2. Индекс доходности.

Индекс доходности или индекс прибыльности (profitability index - PI), представляющий собой отношение приведенной стоимости денежных потоков к величине вложений, характеризует относительную рентабельность проекта или приведенное значение денежных поступлений на единицу вложенных средств:

Очевидно, что если: РI > 1, то проект следует принять; РI < 1, то проект следует отвергнуть; PI = 1, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным.

3. Внутренняя норма доходности.

Внутренняя норма доходности или возврата инвестиций (internal rate of return - IRR) характеризует уровень доходности определенного инвестиционного объекта, выражаемый нормой дисконта, при которой будущая стоимость денежного потока от инвестиций равна текущей стоимости инвестируемых средств.

IRR определяет собой ту норму дисконта, при которой величина чистого приведенного дохода равна нулю. Пользуясь принятыми ранее обозначениями, можно определить, что IRR – это значение i в формуле.

Если расчет чистого приведенного дохода показывает, эффективны ли вложения в инвестиционный объект при определенной норме дисконта, то внутренняя норма доходности определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой нормой доходности.

4. Дисконтированный период окупаемости.

Дисконтированный период окупаемости (Discounted Payback Period) – число лет, необходимых для возмещения вложений за счет дисконтированных потоков поступлений, полученных в ходе реализации проекта.

Расчет периода окупаемости ведется по следующему алгоритму:

1. Рассчитывается кумулятивный дисконтированный денежный поток.

2. Определяется период, на котором кумулятивный поток принимает положительное значение.

3. Рассчитывается часть суммы инвестиций, не покрытой денежными поступлениями в периоде, предшествующем году, в котором кумулятивный поток принимает положительное значение.

4. Находится отношение непокрытого остатка инвестиций и величины дисконтированных денежных поступлений в периоде, в котором кумулятивный поток принимает положительное значение.

5. Используют формулу:

При сравнении альтернативных проектов по данному методу выбирается такой проект, срок окупаемости которого меньше.

13. Методы оценки эффективности инвестиций, не основанные на дисконтировании (простые).

1. Метод расчета точки безубыточности.

Точка безубыточности показывает объем производства предприятия, при котором не имеется ни прибыли, ни убытков, т.е. выручка равна затратам.

2. Метод расчета срока окупаемости.

Одним из наиболее распространенных показателей является срок окупаемости, особенно для предварительной оценки. В большинстве случаев под ним понимают период, в течение которого инвестиционные вложения покрываются за счет суммарных результатов их осуществления. Метод расчета срока окупаемости (pay-back period - PP) заключается в определении периода РР, необходимого для возмещения суммы первоначальных инвестиций I₀. Формула расчета имеет вид

PP = I₀ / (R_t - I_t),

где (R_t - I_t) – среднегодовая сумма денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта.

Данный показатель применим в случае, когда величины денежных поступлений по годам равны