экономикс

221

•Деньги как средство накопления представляют собой запас финансовых ресурсов для будущих расходов, формируют сбережения домохозяйств и инвестиции предпринимателей.

•Выполнение роли мировых денег состоит в том, что деньги функционируют в качестве средства обращения и средства платежа в международном экономическом обмене. Наиболее полно эта функция выражается в золоте. Но золото, будучи мировыми деньгами до последней трети XX века (золотодолларовый стандарт), в настоящее время ушло из обращения, а на мировых рынках действует многофакторная валютно-финансовая система «бумажного» золота, в основе которой лежат национальные бумажные деньги. Эта система сложилась в 1976 году на Ямайке, где страны-члены МВФ приняли особое соглашение между собой. В начале 1990-х годов Россия вошла в состав ямайской системы.

3.В экономической науке сложилось три основных теории денег:

−металлическая

−номиналистическая

−количественная

Металлическая теория была разработана в рамках меркантилизма и сводила денежное обращение к двум функциям: средству накопления и мировым деньгам. Именно эти функции наиболее успешно выполняли благородные металлы, являясь олицетворением богатства нации.

Номиналистическая теория разрабатывалась классической школой в полемике со сторонниками металлической теории. Указывая на ограниченный подход меркантилистов к деньгам, сторонники этой теории впадали в другую крайность, абсолютизируя значение функций средства обращения и платежа и объявляя деньги чисто условными знаками, денежными единицами, которые узаконило государство.

Деньги, действительно, в перечисленных функциях имеют внешне формальный характер, и людям может показаться, что они есть результат простого соглашения, поэтому в качестве денег может выступать все, что угодно.

221

222

Количественная теория денег возникла также в рамках классической школы. Постепенно она стала преобладать в экономической теории и развивалась даже в ХХ веке. (уравнение количественной теории И. Фишера; кембриджское уравнение А. Пигу). Ее смысл сводится к тому, что деньги имеют стоимостную основу, поэтому их увеличение в экономике не приводит к росту национального богатства, а только к увеличению цен. Следовательно, уравнение обмена количественной школы можно записать:

MV = PQ формула 53.1. где M – количество денег в обращении

V - скорость обращения денег P – цены товаров

Q – количество товаров (объем производства)

Данное уравнение выведено американским экономистом И. Фишером в 1911 году. По существу, уравнение обмена является тождеством и постоянно соблюдается в экономике, однако оно имеет немаловажное значение, так как показывает, к чему может привести неразумная политика выпуска бумажных денег государством. Для иллюстрации этого положения представим рыночную экономику в виде весов-коромысла:

Q

М

Q

Рис. 53.2. Механизм рыночного равновесия с позиций количественной теории денег.

222

223

4. В любой стране денежное обращение организуется государством на определенных принципах, т.е. в форме денежной системы. Элементами денежной системы являются:

−национальная денежная единица (рубль, доллар, йена и т.д.), в которых выражаются цены на товары и услуги;

−виды денежных знаков в форме кредитных бумажных денег и билонной разменной монеты, являющихся законным платежным средством в наличном обороте;

−организация эмиссии денег, т.е. порядок выпуска денег в обращение;

−государственные органы, регулирующие и контролирующие денежное обращение (учреждения Центрального банка страны, Министерство финансов, государственные казначейства).

5.Денежные системы отдельных государств и международные денежные расчеты до середины ХХ века были связаны с обращением металлических денег, которые в своем развитии прошли 2 этапа – биметаллизм и монометаллизм.

• Биметаллизм – система денежного обращения, основанная на одно-

временном использовании двух металлов (золота и серебра) в качестве денег. Такое положение противоречит роли всеобщего эквивалента и было вызвано недостаточностью одного благородного металла для нужд развития рынка. В условиях биметаллизма, просуществовавшего до XIX века, действовал закон Грешема: худшие деньги вытесняют из обращения лучшие.

Действие закона связано с тем, что благородные металлы используются не только в качестве денег, но и рыночного товара, поэтому возможна ситуация, когда номинальная цена металла, представленная в деньгах и его рыночная цена могут разойтись. Если рыночная цена благородного металла выше представленной в деньгах, то население начинает изымать монеты из денежного обращения и переплавлять их в слитки с целью продажи металла, как товара. Таким образом, «лучшие» деньги уходят из обращения, а «худшие» остаются. При этом «лучшими» деньгами является вовсе не золото по сравнению с серебром, а тот из денежных

223

224

металлов, на который поднялась рыночная цена по сравнению с зафиксированным масштабом цен, т.е. весовом содержании металла в денежной единице.

• Монометаллизм – система денежного обращения, основанная на ис-

пользовании в качестве всеобщего эквивалента одного металла.

