экономикс

121

Рис. 29.1. Предложение капитала и действие эффектов замены и дохода

В этом процессе есть общая закономерность: при низких ставках процента обычно преобладает эффект замены, а при очень высоких – эффект дохода.

На рынке капитала, как и любого другого фактора производства, действует механизм прокатной и капитальной цены, поэтому единицей изменения капитала служит национальная валюта (рубль), а прокатная цена – годовой процент за его использование.

Вопрос 30. Процентная ставка и инвестиции

1.Природа процентной ставки.

2.Номинальная и реальная процентная ставка.

3.Механизм формирования инвестиций.

4.Методы расчета процентной ставки.

1.Если предприниматель заимствует чужой капитал, то часть дохода от его использования он должен отдать собственнику в виде ссудного процента.

Предприниматель берет капитал в ссуду под процент, не дожидаясь увеличения в будущем собственных доходов, т.к. ценит текущее распоряжение чужим капиталом выше, чем будущее распоряжение собственным. Это позволяет ему сразу расширять диапазон маневрирования фирмы как в сфере производства, так и на рынке; ускорять оборот капитала и тем самым максимизировать прибыль.

Существуют различные методы расчета ссудного процента, которые принято называть финансовой математикой. Однако, в самом общем виде, если

соотнести величину ссудного капитала и плату за его использование в виде процента, то можно получить процентную ставку:

Процент
Процентная ставка = --------------------------	х 100%
Ссудный капитал	формула 30.1

121

122

На процентную ставку помимо размера заемного капитала и уровня отдачи от его использования, влияет рыночная конъюнктура, поэтому определяют величину процентной ставки на основе спроса и предложения: процентная ставка растет, если увеличивается спрос на капитал и, наоборот, снижается при росте его предложения.

Процент	S	где:
		D – спрос на капитал
		S – предложение капитала
rE	Е	Е = rE, iE - равновесие на
		рынке капитала
		D
o	iE	Ссудный ка-
		питал

Рис. 30.1. Равновесие на рынке капитала

Следовательно, процентная ставка – это равновесная цена на рынке ка-

питала. В точке Е совпадают:

•предельная доходность капитала и предельные издержки упущенных возможностей;

•спрос на ссудный капитал и его предложение

Вхозяйственной практике процентные ставки различаются по срокам предоставления, условиям займов, степени обеспечения и т.д.

2.В реальной экономике постоянно идет колебание цен с общей тенденцией увеличения: инфляция оказывает существенное влияние как на доходы заемщиков, так и кредиторов.

Этот фактор обязательно учитывается при расчете процентной ставки.

Номинальная процентная ставка – текущая рыночная ставка процента. Реальная - ставка процента за длительный период времени, учиты-

вающая темп инфляции.
Реальная процентная ставка = Номинальная	– Темп инфляции

процентная ставка

122

123

формула 30.2

3. Инвестиции – это вложения (затраты) в производство и его расши-

рение. Источником инвестиций являются собственные и заемные средства. Среди собственных внутренних средств – личные сбережения владельцев фирм, займы у финансовых структур, выпуск ценных бумаг.

Инвестиции фирм подразделяются на чистые и валовые.

Чистые инвестиции – это затраты на новое строительство, установку дополнительного оборудования, создание средств экономической защи-

ты и др. Чистые инвестиции обеспечиваются как внешними, так и внутренними ресурсами, включая амортизацию. Правда, при одном условии – к моменту замены изношенного оборудования изъятые средства должны быть возвращены, в противном случае, не удастся заменить оборудование.

Валовые инвестиции – это общие затраты на возмещение изношенного устаревшего оборудования за счет амортизации и новое строительство.

Они рассчитываются как сумма выбывшего из-за ветхости основного капитала и чистых инвестиций.

Привлечение инвестиций извне зависит от инвестиционного спроса, предъявляемого фирмами на рынке капитала. Этот инвестиционный спрос определяется двумя факторами:

•ожидаемой нормальной прибыли;

•ставкой банковского процента.

Инвестиционный спрос находится в прямой зависимости от первого фактора и в обратной – от второго.

123

124

Процентная ставка

где:

DI – инвестиционный спрос

DI

o	Инвестиции

Рис. 30.2. Инвестиционный рыночный спрос

В Российской Федерации высокая ставка ссудного процента на протяжении последних десяти лет сдерживает развитие национальной экономики, вынуждая большинство фирм ограничиваться только использованием внутренних источников, т.е. вести политику полного самофинансирования.

На инвестиционный спрос фирмы влияют и другие факторы, сдвигающие кривую инвестиционного спроса вправо или влево:: инфляция, налоговая политика, трансакционные издержки и т.д.

4.Процентную ставку можно рассчитать различными методами:

•метод простых процентов – состоит в начислении ежегодных процентов на используемый ссудный капитал и выплату основного долга, приходящегося на данный период.

