.внешнеторговой деятельности.

Был введён таможенный тариф, который действовал в международной практике.Формирование 3-х-колонного импортного тарифа.

К 95г. сформировалась единая система валютно-экспортного контроля – ФСВЭК – федеральная служба по валютному и экспортному контролю.

Деятельность этой организации опиралась на 2 инструкции, которые были направлены на валютное регулирование на контроль экспорта и импорта.

В целом, где-то в 2000 г. механизм был создан, он полностью соответствовал правилам и стандартам другим системам, используемых в других странах.

Огромное значение в деле либерализации сыграла новая редакция федерального закона «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10 декабря 2003 года.

Многие положения указанного закона отменяют действие ряда регулирующих мер государства. Это прежде всего отказ от системы обязательной продажи экспортерами части валютной выручки на внутреннем валютном рынке государству. Исключение неоправданного вмешательства государства в валютные операции резидентов и нерезидентов. Снятие всех ограничений на валютные операции между резидентами и нерезидентами, а также между нерезидентами. Резиденты отказывают без ограничений счета в иностранной валюте в зарубежных банках.