Монометаллизм может быть медным (Древний Рим), серебряным (Россия, середина XIX века), золотым (Англия с XVIII века и затем большинство стран мира). Известны 3 разновидности золотого монометаллизма:

−золотомонетный стандарт: свободный размен золота на бумажные деньги

инаоборот (до первой мировой войны);

−золотослитковый стандарт: только достаточная сумма денег в национальной валюте может быть разменена на слиток золота весом 12,5 кг;

−золотодевизный стандарт: национальные деньги размениваются сначала на валюту нескольких иностранных государств (девизы), а те, в свою очередь, на золото. Разновидностью такого монометаллизма являлся золотодолларовый стандарт, просуществовавший до 1971 года, пока американский президент Р. Никсон не захлопнул «золотое окошко», отказавшись от размена предоставленных долларов на золото.

6. В современных условиях денежное обращение не основано на золотом стандарте, а является системой неразменных на золото бумажных кредитных денег. Вытеснение золота кредитными деньгами вызвано целым рядом причин:

1. большими потерями благородного металла в обращении из-за порчи, стирания;

2. активной ролью государства в управлении экономикой;

3. широким распространением безналичного оборота денег; 4. нехваткой денежного металла для нужд рынка и др.

Кредитные деньги, в свою очередь, породили систему кредитных карточек, которые с наступлением эры вычислительной и компьютерной техники породили так называемые «электронные деньги», выполняющие функции денег безбумажным способом в виде сигналов ЭВМ.

224

225

Вопрос 54. Пропорции денежного сектора экономики и денежный мультипликатор

1.Денежный сектор экономики.

2.Денежная масса. Ликвидность.

3.Расчет денежного мультипликатора.

1.Денежный сектор экономики – связующее звено между всеми агентами рыночных отношений, обеспечивая их деньгами. Одновременно его собствен-

ное существование определяется развитием экономики в целом. Денежный рынок имеет специфическую особенность, выделяющую его из среды других рынков – здесь обращается особый товар – деньги. У них имеется специальная цена – процентная ставка, являющаяся альтернативной стоимостью денег. Поэтому на этом рынке деньги не продаются и не покупаются, а обмениваются на другие финансовые активы.

Денежный рынок характеризуется также «нейтральностью денег», т.е. отсутствием влияния денежного обращения на размеры национального производства. Пропорции, складывающиеся между спросом и предложением на денежном рынке, зависят от динамики следующих показателей: денежной массы, денежной базы, коэффициента депонирования, депозитного мультипликатора.

2.В современной экономической теории преобладает функциональный подход

кденьгам: все, что используется как деньги, является деньгами. При этом доля действительно денег в общем объеме платежных средств не превышает 25%. По этим причинам, наравне с понятием денег, используется и более широкое – де-

нежная масса.

Денежная масса – это совокупность наличных и безналичных покупательных и платежных средств, которыми располагают население, фирмы и государство.

Обычно денежную массу классифицируют по двум признакам: по физическому виду и по ликвидности.

225

226

Денежная масса

				По ликвидности
По физической форме
Деньги			Денежный агрегат М1
Банковские деньги			Денежный агрегат М2
Квази деньги			Денежный агрегат М3
			Денежный агрегат L

Рис. 54.1. Классификация денежной массы

Ликвидность денежной массы – это способность денежного актива превращаться в наличные деньги и выполнять их функции.

При подобном обмене возможны потери, поэтому рассчитывается специальный коэффициент ликвидности. У наличных денег ликвидность всегда равна единице (например, сто рублей можно обменять на 2 купюры по 50), у остальных элементов денежной массы он снижается и может упасть до нуля. По принципу ликвидности вся денежная масса разбивается на несколько агрегатов, формирующихся по принципу матрешки.

Агрегат М1 в своем составе имеет наличные деньги и банковские вклады, по которым ведутся расчеты.

Агрегат М2 включает М1 и дополняется сберегательными вкладами, паями взаимных фондов и др. Он примерно в 4 раза превышает агрегат М1. Эти оба агрегата принято относить к высоко ликвидным.

Агрегат М3 помимо М2 учитывает ценные бумаги крупных вкладчиков банков, акции инвестиционных фондов.

Агрегат L наравне с М3 содержит банковские акцепты, коммерческие бумаги, краткосрочные ценные бумаги и облигации Центрального банка страны. Денежные агрегаты М3 и L принято относить к низко ликвидным.

Используя показатели денежной массы, можно рассчитать коэффициент депонирования денежной наличности, т.е. распределение агентами рынка своих фи-

226

227

нансовых ресурсов между наличностью и депозитными вкладами в банковскую систему.

МН
КД = --------	формула 51.4
Д
где КД - коэффициент депонирования
МН – наличные деньги в обращении

Д- банковские депозиты

Вряде стран перечень агрегатов денежной массы и их состав могут несколько отличаться. В целом, классификация денежной массы по агрегатному принципу позволяет охарактеризовать различные параметры денежного оборота и на этой основе дать оценку спроса и предложения денег на рынке.

Близок по смыслу к денежной массе показатель денежной базы, который рассчитывается как сумма находящихся в обращении наличных денег и банковских резервов. Если денежная масса не находится под полным контролем правительства, так как значительная ее часть представлена ценными бумагами частного сектора, то денежная база – тот рычаг, при помощи которого правительство регулирует денежный рынок.