•метод сложных процентов (процент на процент) – предусматривает, что промежуточные проценты начисляются. но не выплачиваются, а присоединяются к основному долгу. увеличивая его размер и вызывая необходимость роста процентных платежей. В конце расчетного периода оплачивается весь долг

спроцентами.

•метод дисконтирования – предполагает удержание будущих процентных платежей непосредственно при получении ссудного капитала, что существенно повышает общую потребность в займе.

5.Инвестиционный капитал фирмы должен быть ориентирован на:

124

125

•учет предельной эффективности инвестирования, т.к. дополнительные вложения в бизнес окупаются лишь до определенной границы;

•лаг инвестиций. т.е. разрыв между вложением средств и их отдачей в форме окупаемости и доходности;

•сочетание технических экономических критериев, исключающее одностороннего подхода.

Помимо самой фирмы в эффективности инвестиций заинтересованы кредиторы, партнеры, государство. Первые хотят вернуть ссуженный капитал вовремя, вторые – получить расчет за предоставленные товары и услуги; государство заинтересовано в своевременной уплате налогов, создании новых рабочих мест для населения и т.д.

Решению перечисленных задач способствует построение модели движения ресурсов внутри фирмы, получившей название кругооборота инвестиционных ресурсов фирмы. Модель описывается формулой:

Д –Т……П….Т1 - Д1 формула 30.3 где Д – денежные средства, необходимые для ведения бизнеса

Т- факторы производства, приобретаемые на рынке

П– производственный процесс создания товаров

Т1 – товары, произведенные фирмой Д1 - выручка фирмы от продажи товаров

Первоначальная сумма денег, вложенных в бизнес, отличается от конечной, полученной в ходе кругооборота:

Д′ = Д + Д , где Д – прибыль. Следовательно, кругооборот инвести-

ционных ресурсов фирмы - это последовательное превращение исходных факторов производства в конечные продукты, осуществленное фирмой с целью извлечения через рыночный механизм прибыли.

Вопрос 31. Рынок земли.

1.Рыночные отношения в аграрном комплексе.

2.Спрос и предложение на фактор»земля».

125

126

3.Цена земли.

1.Экономические отношения, складывающиеся в сфере сельскохозяйственного производства, принято называть аграрными отношениями. Они специфичны, так как фактор «земля» проявляется здесь по-особенному:

•В отличие от других факторов производства, земля имеет неограниченный срок службы и не воспроизводится по желанию людей, так как практически ее невозможно создать;

•это природный фактор, а не результат человеческой деятельности, несмотря на то, что люди не некоторые природные свойства земли могут оказывать ограниченное воздействие;

•количество земли, находящейся в руках людей, всегда жестко ограничено

вфизическом смысле слова.

Вследствие перечисленных причин аграрные отношения нельзя свести к рыночному механизму спроса и предложения. Скорее, на передний план вы-

ходят вопросы землевладения (отношения собственности) и землепользования (хозяйствования на земле).

Частная собственность на землю возникла значительно позже собственности на другие факторы производства и не является в рыночной экономике доминирующей. В Нидерландах (первая в мире капиталистическая страна) ее нет до сих пор, в Израиле она не превышает 10% и т.д. В России в 2003 году вступил в действие закон о купле-продаже земли. Там, где есть частная собственность на землю, хозяева, как правило, не обрабатывают ее, а сдают в длительную аренду: в США – 45%, Франции – 50%, Бельгии – 75%.

В мире проходит интеграция сельскохозяйственного и промышленного производства. На основе этого образовался агропромышленный комплекс (АПК). В его структуру входят:

•промышленные отрасли, создающие средства производства для сельского хозяйства;

•само сельское хозяйство;

126

127

• отрасли, обеспечивающие доведение аграрной продукции до потребителя (заготовка, переработка, хранение, транспортировка, продажа).

Аграрная политика, проводимая в Российской Федерации в последние десять лет, проводится без учета мировых тенденций и ведет к разрушению АПК.

3.Спрос и предложение в сельском хозяйстве взаимодействуют на принципиально иной основе, чем обычно – предложение земли является абсолютно неэластичным. Спрос – также специфичен, будучи вторичным, производным от спроса на блага. Например, спрос на землю для выращивания льна зависит от моды на льняные ткани. Если одежда из льна перестает пользоваться спросом у населения, то снижается и спрос на землю.

Р

Р1	Е1
Р2	Е2	D1
		D2
0

Где:

N – фактор Земля

D, D1 – спрос на Землю

S – предложение Земли

Р1, Р2 – цена Земли

E1, Е2 – равновесие спроса и предложения

Рис. 31.1. Равновесие на рынке фактора «земля»

График свидетельствует, что в условиях ограниченного неэластичного предложения земли, снижение спроса до D2 приводит к изменению равновесия из точки E1 в точку E2. Соответственно падает арендная плата. При этом цен-

127

128

ность земли зависит от цены конечного продукта, а не наоборот, в отличие от других факторов производства.