Показатель денежной базы позволяет рассчитывать депозитный мультипликатор, демонстрирующий возможности расширения депозитов коммерческих банков при росте денежной базы на 1:

	1
MD =	--------------------- формула 54.2.
	K + rr + fr

Где: MD – депозитный мультипликатор

rr - коэффициент обязательного резервирования по требованию Центробанка

fr - доля собственных резервов банков, сверх обязательных

227

228

резервов

3. Государство полностью контролирует выпуск денег в обращение, но оно не может этого сделать в отношении денежной массы, так как банки своей профессиональной деятельностью существенно увеличивают денежную массу.

Упростим ситуацию до предела и продемонстрируем данное положение на примере:

Предположим, что банк получил в виде вкладов 100 млн. рублей. Обязательные резервы, которые установил Центральный банк для коммерческих банков, составили 10%, т.е. 10 млн. рублей. Оставшиеся средства банк пускает в оборот с целью получения прибыли, т.е. выдает ссуды нуждающимся под процент на определенный срок. При этих условиях балансовый счет Банка «А» примет вид:

Активы	Пассивы
Резервы – 10 млн. руб.	Вклады – 100 млн. руб.
Ссуды - 90 млн. руб.
Всего – 100 млн. руб.	Всего – 100 млн. руб.

Рис. 54.2. Балансовый счет Банка «А»

В результате своих действий Банк «А» создал 90 млн. руб. наличных денег к тем 100, которые уже находятся в обращении и могут быть изъяты из банка в любой момент. Однако на этом процесс увеличения денежной массы не останавливается. Получив кредит в банке, предприниматели их израсходуют, приобретая на рынке необходимые им товары. Продавцы, получив деньги, положат их, возможно, в другой Банк «Б», который поступит точно так же, как Банк «А»: отминусует обязательные резервы, а остальные суммы отдаст в ссуду нуждающимся. Его балансовый счет будет выглядеть следующим образом:

Активы	Пассивы
Резервы – 9 млн. руб.	Вклады – 90 млн. руб.
Ссуды - 81 млн. руб.

228

229

Всего – 90 млн. руб.	Всего – 90 млн. руб.

Рис. 54.3. Балансовый счет Банка «Б»

Таким образом, банк «Б» добавит к денежной массе 81 млн. рублей. Процесс создания денег может захватить ряд других банков , где последовательно будут размещаться депозиты вкладчиков и вновь получаться ссуды, а закончится он лишь тогда, когда вся первоначальная сумма вкладов не будет использована в качестве резервов. В нашем примере общая сумма созданных денег будет равна 100 млн.руб. х 10 = 1 млрд.руб. или 100 млн.руб. + 90 млн.руб. + 81 млн.руб. ….= 1 млрд. руб. Отношение новых денег к резервам получило название денежного мультипликатора.

Денежный мультипликатор – это числовой коэффициент, показывающий, во сколько раз возрастет или сократится денежная масса в результате изменения денежной базы на единицу.

Мультипликатор находится в обратной зависимости от уровня резервов и может быть описан упрощенной формулой:

1
М = -----	формула 54.3.
R

Где: М – денежный мультипликатор R – банковские резервы

Основными факторами роста денежной массы за счет мультипликационного эффекта являются:

−размер минимальной ставки резервов;

−спрос на новые кредиты.

Пользуясь этими рычагами, Центральный банк может воздействовать на денежную массу в стране, а через нее регулировать:

− хозяйственную активность агентов рынка;

229

230

−макроэкономические пропорции;

−инфляционные процессы;

−инвестиции и т.д.

Вопрос 55. Равновесие на денежном рынке.

1.Спрос на деньги.

2.Предложение денег.

3.Равновесие на денежном рынке.

1. Людям деньги необходимы, как минимум для покупки товаров и оплаты услуг, а также для накопления их в качестве запаса. Эти исходные факторы и фор-

мируют спрос. Альтернативой деньгам на рынке выступают облигации и другие финансовые активы, поэтому, если эти неденежные активы принесут их владельцам больший процент, чем простое владение деньгами, то население будет предпочитать покупку облигаций. Выгода владения деньгами, по сравнению с вложением их в ценные бумаги, заключается в следующих мотивах:

−трансакционный мотив: деньги нужны для текущих расчетов в экономике;

−спекулятивный мотив: деньги могут потребоваться для покупки тех же облигаций при благоприятных условиях;

−мотив предосторожности связан с риском потери капитала.

В целом, людям свойственно ценить ликвидность денег, сравнивая свои предпочтения с динамикой процентной ставки. Кроме того, по мере роста доходов населения увеличиваются и цены, а значит, требуется больше денег для обслуживания экономики.

Спрос на деньги – количество денег, которые домохозяйства и фирмы желают иметь в своем распоряжении в зависимости от имеющегося у них дохода и процентной ставки.

На денежном рынке, как и во всей экономике, действует закон спроса, определяющий обратную зависимость между процентной ставкой (ценой денег) и спросом.

230