3. Цена земли является капитальной ценой фактора «земля». Она зависит от размера земельного дохода, который можно получить, став собственником этой земли, а также ставки ссудного процента.

Покупатель приобретает землю не ради почвы, а того дохода, который она принесет. При этом он имеет альтернативу: либо купить землю и получить с нее доход, либо вложить деньги в банк под ссудный процент и также получить доход. Выбирается всегда лучший вариант. Именно по этой причине цена земли и связана с расчетом ссудного процента.

Размер земельного дохода (рента)

Цена земли = -------------------------------------------- х 100%

Величина ссудного процента

формула 31.1

Цена земли не ограничивается перечисленными факторами. На нее воздействуют: инфляция, уровень предпринимательского риска, сложившиеся традиции и ценности населения и др.

Вопрос 32. Земельная рента.

1.Рента как доход с земли.

2.Виды земельной ренты.

1.Земельная рента – это доход от фактора «земля», предложение кото-

рого на рынке неэластично. Она рассчитывается как излишек выручки над издержками предпринимателя. Фактор «земля» может принадлежать собственнику, который сам ведет бизнес или использоваться временно, на заемной основе. Это различие фиксируется в понятии «арендная плата». Она больше земельной ренты на величину имеющихся на земле сооружений, построек и ссудного процента за право пользования землей.

Арендатор, хозяйствуя на земле с целью максимизации собственной прибыли, вкладывает в нее собственный капитал, улучшая ее качество и приспо-

128

129

сабливая к производственному процессу. По окончании срока аренды земля возвращается собственнику, который все улучшения арендатора воспринимает как естественные свойства земли и автоматически включает в новую арендную плату. Именно по этой причине между собственником земли и арендатором идет борьба за сроки аренды – первый стремится их сократить, второй – удлинить.

2. Собственник фактора «земля» реализует свои права на доход либо в составе арендной платы, получаемой с арендатора, либо непосредственно через рыночную цену, если он сам ведет бизнес. При этом земельная рента достается ему в различных формах:

•абсолютной ренты – дополнительного дохода собственника земли, взимаемого с любого участка земли вне зависимости от его качества и местоположения. В абсолютной ренте находит выражение неэластичность предложения земли на рынке.

•Дифференциальной (разностной) ренты – дополнительного дохода, воз-

никающего из-за природных и экономических различий, в условиях хозяйствования. В дифференциальной ренте находит выражение монополия на землю как объект хозяйствования (пока производитель обрабатывает землю, на ней никто не может ничего делать). Если дифрента возникает в результате деятельности на лучших и средних по плодородию и местоположению участках, то ее принято называть дифрентой I, а если она возникает вследствие дополнительных вложений в землю, улучшение ее качества – то дифрентой II. Этот вид дифренты может возникнуть на любых участках земли, включая худшие. Более того, в период аренды она достается не собственнику земли, а арендатору.

Втоваре, созданном с помощью фактора «земля» очень трудно различить отдельные виды ренты. Однако их примерный учет можно осуществить с помощью земельного кадастра – специального экономического и юридического документа, разрабатываемого государственными органами, в котором фиксируется состояние фактора «земля» и его оценка.

129

130

Вопрос 33. Общее равновесие и благосостояние

1.Понятие равновесия в экономике.

2.Государственное воздействие на рыночное равновесие.

3.Закон Вальраса.

4.Равновесие и Парето-эффективность.

1.Объемы покупок и продаж на рынке всегда равны между собой, так как это две стороны сделки, однако это не означает, что рынок находится в равновесном состоянии при любом значении цен. Цены могут отражать как избыточное состояние рынка, так и дефицитное.

Рыночное равновесие – это не просто совпадение спроса и предложения, а ситуация, при которой производители и потребители полностью реализуют свои интересы на рынке и не стремятся их улучшить.

Рыночное равновесие очень важно для экономики, так как представляет собой максимально благоприятные условия для деятельности всех агентств рынка и является основой его дальнейшего развития. Рыночное равновесие может возникнуть на рынке отдельного товара или фактора производства, в конкретной отрасли или на части территории страны. Подобное равновесие называет-

ся частичным равновесием.

Рыночное равновесие может возникнуть во всей национальной экономике, если все отдельные рынки одновременно находятся в равновесном состоянии. Такое равновесие называется общим равновесием. Общее экономическое равновесие в реальной жизни недостижимо, так как оно возможно только при соблюдении условий совершенной конкуренции одновременно на всех рынках (товаров и услуг; денег; труда)и сбалансированности экспортно-импортных операций с заграницей. Однако такое абстрактно-идеальное состояние рынка является важным для понимания механизма его действия.

В состоянии равновесия рынок сбалансирован, пропорционален, но в таком состоянии он не может находиться длительное время, так как любое изменение в спросе или предложении его нарушает, поэтому различают:

130